美聯(lián)儲主席耶倫在上周五杰克遜霍爾全球央行年會上的偏向鷹派的表態(tài)，令市場對美聯(lián)儲短期內(nèi)加息的預(yù)期顯著升溫。盡管美股大市上周五震蕩收跌，但對經(jīng)濟敏感的金融、科技股仍走強。有分析師指出，加息意味著美聯(lián)儲對經(jīng)濟前景的預(yù)期樂觀，這有助于提振美股進一步走強，但也有分析師認為加息將打擊風險偏好，美股恐受到負面影響。

　　聯(lián)儲頻現(xiàn)鷹派言論

　　在上周五的講話中，耶倫表示鑒于持續(xù)穩(wěn)健的就業(yè)市場表現(xiàn)，以及對經(jīng)濟活動和通脹的展望，“近幾個月上調(diào)聯(lián)邦基金目標利率的可能性已經(jīng)增強”。

　　無獨有偶，就在耶倫講話后，美聯(lián)儲二號人物、副主席費希爾在接受采訪時公開表示，9月份加息是有可能的，這進一步鞏固了市場對美聯(lián)儲短期內(nèi)可能加息的預(yù)期。此外亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特在參會期間也表示，考慮到美國和全球經(jīng)濟改善，已經(jīng)準備好討論加息事宜。

　　芝商所聯(lián)邦基金利率期貨價格顯示，目前交易員預(yù)期美聯(lián)儲在9月21日的會議上加息的可能性從一周前的18%上升到33%，在12月底之前加息的概率從50%上升到60%以上。

　　以哈祖思為首的高盛經(jīng)濟學家發(fā)布報告認為，耶倫上周五的演講提高了9月加息的概率，決策層認為美國經(jīng)濟情況已經(jīng)改善，有理由考慮在短期內(nèi)實施加息。但美聯(lián)儲會否采取行動還將取決于本周五即將公布的8月就業(yè)數(shù)據(jù)，如果就業(yè)報告顯示就業(yè)市場繼續(xù)改善，則美聯(lián)儲很可能在9月會議上加息。

　　高盛認為，美聯(lián)儲9月加息的概率已經(jīng)從此前的30%上升到了40%。今年內(nèi)加息至少一次的概率從此前的75%上升到80%。

　　巴克萊分析師認為，耶倫的講話表達了對美國經(jīng)濟前景的信心，該行繼續(xù)維持美聯(lián)儲將于9月加息的預(yù)期，但具體還將取決于8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

　　受加息預(yù)期提振，美元指數(shù)26日大漲0.8%，收于近半個月以來的新高。對加息最為敏感的美國兩年期國債收益率升至0.845%，創(chuàng)6月初以來最高水平，十年期國債收益率從1.53%升至1.63%。

　　美股后市看法存分歧

　　上周五美股大市震蕩走低，但金融、科技等對經(jīng)濟敏感的板塊仍逆市上漲，防御股遭拋售，標普500公用事業(yè)板塊大跌逾2%。

　　面對有可能提前到來的加息，市場人士對美股前景的看法有所不同。管理資產(chǎn)總值超過7570億美元的美盛環(huán)球資產(chǎn)管理公司認為，受益于經(jīng)濟復(fù)蘇及加息預(yù)期，美國股市有望再上一層樓。憑借穩(wěn)健的基本面及持續(xù)的資金流入，美股仍具有進一步上升的潛力。對美國而言，強勁的消費和消費者信心、低失業(yè)率以及不斷上漲的薪酬一直是其本土經(jīng)濟的力量源泉。此外，盡管美國進入了加息周期，但其仍可能在更長的一段時間內(nèi)維持寬松的貨幣政策，全球央行也將為金融系統(tǒng)提供充足的流動性，超低利率將會繼續(xù)在短期內(nèi)利好市場表現(xiàn)。

　　美盛分析師指出，今年上半年，美國企業(yè)整體資產(chǎn)負債表穩(wěn)健，擁有充裕的現(xiàn)金及較低的負債率，并且一直在增加派息，國內(nèi)并購活動也十分活躍。美國企業(yè)盈利持續(xù)保持強勁勢頭，預(yù)計將從目前水平進一步改善，并可能會在2017年創(chuàng)歷史新高。作為全球目前唯一進入加息周期的發(fā)達市場，美國經(jīng)濟持續(xù)改善帶來了后市上漲的預(yù)期。美國股票當前預(yù)期市盈率僅略高于過去25年的歷史平均水平，當前估值水平仍較為合理。

　　但富拓市場分析師則認為，市場對美聯(lián)儲9月或年底加息的預(yù)期上升，將利好美元和美國國債收益率的上升，但不利于股市。風險厭惡情緒上升將打壓風險資產(chǎn)，包括股市和商品市場，非美貨幣也將承壓。

　　富國資本管理公司首席投資策略師保爾森在耶倫講話前曾預(yù)計，如果耶倫表現(xiàn)出鷹派的傾向，將利好商品股票和其他對經(jīng)濟增長敏感的板塊。美聯(lián)儲被迫對經(jīng)濟增長改善作出回應(yīng)，市場將更青睞周期板塊而非防御性板塊。不過保爾森也表示，板塊輪轉(zhuǎn)并不必然意味著標普500指數(shù)會在當前水平進一步上漲，而美聯(lián)儲加息可能性強化可能會令市場反彈面臨致命一擊。