保監(jiān)會(huì)：“6000億萬能險(xiǎn)將陸續(xù)撤出A股”傳言不實(shí)

    險(xiǎn)資將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)發(fā)展提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金

    針對(duì)市場(chǎng)上有關(guān)“6000億萬能險(xiǎn)將陸續(xù)撤出A股”的傳言，中國(guó)保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人昨日辟謠稱“該傳言不實(shí)”。綜合諸多業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)來看，該傳言中的多個(gè)關(guān)鍵論斷，本身的邏輯就站不住腳。

    保監(jiān)會(huì)重申，保險(xiǎn)資金是支持資本市場(chǎng)發(fā)展、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要力量，將進(jìn)一步發(fā)揮長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)發(fā)展提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金。

    其實(shí)在當(dāng)下“資產(chǎn)荒”背景下，保險(xiǎn)資金為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定“輸血”有其內(nèi)在客觀性。保險(xiǎn)業(yè)“錢多、但好資產(chǎn)難求”的困局短時(shí)間內(nèi)難破，這就決定了保險(xiǎn)資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好及權(quán)益配置意愿短期內(nèi)難降。

    上述傳言的起因是：近日，保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門組織召開座談會(huì)，就如何進(jìn)一步完善人身保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管制度征求了部分保險(xiǎn)公司的意見。傳言稱，預(yù)計(jì)這一監(jiān)管新規(guī)將造成6000億元存量萬能險(xiǎn)資金陸續(xù)撤出A股。

    對(duì)此，保監(jiān)會(huì)上述負(fù)責(zé)人表示，“相關(guān)監(jiān)管制度的文件尚在征求意見過程中，希望社會(huì)公眾以監(jiān)管部門正式發(fā)布的文件為準(zhǔn)”。

    有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，目前這一制度還停留在初步的探討階段，待進(jìn)一步大范圍征求意見、聽取保險(xiǎn)公司的意見后，最終出臺(tái)的文件有可能與之前探討的內(nèi)容產(chǎn)生較大差距，不排除有緩和的可能性，比如給予充分的過渡期等，因此沒有必要過度反應(yīng)。

    此外，保監(jiān)會(huì)這位負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，為滿足消費(fèi)者日益增長(zhǎng)的保險(xiǎn)保障需求，保監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步強(qiáng)化人身保險(xiǎn)產(chǎn)品的保障功能，引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)保障和長(zhǎng)期養(yǎng)老儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品，集聚長(zhǎng)期保險(xiǎn)資金，落實(shí)保險(xiǎn)“姓保”的發(fā)展理念。

    上述負(fù)責(zé)人進(jìn)一步表示，保險(xiǎn)資金是支持資本市場(chǎng)發(fā)展、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要力量，將進(jìn)一步發(fā)揮長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)發(fā)展提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金。

    其實(shí)，綜合保險(xiǎn)、投行等資深人士的觀點(diǎn)來看，上述傳言誤讀了正在征求意見的監(jiān)管新規(guī)，解讀過于片面，傳言中的多個(gè)關(guān)鍵論斷，本身的邏輯就站不住腳。

    首先，從目前萬能險(xiǎn)的保費(fèi)規(guī)模及大致權(quán)益?zhèn)}位來看，6000億元的規(guī)模顯然預(yù)估過高。按照多位壽險(xiǎn)業(yè)人士的說法，我國(guó)壽險(xiǎn)公司的總資產(chǎn)約11萬億元，萬能險(xiǎn)占比大概在三分之一（約3萬億元）左右。按6000億元來倒推計(jì)算，萬能險(xiǎn)賬戶的權(quán)益?zhèn)}位要在20%左右。但目前壽險(xiǎn)公司的權(quán)益?zhèn)}位遠(yuǎn)遠(yuǎn)不到20%，不少險(xiǎn)企的實(shí)際權(quán)益?zhèn)}位只有10%左右。

    其次，保監(jiān)會(huì)探討進(jìn)一步完善人身保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管制度，對(duì)產(chǎn)品形態(tài)、退保費(fèi)、利率等或有明確要求，但該制度旨在避免保險(xiǎn)公司高成本獲取保費(fèi)，目的是對(duì)保險(xiǎn)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理調(diào)控，并非“一刀切”式的完全禁止萬能險(xiǎn)，更不是簡(jiǎn)單粗暴地去杠桿，因此不會(huì)造成大量存量保險(xiǎn)資金撤離A股或新增保費(fèi)規(guī)模斷崖式下降。

    再者，在利率下行和低收益的環(huán)境中，保險(xiǎn)業(yè)“錢多、但好資產(chǎn)難求”的困局短時(shí)間內(nèi)難破，這決定了保險(xiǎn)資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好及權(quán)益配置意愿短期內(nèi)難降；而在“償二代”新監(jiān)管體系下，客觀上鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金增加在優(yōu)質(zhì)標(biāo)的股上的籌碼、并列入長(zhǎng)期股權(quán)投資進(jìn)行核算。因此，保險(xiǎn)資金對(duì)低估值、高股息率的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌的持續(xù)青睞有其內(nèi)在客觀性。

    在主流投行多位專業(yè)人士看來，保險(xiǎn)資金規(guī)模龐大，已是A股市場(chǎng)的最大買方之一，其本身對(duì)于市場(chǎng)的話語權(quán)和定價(jià)權(quán)有較大把控力，是資本市場(chǎng)健康發(fā)展的中堅(jiān)力量，將持續(xù)發(fā)揮中流砥柱的作用。  (記者 黃蕾 盧曉平)

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