今日是*欣泰停牌等待交易所決定其是否退市前的最后一個交易日。8月23日起，*欣泰將開始停牌，證券簡稱恢復(fù)為“欣泰電氣”。

    此前，監(jiān)管層反復(fù)提示欣泰電氣將“一退到底”，*欣泰在7月12日復(fù)牌以來市值蒸發(fā)逾20億元，卻依然成交了11.2億元。業(yè)內(nèi)人士提醒，欣泰電氣面臨退市幾乎是板上釘釘，“末日輪”炒作存在較大風(fēng)險，請投資者保持理性。

    11億資金“刀口舔血”

    從去年7月首次提示暫停上市風(fēng)險至今，欣泰電氣已發(fā)布逾50條退市風(fēng)險提示。監(jiān)管層也一再表達(dá)了對欺詐上市行為零容忍的態(tài)度。然而，或是因為A股的“不死鳥”神話太多，大量資金依然選擇博弈其中。截至8月19日收盤，*欣泰在7月12日復(fù)牌以來的29個交易日累計成交11.2億元。期間，公司股價跌幅為81%，總市值蒸發(fā)逾20億元。

    事實上，在欣泰電氣今年5月23日停牌前，原股東有很多時間可以抽身而出。

    2015年7月14日，欣泰電氣首次發(fā)布風(fēng)險提示公告，稱已被證監(jiān)會立案調(diào)查，若存在或涉嫌存在欺詐發(fā)行或重大信息披露違法行為，公司股票將被實施暫停上市。

    當(dāng)時，該公告并未引起足夠重視。在市場大幅震蕩時期停牌一周、此時剛復(fù)牌一天的欣泰電氣，由于停牌期間恰逢創(chuàng)業(yè)板反彈，在公告后次日并未受到該利空的影響，甚至繼續(xù)補(bǔ)漲。此后的10個月，盡管公司幾度更正前期會計差錯，但其股價始終跟隨創(chuàng)業(yè)板的整體趨勢運(yùn)行，并未出現(xiàn)因基本面變化而引發(fā)的持續(xù)下跌。

    直至今年5月23日起臨時停牌，欣泰電氣的命運(yùn)開始發(fā)生轉(zhuǎn)折。停牌期間的7月8日，公司收到證監(jiān)會的《行政處罰決定書》和《市場禁入決定書》。證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍表示，深交所將啟動欣泰電氣退市程序。他同時強(qiáng)調(diào)，對這類重大違法公司，資本市場將采取零容忍態(tài)度，堅決執(zhí)行重大違法強(qiáng)制退市制度，將其清除出資本市場。

    7月12日，欣泰電氣復(fù)牌，證券簡稱調(diào)整為“*欣泰”，盡管股價全天封死跌停，卻依然成交超過4000萬元。對此，深交所、欣泰電氣、券商等紛紛進(jìn)行風(fēng)險提示，其中包括提醒投資者提防有關(guān)欣泰電氣新股申購的虛假信息。但效果卻差強(qiáng)人意，*欣泰次日在只交易半天的情況下依然成交近4000萬元。此后，各層面的風(fēng)險提示力度持續(xù)加大，部分券商要求投資者臨柜才能交易該股票。終于，*欣泰交易量有所回落，并持續(xù)走出11個一字跌停。

    資本市場永遠(yuǎn)不乏投機(jī)者，游資總是善于把握市場情緒謀利。公司復(fù)牌后的第12個交易日，*欣泰出現(xiàn)從跌停飆至漲停的奇觀，令眾多市場參與者咋舌。多筆大單在集中競價階段撮合成交，吸引資金跟風(fēng)買入，*欣泰全天成交額高達(dá)2.27億元，其中不乏市場內(nèi)赫赫有名的“撬板專業(yè)戶”的身影。次日，盡管公司股價再度跌停，卻依然有逾3000萬元零散資金被吸引進(jìn)場，令前一日進(jìn)入的部分“撬板”資金得以迅速撤離。

    又一次連續(xù)跌停至復(fù)牌后的第16個交易日，由于公司股價首次跌破每股凈資產(chǎn)，市場投機(jī)情緒再度釋放，*欣泰再一次被打開跌停，成交額達(dá)1.55億元，部分“撬板”資金在這一天認(rèn)賠出局。

    此后，*欣泰的交易持續(xù)活躍，股價再也沒有出現(xiàn)過一字跌停，甚至在8月18日一度意欲沖上漲停，當(dāng)天收盤漲幅高達(dá)5.6%，絲毫不懼公司即將退市的后果。

    “末日輪”炒作有風(fēng)險

    如果說，*欣泰復(fù)牌以來29個交易日的交易中，部分投資者認(rèn)為具有成交的股票就存在博弈的價值，所以愿意進(jìn)出其中。那么，這個“成交”的前提正在喪失。

    根據(jù)公告，今天是*欣泰停牌前的最后一個交易日。此后，深交所將在公司停牌后15個交易日內(nèi)作出是否暫停其上市的決定。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，被深交所作出終止其股票上市決定且未提出復(fù)核申請的，公司股票交易將進(jìn)入30個交易日的退市整理期，并進(jìn)入退市整理板交易，日漲跌幅限制為10%，參與的投資者需達(dá)到賬戶資產(chǎn)不低于50萬元的交易門檻。此后，公司股票終止上市，進(jìn)入股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓。

    “建議投資者不要抱有僥幸心理。”申萬宏源證券首席分析師桂浩明表示：“監(jiān)管層已經(jīng)反復(fù)明確，欣泰電氣將‘一退到底’，且今后不會再重新上市。公司退市后將轉(zhuǎn)至三板交易，流動性較差。此外，盡管有保薦機(jī)構(gòu)先行賠付，但公司依然面臨巨額償債的壓力，該筆負(fù)債未來也要在其凈資產(chǎn)中扣除，因此不能簡單以其目前的凈資產(chǎn)作為參照進(jìn)行投資。”

    欣泰電氣公告也提示，公司披露的每股凈資產(chǎn)數(shù)額系公司財務(wù)賬面顯示的每股對應(yīng)凈資產(chǎn)數(shù)，并不一定代表投資者未來可實際取得的金額，請廣大投資者注意區(qū)分，謹(jǐn)慎投資。

    在明知退市風(fēng)險的情況下，卻依然有資金選擇押注欣泰電氣的自救，令人聯(lián)想到當(dāng)年市場對“末日輪”的炒作。

    人們習(xí)慣于將臨近到期的權(quán)證稱為“末日輪”。當(dāng)年，多只權(quán)證退市前曾經(jīng)歷投資者的瘋狂追買。原因是其認(rèn)為，只要行權(quán)成本價和股價差距不是太離譜，上市公司一般會通過釋放利好等手段來刺激股價上揚(yáng)，以促成權(quán)證行權(quán)。但也有許多投資者等到最后，權(quán)證到期后成為一張廢紙。

    8月9日，欣泰電氣股東大會審議通過授權(quán)律所對《行政處罰決定書》及《市場禁入決定書》提出行政復(fù)議的議案。

    對此，張曉軍19日明確表示，若收到欣泰電氣提交的行政復(fù)議申請，證監(jiān)會將嚴(yán)格按照《行政復(fù)議法》等法律規(guī)定做好相關(guān)工作。他同時稱，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，在對欣泰電氣違法行為的認(rèn)定未發(fā)生根本性變化前，欣泰電氣的退市進(jìn)程不受影響。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，證監(jiān)會這一明確表態(tài)，再次證明了其對這類重大違法公司零容忍的態(tài)度。欣泰電氣高管也接連辭職，其退市幾乎是板上釘釘。即將退市的股票存在巨大風(fēng)險，建議投資者保持理性，以防蒙受損失。