深港通“叩門”A股國際化漸進(jìn) 正式發(fā)車時間約在12月

　　每日額度與滬港通一致 正式發(fā)車時間約在12月份

　　在滬港通順利運(yùn)行了21個月的時間后，市場期待已久的深港通終于正式獲批。國務(wù)院總理李克強(qiáng)在8月16日召開的國務(wù)院常務(wù)會議上明確表示，深港通相關(guān)準(zhǔn)備工作已基本就緒，國務(wù)院已批準(zhǔn)《深港通實(shí)施方案》。

　　當(dāng)天，中國證監(jiān)會主席劉士余與香港證監(jiān)會主席唐家成在北京共同簽署《中國證券監(jiān)督管理委員會香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會聯(lián)合公告》，原則批準(zhǔn)深交所、港交所、中國結(jié)算、香港中央結(jié)算建立深港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制，這標(biāo)志著深港通實(shí)施準(zhǔn)備工作正式啟動。

　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，短期來看，受制于資本賬戶管制的限制，深港通對A股市場的沖擊較小，但長遠(yuǎn)來看，則是中國資本市場國際化邁出的又一重大步伐。

　　聯(lián)合公告提到，深股通的股票范圍是市值60億元人民幣及以上的深證成份指數(shù)和深證中小創(chuàng)新指數(shù)的成份股，以及深交所上市的A＋H股公司股票。深股通開通初期，通過深股通買賣深交所創(chuàng)業(yè)板股票的投資者僅限于香港相關(guān)規(guī)則所界定的機(jī)構(gòu)專業(yè)投資者，待解決相關(guān)監(jiān)管事項(xiàng)后，其他投資者可以通過深股通買賣深交所股票。深港通下的港股通的股票范圍是恒生綜合大型股指數(shù)的成份股、恒生綜合中型股指數(shù)的成份股、市值50億元港幣及以上的恒生綜合小型股指數(shù)的成份股，以及香港聯(lián)合交易所上市的A＋H股公司股票。

　　在投資額度的設(shè)計(jì)方面，深港通不再設(shè)總額度限制，每日額度與滬港通現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)一致，即深股通每日額度130億元人民幣，港股通每日額度105億元人民幣。同時，滬港通總額度也將自8月16日起取消。對于聯(lián)合公告未提及的其他有關(guān)事項(xiàng)，深港通均參照2014年4月10日滬港通聯(lián)合公告相關(guān)規(guī)定，包括適用的交易、結(jié)算及上市規(guī)定，結(jié)算方式，投資者適當(dāng)性，兩地跨境監(jiān)管和執(zhí)法合作，對口聯(lián)絡(luò)機(jī)制等。

　　在正式實(shí)施時間方面，聯(lián)合公告明確，在相關(guān)交易結(jié)算規(guī)則和系統(tǒng)準(zhǔn)備完成、獲得所有相關(guān)的監(jiān)管批準(zhǔn)、市場參與者充分調(diào)整其業(yè)務(wù)和技術(shù)系統(tǒng)、所有必需的跨境監(jiān)管執(zhí)法合作安排和投資者教育工作準(zhǔn)備就緒后，方可正式啟動深港通。從8月16日起至上述方案正式實(shí)施，需要4個月左右準(zhǔn)備時間。這也意味著，深港通開通的大致時間將在今年12月份。深交所當(dāng)天則表示，深交所內(nèi)部技術(shù)系統(tǒng)開發(fā)和相關(guān)仿真測試已經(jīng)完成，主要規(guī)則起草完畢。下一步，深交所將全力推進(jìn)各項(xiàng)準(zhǔn)備，盡快出臺業(yè)務(wù)規(guī)范性文件，組織市場機(jī)構(gòu)進(jìn)行技術(shù)開發(fā)與測試，開展會員培訓(xùn)等工作，確保在《聯(lián)合公告》要求的時間內(nèi)做好推出深港通的業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，短期來看，深港通對A股市場影響較小。國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，在制度接軌方面，中國資本市場還是一個統(tǒng)一的格局，深交所不可能顛覆上交所滬港通的路徑。在市場交易方面，從滬港通的經(jīng)驗(yàn)來看，絕大多數(shù)交易，交易額度都沒有足額使用，交易規(guī)模較小，受人民幣匯兌成本影響，交易成本較高，深港通的交易量不容樂觀，相對于A股市場數(shù)千億的規(guī)模來看影響很小。

　　國金證券首席策略分析師李立峰認(rèn)為，深港通開通短期帶來的增量資金有限，對市場的推動作用也相對有限。廣發(fā)證券發(fā)展研究中心策略團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，深港通的推出實(shí)際影響有限，既不構(gòu)成利好也不構(gòu)成利空，帶來的投資機(jī)會整體來說不大。

　　但從長遠(yuǎn)來看，深港通可謂是中國資本市場國際化的又一里程碑。李克強(qiáng)表示，在滬港通試點(diǎn)成功基礎(chǔ)上推出深港通，標(biāo)志著中國資本市場在法制化、市場化和國際化方向上又邁出了堅(jiān)實(shí)一步，具有多方面的積極意義。證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍8月16日表示，深港通將進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)地與香港股票市場互聯(lián)互通的投資標(biāo)的范圍和額度，滿足投資者多樣化的跨境投資以及風(fēng)險管理需求，可吸引更多境外長期資金進(jìn)入A股市場，改善A股市場投資者結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。

　　“對于中國而言，香港這個市場還是太小了，滬港通深港通最終將走向全球通。”林采宜認(rèn)為，資本市場的資金流動、交易成本、流動的活躍性，是和一個國家的資本市場開放程度密切相關(guān)的，后者是前者的前提。在人民幣資本項(xiàng)目不開放的前提下，跨境的證券投資是不具備活力的。她認(rèn)為，在人民幣匯率彈性化的前提下，中國的資本市場可展望的、可現(xiàn)實(shí)操作的前景是對外證券投資的自由化，未來即使是在有限度的情況下，資本市場投資也可以自由化，避免類似滬港通深港通帶來的高昂交易成本。（記者 吳黎華）