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不信謠不傳謠 講文明樹(shù)新風(fēng) 網(wǎng)絡(luò)安全
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股市債市流動(dòng)性狀況向好 慢?;A(chǔ)仍在

2016-08-08 15:26 來(lái)源:新華網(wǎng) 責(zé)任編輯:wq
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摘要:  近期,受美元加息預(yù)期變化、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力和穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期等因素影響,在貨幣寬松大方向難現(xiàn)改變的背景下,A股震蕩向上的格局仍在演繹?;饦I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,目前,股

  近期,受美元加息預(yù)期變化、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力和穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期等因素影響,在貨幣寬松大方向難現(xiàn)改變的背景下,A股震蕩向上的格局仍在演繹?;饦I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,目前,股市債市的流動(dòng)性狀況整體向好,貨幣大環(huán)境不變則A股的格局難有改變。

  信心對(duì)A股至關(guān)重要

  融通基金創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金經(jīng)理李勇表示,若貨幣政策不改則市場(chǎng)格局不變。

  持有此觀點(diǎn)的還有博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春。他認(rèn)為,目前仍是震蕩市的大格局,維持中長(zhǎng)期震蕩的市場(chǎng)判斷??傮w來(lái)看,從結(jié)構(gòu)上,截至6月,工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)同比增長(zhǎng)6.2%,較上月回落0.2%。分行業(yè)來(lái)看,上游的石油、煤炭、鋼鐵和有色等行業(yè)的利潤(rùn)情況有所改善。

  不過(guò),貨幣寬松預(yù)期之下的隱憂同樣存在。李勇分析說(shuō),當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、政策因素正逐漸趨于平穩(wěn),改革和創(chuàng)新的政策有條不紊地推進(jìn)。同時(shí),監(jiān)管層加大了去杠桿和嚴(yán)監(jiān)管的力度。而國(guó)外如美聯(lián)儲(chǔ)加息、英國(guó)脫歐等風(fēng)險(xiǎn)因素不斷變化,對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)產(chǎn)生一定干擾,同時(shí)要警惕全球?qū)捤杀尘跋碌闹虚L(zhǎng)期通脹風(fēng)險(xiǎn)。

  縱觀近期資產(chǎn)配置風(fēng)向,魏鳳春表示說(shuō):“6月份新增利潤(rùn)主要來(lái)自下游行業(yè)。例如電子、電氣設(shè)備、汽車(chē)、電力、醫(yī)藥、食品等。存在市場(chǎng)一致預(yù)期的公司,整體盈利預(yù)期值沒(méi)有變化。行業(yè)上,盈利預(yù)期上修幅度較大的行業(yè)是綜合行業(yè)、電力及公用事業(yè)和商貿(mào)零售,下修幅度較大的是餐飲旅游、有色金屬和電力設(shè)備。主題行業(yè)上,關(guān)注地方國(guó)企改革進(jìn)一步推進(jìn)。”

  前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示,目前市場(chǎng)上,投資者的信心比黃金更重要。他認(rèn)為,影響股市的原因首先是資金面是不是充裕;第二個(gè)因素是信心是不是充裕。“A股從來(lái)都不缺少資金,主要缺少的就是信心。只要投資者有信心,資金會(huì)源源不斷的流入到股市。”他認(rèn)為,現(xiàn)在拋盤(pán)無(wú)異于在地板價(jià)上割肉。“整體來(lái)看市場(chǎng)還是在不斷抬高重心,這時(shí)投資者應(yīng)該采用戰(zhàn)略性做多而不是做空的策略。”他說(shuō)。

  債市慢?;A(chǔ)仍在

  部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為,目前,在經(jīng)濟(jì)潛在增速下行、通縮預(yù)期加大、貨幣寬松不會(huì)缺席情況之下,未來(lái)貨幣政策的想象空間也可能帶來(lái)債市的機(jī)會(huì)。原因在于,市場(chǎng)上對(duì)宏觀格局的兩大基本面共識(shí):一是潛在增速處在持續(xù)下行的大周期,并且距離重新上行的周期性拐點(diǎn)尚遠(yuǎn);二是宏觀政策強(qiáng)調(diào)底線思維下的結(jié)構(gòu)化改革。

  “對(duì)于近期處于高債務(wù)水平的債券市場(chǎng)而言,利率仍存在下行空間。不過(guò),市場(chǎng)對(duì)債市慢牛的信心猶在。”博時(shí)基金陳凱楊表示,宏觀層面經(jīng)濟(jì)增速下滑和債務(wù)高企的背景決定了債券市場(chǎng)牛市基礎(chǔ)中長(zhǎng)期存在,但中短期來(lái)看,央行貨幣政策在去杠桿周期中,貨幣政策的效力不斷削弱,防債務(wù)通縮成為了央行主要任務(wù)。“預(yù)計(jì)央行貨幣政策偏重價(jià)格調(diào)控,量上以維穩(wěn)對(duì)沖為主。貨幣市場(chǎng)利率有望保持穩(wěn)定,收益率曲線較為平坦,短端相對(duì)較有競(jìng)爭(zhēng)力。”他說(shuō)。

  不過(guò),市場(chǎng)上同樣有對(duì)債市后市表示謹(jǐn)慎的聲音。有基金經(jīng)理認(rèn)為,經(jīng)歷兩年債券大牛市后,今年固定收益市場(chǎng)的收益水平難以達(dá)到前兩年的水平,且同時(shí)波動(dòng)幅度增大,收益率曲線整體呈現(xiàn)平坦化特征。

  陳凱楊表示,若三季度人民幣貶值預(yù)期漸緩,海外主要央行又有寬松動(dòng)作的話,國(guó)內(nèi)貨幣政策可能會(huì)繼續(xù)松動(dòng)。從海外情況看,巴克萊的數(shù)據(jù)顯示,目前負(fù)利率的國(guó)家占比接近30%,0-1%的國(guó)家利率接近50%。“這說(shuō)明全球可投資債券的收益率非常低,影響資產(chǎn)配置。從全球的角度看,中國(guó)的債券收益還不錯(cuò),國(guó)內(nèi)債券需求還很大。”

  與此同時(shí),有機(jī)構(gòu)認(rèn)為,債市已經(jīng)牛了兩年,流動(dòng)性充裕導(dǎo)致債券的收益率不斷下降,甚至不斷創(chuàng)新低。如果債券市場(chǎng)維持目前趨勢(shì)至前期低點(diǎn),則需要觀察數(shù)據(jù)上是否會(huì)存在不利的變化,維持較為積極的配置策略,通過(guò)久期和杠桿來(lái)實(shí)現(xiàn)更好收益。

責(zé)任編輯:wq

(原標(biāo)題:新華網(wǎng))

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