曾經(jīng)被寄予厚望的7月行情上周在下跌中收官。經(jīng)過近兩周的連續(xù)回落之后，七月累計漲幅被壓縮至1.7%，諸多板塊和個股上演了從“吃飯”到“買單”的逆轉(zhuǎn)走勢，“七翻身”期待落空，且市場信心也再度遭受重創(chuàng)。當(dāng)前，多空雙方重回3000點附近展開激烈爭奪，但期間的驚心動魄表現(xiàn)在諸多方面。

　　抓大放小：創(chuàng)業(yè)板跌幅最大

　　7月全月來看，創(chuàng)業(yè)板一直維系較為疲弱的態(tài)勢，上周五創(chuàng)業(yè)板指更是刷新本輪回調(diào)新低，最低觸及2109.13點，跌破了半年線；該指數(shù)在7月累計下跌4.73%。而其他市場板塊表現(xiàn)均明顯好于創(chuàng)業(yè)板，中小板指7月全月下跌2.27%，上證綜指全月上漲1.7%。

　　根據(jù)以往的經(jīng)驗，創(chuàng)業(yè)板往往代表著小盤成長股，而上證綜指往往是大盤藍(lán)籌股的代表。這種市場表現(xiàn)上的分化，意味著風(fēng)格天平的明顯傾斜、資金行為的抓大放小。這一點在行業(yè)板塊的表現(xiàn)上更為明顯。29個中信一級行業(yè)之中，7月跌幅最大的是計算機(jī)板塊，累計下跌6.23%，電子元器件板塊下跌3.33%，機(jī)械板塊下跌2.99%、電力設(shè)備板塊下跌2.31%。相對而言，家電、醫(yī)藥、交通運(yùn)輸、食品飲料、煤炭、商貿(mào)零售等板塊則漲幅居前。

　　以往的領(lǐng)漲光環(huán)不再，對市場人氣也形成一定程度的抑制，這種成長股的弱勢格局讓很多投資者很不適應(yīng)。實際上，自去年股災(zāi)以來，創(chuàng)業(yè)板指相較于滬指更受關(guān)注，不僅因為其不受護(hù)盤因素影響而沒有失真，而且創(chuàng)業(yè)板指往往具備更大的帶動效應(yīng)和更好的賺錢效應(yīng)。近期這種低迷的格局，也從側(cè)面影射出，大盤指數(shù)維系溫和上行的同時，大多數(shù)投資者感到賺錢困難。從行情來看，創(chuàng)業(yè)板的低迷意味著題材熱度的降溫，在監(jiān)管層抑制題材炒作、主要市場熱點均已經(jīng)登高回落的情況下，創(chuàng)業(yè)板確實暫難吸引資金入場。

　　月末劇震：創(chuàng)近三月最高振幅

　　在七月“吃飯”行情的期待之下，誰也沒有想到，股指在接近4月高點位置徘徊10個交易日之后，選擇的是向下俯沖巨震。

　　上周三，A股市場出現(xiàn)“驚魂半小時”，上午11點之前表現(xiàn)平淡無奇，但11點之后卻突然快速跳水，恐慌情緒使得成交額急劇放大。當(dāng)日收盤時，上證指數(shù)下跌1.91%，振幅為3.87%；創(chuàng)業(yè)板指大跌5.45%，振幅高達(dá)6.38%，這兩個市場板塊雙雙創(chuàng)下4月20日之后的單日最大振幅。而且當(dāng)日兩市成交急劇放量，合計成交額達(dá)到8069億元。

　　這種情形實際上是悲觀情緒的集中宣泄。因為經(jīng)歷了連續(xù)的上行之后，指數(shù)節(jié)節(jié)下臺階而非蓄勢重起，內(nèi)部資金恐慌爆發(fā)形成踩踏效應(yīng)。從某種程度上來說，這可謂是去年股災(zāi)的“后遺癥”。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，創(chuàng)業(yè)板指歷史上超過-5%的暴跌一共有38次，而其中的28次發(fā)生在去年股災(zāi)之后的這12個月內(nèi)。簡單來說，投資者似乎在經(jīng)受了那次打擊之后就從未底氣十足過，在連漲幾日之后，消息面的任何變動都可能成為壓倒市場的最后一根稻草。而這種心理使得市場一旦下跌超過3%，就會不由自主繼續(xù)俯沖。

　　短線來看，大幅震蕩下跌固然有望起到拓展空間、活躍資金的作用，但是信心的恢復(fù)卻也需要時間。

　　熱度不減：次新股漲幅最大

　　7月行情先揚(yáng)后抑，概念板塊方面表現(xiàn)得也十分明顯，不過得益于前期連續(xù)快速的攀升，次新股板塊仍舊位居7月累計漲幅榜榜首。

　　在所有Wind概念板塊中，7月的A股市場中分化較為明顯。其中，次新股指數(shù)7月累計上漲37.41%，金融改革、動漫、粵港澳自貿(mào)區(qū)、天津自貿(mào)區(qū)和上海本地重組概念的漲幅也居前，分別上漲10.63%、9.21%、7.89%6.49%和6.2%。相對而言，區(qū)塊鏈、傳感器、芯片國產(chǎn)化、生物識別、稀土永磁、特斯拉和OLED等板塊的跌幅均超過了7%。

　　實際上，近年來次新股一直顯著跑贏指數(shù)。Wind次新股指數(shù)自2015年2月27日設(shè)立以來的1000點上漲至上周五收盤時的104465.89點，期間最高曾經(jīng)觸及119828.51點，漲幅十分驚人。從歷史數(shù)據(jù)看,次新股指數(shù)總體優(yōu)于大盤走勢,2015年以來呈現(xiàn)幾何式爆炸增長,歷經(jīng)九次IPO暫停、重組、增發(fā)等政策收緊，新股稀缺性更加得到資金的關(guān)注。而從次新股的表現(xiàn)來看，呈現(xiàn)出“上漲彈性高、下跌韌性足的特征”，且首次開板之后低吸往往獲得不錯的收益，資金對次新股追求熱情一直不減。

　　近期盡管趨嚴(yán)使得部分次新股高位回調(diào)，但是由于新股不斷發(fā)行、次新股層出不窮，券商認(rèn)為次新股板塊后續(xù)還將是獲取超額收益的利器。

　　暗流涌動：大宗交易年內(nèi)最高

　　今年以來，大宗交易隨著行情呈現(xiàn)出波動情形。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，1、2月份行情不佳，且減持禁令有所限制，使得兩市大宗交易合計金額均未超過300億元；而3月份行情好轉(zhuǎn)，成交額突增至超過650億元；4、5月份回落震蕩，大宗交易回落至400-500億元的區(qū)間內(nèi)。不過，6月和7月行情再度反彈，掀起了大宗交易市場的熱情，合計成交額分別達(dá)到741.39億元和825.89億元，7月的金額創(chuàng)出年內(nèi)月度新高。

　　相較于二級市場較為透明的交替形式，大宗交易市場更像是蒙著面紗的神秘資金交易場所，不會明顯造成二級市場股價的大幅波動，由此當(dāng)前大股東主要通過大宗交易減持。分析人士指出，當(dāng)前大宗交易主要出于以下目的：一是大小非解禁減持，二是為了避稅的低價、高折價減持，三是私有信息交易與控制權(quán)的溢價交易，四是機(jī)構(gòu)換倉的平價交易。

　　個股方面，7月大宗交易市場上平均折價率為4.16%，成交額最高的是民生銀行和美的集團(tuán)，分別累計成交逾74億元和23億元。

　　異動頻現(xiàn)：*欣泰&萬科最為吸睛

　　7月市場中最受關(guān)注的事情莫過于萬科A股權(quán)之爭和創(chuàng)業(yè)板第一退市股*欣泰股價異動這兩場大戲。

　　由于資本與情懷的碰撞、大權(quán)重股的影響力，萬科A的復(fù)牌后怎么走成為萬眾矚目的焦點。這曾被認(rèn)為是一個潛在的利空因素，可能制約市場走勢。不過從復(fù)牌之后的情況來看，萬科A復(fù)牌僅僅經(jīng)歷兩個一字跌停板，之后開板震蕩下行。而且萬科A復(fù)牌首日并沒有影響大盤的上漲步伐，讓投資者懸著的心逐步放下。

　　7月20日，萬科A最低觸及16.74元之后開始反彈回升，上周五收盤于17.14元，7月累計跌幅為29.84%。實際上，隨著時間的延長、解決方案遲遲未出，對證券市場的影響較為負(fù)面，市場關(guān)注度也逐步下降。

　　而另一個引人關(guān)注的個股就是創(chuàng)業(yè)板第一退市股——*欣泰。自7月12日復(fù)牌之后，*欣泰連續(xù)走出11個一字跌停板，但第12個交易日發(fā)生異動，股價在早盤快速從跌停板沖上漲停板，成交額為2.27億元，環(huán)比明顯放大。這種情形讓市場一片嘩然，有市場人士認(rèn)為，這是內(nèi)部被套資金的自救行為。

　　對此，深交所再度提示：“欺詐發(fā)行”這一違法行為具有不可糾正、不可消除影響的特征。根據(jù)有關(guān)規(guī)則，欣泰電氣在暫停上市后無法恢復(fù)上市，在終止上市后無法重新上市，即“一退到底”，退市進(jìn)程已經(jīng)確定。近期，多家證券公司陸續(xù)提高*欣泰的買入門檻，并通過多種方式提示交易風(fēng)險。

　　逢高離場：凈減持額僅次于6月

　　盡管7月解禁高峰已過，但是行情的上行仍然明顯激起了資金的減持欲望。據(jù)統(tǒng)計，7月重要股東二級市場凈減持金額為249.99億元，這一數(shù)額并未超過6月，相差近50億元，位于年內(nèi)第二高水平。實際上，如果不是最后一周行情的劇震下跌，7月的凈減持額很可能趕超6月。因為在上周之前，7月的凈減持額已經(jīng)超過221億元。

　　7月共有492只個股發(fā)生重要股東二級市場增減持。其中，共有334只個股遭遇減持，142只個股獲得增持。具體來看，民生銀行、萬科A的增持額最高，分別達(dá)到60.26億元和15.36億元；而永泰能源、口子窖和冠福股份的減持金額居前，分別為25.51億元、22.32億元和10.58億元。

　　短期來看，市場恰逢中報預(yù)披露期，高送轉(zhuǎn)和業(yè)績確定性高的個股備受關(guān)注，在這種情況下投資者可以關(guān)注高送轉(zhuǎn)預(yù)期較為強(qiáng)烈的個股，在減持壓力之中更可能出現(xiàn)超額收益。同時，應(yīng)該盡量規(guī)避前期漲幅過大、近期即將減持的個股。(記者 張怡)