近段時間，部分海外機(jī)構(gòu)減持中資銀行股再次引發(fā)市場對其后續(xù)走勢的關(guān)注。券商分析人士指出，中資上市銀行經(jīng)營業(yè)績遠(yuǎn)好于銀行業(yè)平均水平的基本面并沒有發(fā)生變化，影響機(jī)構(gòu)資金去留的重要因素還是對于上市銀行信貸風(fēng)險的擔(dān)憂。

　　很長一段時間里，作為藍(lán)籌股的中資銀行股占據(jù)各大機(jī)構(gòu)投資“籃子”中很大一部分。近期這一情況卻悄然發(fā)生變化，部分境外投資者醞釀減少對中資銀行股的“依賴”。

　　新加坡主權(quán)財富基金（SWF）淡馬錫控股日前宣布，截至2016年3月底，投資組合凈值比1年前減少9％，時隔7年出現(xiàn)同比負(fù)增長。在中國經(jīng)濟(jì)減速和油價走低的背景下，投資對象企業(yè)的股價出現(xiàn)下跌。淡馬錫曾十分重視中國的銀行股，但今后將加快拓展美國企業(yè)和中國消費相關(guān)企業(yè)等新投資對象。

　　有意思的是，前不久港股通迎來一輪強(qiáng)勁凈買入，對H股中資銀行股的買盤尤為顯著。高華證券分析人士認(rèn)為，這是近期銀行股走強(qiáng)的主要推動因素。而且，與2015年4月短暫勢頭不同的是，本輪持續(xù)時間更長（2016年二季度凈買入700億港元）。主要推動因素可能在于內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者在利率下行之際對于收益的強(qiáng)烈渴望、海外資產(chǎn)配置需求以及在人民幣貶值和資本管控收緊情況下對QDII額度配置的潛在調(diào)整。

　　險資也一直是中資銀行股最大“擁躉”之一，分析人士認(rèn)為，在市場無風(fēng)險收益率下行情況下，銀行股具有較高股息率，能夠在相當(dāng)程度上滿足保險資金對投資回報率的需求。而且，銀行股流動性較好，被險資視為現(xiàn)金替代品。

　　券商分析人士指出，出現(xiàn)上述情況，主要原因在于機(jī)構(gòu)資金對于中資上市銀行長期資產(chǎn)質(zhì)量的判斷不同。實際上，不良率“雙升”一直是制約中資銀行股價的最大因素。

　　據(jù)銀監(jiān)會初步統(tǒng)計，截至今年6月末，商業(yè)銀行不良貸款率1.81%；銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款損失準(zhǔn)備金3.47萬億元，同比增長16.1%，撥備覆蓋率保持在161.3%的較高水平；主要商業(yè)銀行資本充足率13.2%，核心一級資本充足率10.7%，同比上升0.4個百分點，資本和撥備仍較充足。

　　盡管如此，多數(shù)市場人士認(rèn)為，我國銀行業(yè)不良貸款率短期內(nèi)難言見頂。換言之，未來較長一段時間內(nèi)，中資銀行的資產(chǎn)質(zhì)量仍將繼續(xù)下行，并持續(xù)制約上市銀行業(yè)績增長，銀行股估值難言改善。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)計，今年銀行業(yè)的風(fēng)險特征仍會以信用風(fēng)險為主，銀行不良資產(chǎn)率上升趨勢暫未改變，未來亦要高度重視管控市場及流動性風(fēng)險。不過，目前銀行業(yè)整體風(fēng)險可控，不良率今年將保持在2%左右。