萬(wàn)能險(xiǎn)期限錯(cuò)配埋隱患 存現(xiàn)金流斷裂風(fēng)險(xiǎn)
摘要:原標(biāo)題:萬(wàn)能險(xiǎn)期限錯(cuò)配埋流動(dòng)性隱患“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”近日再起波瀾,有報(bào)道指寶能系舉牌資金中很大一部分來(lái)自前海人壽的萬(wàn)能險(xiǎn)資金。這將保險(xiǎn)公司萬(wàn)能險(xiǎn)推到聚光燈下
“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”近日再起波瀾,有報(bào)道指寶能系舉牌資金中很大一部分來(lái)自前海人壽的萬(wàn)能險(xiǎn)資金。這將保險(xiǎn)公司萬(wàn)能險(xiǎn)推到聚光燈下。保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,萬(wàn)能險(xiǎn)是理財(cái)型產(chǎn)品而非保障型產(chǎn)品,其波動(dòng)性無(wú)法控制。券商分析人士則認(rèn)為,當(dāng)前保險(xiǎn)監(jiān)管趨于審慎嚴(yán)格,有助于避免過(guò)度“投機(jī)”,遏制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。
萬(wàn)能險(xiǎn)意外“走紅”
媒體報(bào)道,“寶能系”舉牌資金有兩大來(lái)源:一是通過(guò)前海人壽發(fā)起高現(xiàn)金值投資項(xiàng)目,將客戶保費(fèi)用于舉牌投資;二是將保費(fèi)再次注入其他子公司,通過(guò)相互質(zhì)押增資加大整體資金規(guī)模。所謂的高現(xiàn)金值投資項(xiàng)目,就是類似萬(wàn)能險(xiǎn)、投連險(xiǎn)等產(chǎn)品。
根據(jù)有關(guān)規(guī)定,萬(wàn)能險(xiǎn)投資的股票都登記在保險(xiǎn)公司開設(shè)的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品賬戶名下。保險(xiǎn)公司直接持有股票與萬(wàn)能險(xiǎn)賬戶持有股票在法律上有明顯區(qū)別。依照《證券法》和《公司法》規(guī)定,如果保險(xiǎn)公司拿不出代表萬(wàn)能險(xiǎn)賬戶行使股東權(quán)利的法律依據(jù),董事會(huì)依法可將其拒之于股東大會(huì)門外。而保險(xiǎn)公司代表萬(wàn)能險(xiǎn)賬戶行使股票持有人權(quán)利,并無(wú)法律依據(jù);保險(xiǎn)公司代行萬(wàn)能險(xiǎn)賬戶的權(quán)利需要履行什么樣的法律程序,也沒(méi)有依據(jù)。
鑒于此,“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”中前海人壽備受關(guān)注,萬(wàn)能險(xiǎn)資金所購(gòu)股票是否有投票權(quán)等問(wèn)題亦引發(fā)各界爭(zhēng)議。
WIND資訊顯示,目前,保險(xiǎn)公司通過(guò)萬(wàn)能險(xiǎn)賬戶或委托其他金融機(jī)構(gòu)開設(shè)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃以萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)進(jìn)行股票投資,在所有參與權(quán)益類投資的保險(xiǎn)資金中占有一席之地。從上市公司披露信息看,多家保險(xiǎn)公司都通過(guò)萬(wàn)能險(xiǎn)賬戶在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買股票。
存現(xiàn)金流斷裂風(fēng)險(xiǎn)
華寶證券分析師李真表示,這些高現(xiàn)金價(jià)值的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品配置非標(biāo)資產(chǎn)本身就存在期限錯(cuò)配現(xiàn)象,一旦在股市中被套牢,將進(jìn)一步加劇流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
近年來(lái),多家險(xiǎn)企將理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品,特別是萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品作為發(fā)展重點(diǎn),但在相關(guān)監(jiān)管政策明確后,萬(wàn)能險(xiǎn)增速有所放緩。今年3月,中國(guó)保監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》,明確了中短存續(xù)期產(chǎn)品需要滿足的條件和范圍。
李真認(rèn)為,期限長(zhǎng)的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品是需要逐年分?jǐn)傎M(fèi)用的,這樣時(shí)間越久越能夠體現(xiàn)保單價(jià)值,提升人身保險(xiǎn)的保障功能。存續(xù)期短的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品,則一般是在購(gòu)買時(shí)直接扣除全部費(fèi)用。分?jǐn)傎M(fèi)用方式不一樣,其中難免存在“投機(jī)”行為。《通知》的出臺(tái)有助于避免過(guò)度“投機(jī)”,遏制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。
新華保險(xiǎn)(601336,股吧)董事長(zhǎng)萬(wàn)峰認(rèn)為,保險(xiǎn)公司涉足理財(cái)產(chǎn)品,其實(shí)質(zhì)是在大金融領(lǐng)域與銀行、證券公司進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng),并不存在優(yōu)勢(shì)。萬(wàn)能險(xiǎn)是理財(cái)型產(chǎn)品而非保障型產(chǎn)品,特點(diǎn)是繳費(fèi)靈活,進(jìn)取自由,主要收入是靠收取賬戶費(fèi)用,萬(wàn)能險(xiǎn)的波動(dòng)性無(wú)法控制,不應(yīng)成為保險(xiǎn)公司的主流產(chǎn)品。
此前,險(xiǎn)企在二級(jí)市場(chǎng)舉牌的主角幾乎均為萬(wàn)能險(xiǎn)銷售排名靠前企業(yè)。華金證券分析師王剛認(rèn)為,這種做法難以持久,一旦政策或市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化,極易出現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債難以匹配的狀況,造成現(xiàn)金流斷裂,并且償二代新規(guī)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債方面的資本計(jì)量要求也成為中小險(xiǎn)企的懸梁之劍。他預(yù)計(jì),萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)所計(jì)入的保戶投資款新增交費(fèi)收入增速大幅降低的趨勢(shì)未來(lái)幾個(gè)月還將持續(xù)。(記者 李超)
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(原標(biāo)題:人民網(wǎng))
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