P2P成為眾矢之的，線下理財公司非法集資頻現(xiàn)，眾籌平臺密集倒閉……在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的幾大業(yè)態(tài)遭遇“生死決”之時，消費金融卻獨樹一幟成為市場追逐的風(fēng)口。58同城聯(lián)合長沙銀行等公司擬發(fā)起設(shè)立“長銀五八消費金融股份有限公司”；萬達(dá)征信為消費金融提供征信支持；此外還有無數(shù)的電商、P2P、第三方支付公司蜂擁進入消費金融領(lǐng)域。但是牌照下發(fā)的不確定性、過度授信風(fēng)險難控、大數(shù)據(jù)風(fēng)控不可信等問題都讓企業(yè)進入消費金融領(lǐng)域多了不少門檻。

　　命門一 消費金融牌照難求

　　雖然擁有強大的消費場景，但是消費金融牌照是“電商系”加入消費金融領(lǐng)域的命門。在監(jiān)管上，阿里花唄、京東白條都不是持牌金融機構(gòu)，而持牌的好處在于消費金融公司可以參與同業(yè)拆借，甚至通過資產(chǎn)證券化獲得經(jīng)營資金，資金成本低于非持牌機構(gòu)。一年前，蘇寧消費金融正式開業(yè)，成為“電商系”首家持牌的消費金融公司，雖然在消費金融領(lǐng)域布局較早的京東、阿里也在積極準(zhǔn)備，不過目前并未有太多消息。值得注意的是，萬達(dá)金融不久前收購了上海海鼎信息工程股份有限公司，主要原因也是將海鼎的便利店業(yè)務(wù)場景疊加到網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)場景中；同時萬達(dá)征信也在不斷發(fā)力。

　　需要指出的是，申請消費金融牌照的標(biāo)準(zhǔn)中存有兩大門檻：一是近一年營業(yè)收入不得低于300億元；二是主發(fā)起人必須是金融機構(gòu)，且所占該公司股份不少于30%，從申請標(biāo)準(zhǔn)來看，消費金融牌照的門檻和含金量都比較高，而電商機構(gòu)要想獲得消費金融牌照，必須與金融機構(gòu)“聯(lián)姻”。但是銀行牌照一直是萬達(dá)的心中一痛。在收購銀行牌照的過程中，萬達(dá)金融曾有意收購大連銀行，但最終花落東方資產(chǎn)；日前又傳出萬達(dá)盯上了渤海銀行，但誰料想曾從建設(shè)銀行高薪挖來萬達(dá)金融副總的王貴亞，也在不久前卸任轉(zhuǎn)而創(chuàng)業(yè)。一些市場傳言稱，王貴亞離開的原因主要在于萬達(dá)金融理念的相左。

　　據(jù)了解，目前市面上正規(guī)軍主要是經(jīng)過銀監(jiān)會下發(fā)牌照的15家消費金融公司，除了銀行系消費金融公司、外資系消費金融公司，目前阿里巴巴、京東這類公司進入消費金融領(lǐng)域主要是依靠小額貸款業(yè)務(wù)牌照，而P2P平臺進行消費金融業(yè)務(wù)的沒有牌照可言。

　　“如果電商企業(yè)做消費金融業(yè)務(wù)時沒有消費金融業(yè)務(wù)牌照，他們的營業(yè)范圍也會受到限制，一方面他們難以走出自己的內(nèi)部生態(tài)之外，另一方面他們可做的業(yè)務(wù)只有小額貸款業(yè)務(wù)等，而且按照監(jiān)管的要求，不可以對外投資、從事其他經(jīng)營活動，這樣盈利模式也會面臨考驗。”一位分析人士指出。有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年我國消費金融市場已超9萬億元，預(yù)計2019年中國消費信貸規(guī)模將超過37萬億元。正因為這一巨大蛋糕，各類機構(gòu)開始瘋狂布局消費金融。

　　命門二 個人征信孤島難打破

　　由于消費金融業(yè)務(wù)個人用戶居多，不少消費金融公司難以接入央行征信，風(fēng)險控制成為一大難題。央行征信作為全國最權(quán)威的征信數(shù)據(jù)，很多公司不能連接就會導(dǎo)致一些人在有些平臺借錢逾期后，又跑到另外一個平臺去借錢，來往之間會給平臺造成資金損失。前述分析人士認(rèn)為，大數(shù)據(jù)風(fēng)控突破了傳統(tǒng)征信的局限性，可以為缺乏信貸記錄的客戶提供畫像，打開了次級用戶的市場空間。盡管前景一片大好，卻急需補個人征信短板。在傳統(tǒng)金融框架下，未被納入央行征信體系的個人就無法從銀行和消費金融公司獲得貸款。

　　目前不少公司都依靠自己的大數(shù)據(jù)積累設(shè)立征信公司，或者建立信用評估系統(tǒng)，如芝麻信用、萬達(dá)征信等等。同時，不少互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭的布局多是錢包對應(yīng)零售金融，而信貸、理財和征信三兄弟成為零售金融業(yè)務(wù)中不可分割的部分。不過在58金融的系統(tǒng)布局中，征信成為“短腿”科目。“雖然58同城主打百姓服務(wù)網(wǎng)站，數(shù)據(jù)積累已經(jīng)到達(dá)一定程度，但是如何挖掘大數(shù)據(jù)潛質(zhì)，變?yōu)榭梢杂迷诮鹑跇I(yè)務(wù)風(fēng)控審核中的數(shù)據(jù)，還需要一段時間。更重要的是，58金融還沒有支付端口，一方面不好引流，另一方面金融服務(wù)方面的數(shù)據(jù)難以短時間形成集群。”一位銀行系消費金融公司相關(guān)人士直言。

　　目前有很多民間公司沒有能力連接央行的征信系統(tǒng)，征信數(shù)據(jù)需要多年的積累。“目前國內(nèi)征信特別是個人征信數(shù)據(jù)不健全、有效數(shù)據(jù)少，雖然有一定的技術(shù)支持，但是相比國外還是不完善不健全。”不少互聯(lián)網(wǎng)金融公司相關(guān)人士直言。融360聯(lián)合創(chuàng)始人葉大清表示，目前國內(nèi)的征信體系還不足以支撐銀行在線放款，央行雖在2015年初發(fā)了8張個人征信牌照，但是一年半以后都沒有落地。傳統(tǒng)銀行劣勢是只有線下沒有線上，互聯(lián)網(wǎng)時代趨勢讓用戶把時間都花在線上，大數(shù)據(jù)方面其實大家說得多做得少。京東、騰訊、阿里、銀行的數(shù)據(jù)都不全，微眾銀行更多是社交、行為、QQ瀏覽器、手機、基于互聯(lián)網(wǎng)的數(shù)據(jù)；到現(xiàn)在為止還沒有風(fēng)控方面的數(shù)據(jù)。反過來看銀行，銀行知道放過的款借款人都是誰、收入如何、信用怎么樣等，這些借貸數(shù)據(jù)很詳細(xì)，但如果一個人從來沒有在銀行產(chǎn)生過借貸行為，那么銀行就判斷不了。

　　命門三 過度授信高風(fēng)險

　　難以接入央行征信系統(tǒng)的消費金融公司面臨的共同問題就是重復(fù)授信。一位做消費金融的互聯(lián)網(wǎng)金融公司CEO曾向北京商報記者表示，其消費金融目標(biāo)借款人包括信用卡額度被占用的消費者，簡言之如果商業(yè)銀行批給客戶一張5萬元信用卡，在消費了5萬元以后難以繼續(xù)透支，此時互聯(lián)網(wǎng)金融平臺也可以提供授信，輕而易舉就造成了超額授信。

　　如何進行道德風(fēng)險管控？如何了解借款人在其他消費金融平臺的貸款情況？一直以來，過度授信是消費金融領(lǐng)域最大的風(fēng)險。“以大學(xué)生分期產(chǎn)品為例，同一借款人，可能同時在多家分期平臺上有額度，分期付款延緩了借款人即期還款的壓力，可能誘導(dǎo)其過度借款進行消費，由于缺乏固定收入，一旦出現(xiàn)還款困難，借款人可能會求助于利率更高的現(xiàn)金借款，雪球越滾越大。”某電商平臺互聯(lián)網(wǎng)金融研究院相關(guān)分析師直言。

　　其實，消費金融的客戶群與傳統(tǒng)金融機構(gòu)服務(wù)的客戶不完全相同，單筆貸款額度較低，在為這部分群體提供消費金融服務(wù)時，風(fēng)控是這些新進入消費金融領(lǐng)域的市場主體必須要重視的方面。而目前市面上具有消費金融牌照的公司雖然可以連接央行征信系統(tǒng)，但是其余機構(gòu)并不能接入央行征信系統(tǒng)。盈燦咨詢相關(guān)分析師表示，消費金融屬于信貸業(yè)務(wù)，對于機構(gòu)風(fēng)控能力有了更高的要求，風(fēng)控系統(tǒng)要有效降低整體違約率、防范道德風(fēng)險及金融風(fēng)險，這對于平臺在推進資產(chǎn)端互聯(lián)網(wǎng)化都是個挑戰(zhàn)。

　　挖財總裁顧晨煒認(rèn)為，從宏觀上來看，中國經(jīng)濟呼喚消費的加速，而消費的加速需要信貸的助力。這幾年中國消費貸款規(guī)模的年均復(fù)合增長率達(dá)到20%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過GDP的增長。由于金融就是一個風(fēng)險游戲，有時候可能會物極必反。而現(xiàn)在從整個行業(yè)來看，風(fēng)險正在積聚，其中之一就是逆向選擇造成的信用風(fēng)險，高利率彌補高違約率，逆向選擇風(fēng)險更高的用戶，還有就是“寅吃卯糧”的流動性風(fēng)險，如小貸公司現(xiàn)金流有一個“砍頭息”，放100塊錢給70塊錢，有30塊錢現(xiàn)金流可以做很多事情。過度依賴“砍頭息”，流動性管控缺乏科學(xué)方法，就會積重難返，導(dǎo)致平臺穩(wěn)定性堪憂。北京商報記者 閆瑾