5月至6月是今年全年定增解禁的“第二波小高潮”，目前受訪的保險機構都在關注這股小高潮可能對市場產生的影響。從各險企的反饋來看，多數(shù)表示將以觀望的心態(tài)、靈活的倉位加以應對。但也不乏一些心態(tài)積極的中小保險機構，釋放出借此留意交易性機會的信號。

　　中小險企所指的交易性機會，即定增破發(fā)個股所蘊含的短期博弈機會，尤其是臨近解禁且股價嚴重倒掛的個股。但并非所有符合這一基準的個股，保險機構都來者不拒。綜合多位中小保險機構投資部人士的觀點來看，記者梳理出了可能會被保險資金納入投資池的定增破發(fā)個股所具備的幾大標準。

　　在保險資金的定增解禁尋寶路線圖中，首先，公司必須要有業(yè)績基本面作支撐，尤其是短期業(yè)績增速明確的，有實質投產項目的；其次，公司定增的時間和價格不是處于高位階段，定增時的估值相對合理；再者，公司定增募集總金額較大，增發(fā)股份占比較高，且大股東、知名大型機構參與定增且參與程度較高等。

　　站在中小保險機構投資經理的角度來看，同時兼顧以上條件的定增破發(fā)個股，往往在解禁前后存在較強的市值管理動機。“從以往的案例來看，參與定增的機構需要盡快變現(xiàn)籌碼，一些個股會在解禁前后創(chuàng)造賣出環(huán)境，為避免股價大起大落，維持相對穩(wěn)定，這使得公司在解禁前后存在一定的市值管理沖動，比如釋放利好消息的公告等。尤其是大股東、大機構參與定增的公司，出現(xiàn)市值管理行為的可能性更大。”

　　這樣的市值管理行為的出現(xiàn)，在一些擅長博弈的中小機構投資者眼中，就是短期交易性機會出現(xiàn)的積極信號。尤其是在市場整體情緒較為穩(wěn)定，或市場情緒筑底回升的環(huán)境下，成功斬獲短期收益的概率較高。

　　但在一些大型保險機構看來，這種短期機會的捕捉，并不符合保險資金作為長期資金的特性。“我們也在觀察研究一些定增破發(fā)的個股，但并非博弈短期機會，而是重在長遠投資。一些有業(yè)績、估值合理的優(yōu)質定增個股，已經被嚴重錯殺，從中長期投資的角度來看，階段性買點已經出現(xiàn)，需要積極把握住機會。”

　　對于定增破發(fā)股的買入時點，一家大型保險機構投資經理向記者坦言，跌得越狠的時候，就越可能被納入其股票池。具體品種上，優(yōu)選其熟悉的食品飲料、醫(yī)藥等大消費類個股，以及重點鎖定有業(yè)績保證、受益供給側改革而存在改革預期的超跌周期股及金融股。“總之，一切都要建立在業(yè)績基本面的前提下，故事講得再好聽，都不能作為擇股的標準。”

　　市場中一直存在這樣一種觀點：在目前的弱市中，更多是市場存量資金在博弈。不過，對于保險行業(yè)而言，其實保險資金投入股市的新增規(guī)模是在持續(xù)增加的。

　　這背后的邏輯在于，一方面，隨著保險機構“新兵”的不斷涌入，以及老牌保險機構的持續(xù)發(fā)力，保險行業(yè)的新進保費收入近年來一直在平穩(wěn)增長，尤其是手握巨量資金的大型保險機構，它們的新單保費收入持續(xù)實現(xiàn)兩位數(shù)增長；另一方面，整個保險行業(yè)到期再投資的資金規(guī)模也在持續(xù)增加。

　　這意味著，保險機構時刻都有大量的新增資金需要找到投資出口。從大類配置、長期投資的角度出發(fā)，由于低利率環(huán)境下“資產荒”、“項目荒”困擾一時難以消除，故而在較低的點位時，權益投資對于保險機構而言，仍具備一定的吸引力。（趙鈴）