近一段時間A股走勢低迷，滬深兩市融資余額也一路下降。截至上周五，兩市融資余額降至8245.96億元，創(chuàng)下2014年12月1日以來近18個月的新低。而5月份以來，融資余額已較4月末下降324.39億元，日均下降23.17億元。

　　一直以來，融資余額的增減與大盤行情的走勢相關(guān)度較大。5月份以來，截至上周五，滬指震蕩下行，累計跌近4%。行情低迷之下，融資客做多熱情下降，融資余額自然也隨之下降。展望后市，仍有機構(gòu)認(rèn)為短線并不樂觀。長江證券分析師陳果認(rèn)為，當(dāng)前市場尚不具備反彈的微觀基礎(chǔ)與宏觀基礎(chǔ)。目前出現(xiàn)了強勢股跑輸大盤的跡象，這需要投資者密切關(guān)注。從歷史上看，強勢股開始補跌，將帶動市場下行。一旦強勢股完成補跌，后面做空動能相對有限，市場也就具備了反彈的微觀基礎(chǔ)。

　　另外，投資者當(dāng)前需要密切關(guān)注美國6月第一個周五公布的5月非農(nóng)數(shù)據(jù)。非農(nóng)數(shù)據(jù)的好壞將直接影響投資者對6月美聯(lián)儲加息概率的判斷，而并不一定需要等到6月美聯(lián)儲會議決議，這將是美聯(lián)儲加息不確定性落地的窗口。不確定性消除后，A股市場也就具備了反彈的宏觀基礎(chǔ)。

　　行業(yè)方面，5月份以來，僅紡織服裝、食品飲料兩行業(yè)出現(xiàn)融資凈買入，其余行業(yè)均為融資凈償還。其中，紡織服裝行業(yè)融資凈買入超過8億元；不過，該行業(yè)融資出現(xiàn)凈買入主要與具有鋰電池概念的眾和股份5月份以來獲近12億元融資凈買入有關(guān)，若剔除眾和股份，該行業(yè)為融資凈償還逾3億元。

　　食品飲料行業(yè)5月份以來獲融資凈買入接近4000萬元。具體來看，主要是因釀酒股受到融資客追捧，瀘州老窖獲融資凈買入接近2億元，五糧液、山西汾酒的融資凈買入金額也接近1億元，古井貢酒、青青稞酒、沱牌舍得、金種子酒等的融資凈買入金額分別也在數(shù)千萬元。

　　而非銀金融行業(yè)5月份以來則出現(xiàn)大量融資償還，融資凈償還金額超過40億元。具體來看，中信證券融資凈償還金額最多，接近3億元；光大證券、海通證券、新華保險、太平洋、廣發(fā)證券、國金證券、東北證券等的融資凈償還金額也超過2億元。

　　山西證券和中國平安則是例外，兩者5月份以來均獲融資凈買入，凈買入金額分別為1.61億元、7294萬元。而股價方面，山西證券在券商股中是表現(xiàn)較強的，5月份以來截至上周五累計漲逾一成。

　　關(guān)于山西證券，興業(yè)證券的一份研報指出，山西省于2015年底成立省金控平臺，收納了省內(nèi)各種重要金融資產(chǎn)，牌照齊全。有望通過內(nèi)部業(yè)務(wù)協(xié)同，加強山西證券與銀行、保險、信托等機構(gòu)的合作。此外，山西證券作為省金控平臺內(nèi)唯一一家上市公司，是平臺未來重要的融資渠道，做大做強的動力十分明確。

　　個股方面，5月份以來，眾和股份最受融資客青睞，融資凈買入金額接近12億元。該公司股價表現(xiàn)也十分強勢，5月初復(fù)牌后，一路上行，截至上周五累計漲逾五成。廣發(fā)證券認(rèn)為，眾和股份擁有國內(nèi)唯一在產(chǎn)的大型鋰輝石礦山，受2015年國內(nèi)新能源汽車銷量同比大幅增長340%帶動，碳酸鋰價格同比上漲超過300%，該公司一方面享受價格上漲帶來的紅利，另一方面積極擴充產(chǎn)能以滿足碳酸鋰需求緊張局面，出貨量同比大幅增加。

　　其他個股中，民生銀行、贛鋒鋰業(yè)、海虹控股、西藏礦業(yè)等5月份以來的融資凈買入金額也均超過3億元，其中，贛鋒鋰業(yè)、西藏礦業(yè)，以及前述的眾和股份均具有鋰電池概念，這一題材近期受到資金追捧。興業(yè)銀行、中信國安、中國重工等則受到融資客拋棄，5月份以來的融資凈償還金額均超過3億元。