分析人士指出，今天是“網(wǎng)絡(luò)情人節(jié)”，也是小滿節(jié)氣，還是股指期貨交割日，時間窗重疊或給市場添加一些變量

　　■主持人：張曉峰 莫 遲

　　多重因素壓制大盤

　　《證券日報(bào)》記者：滬深兩市昨日繼續(xù)維持縮量整理態(tài)勢，其中滬市全天成交金額只有1241億元，再次接近今年以來的成交量新低。至此，滬指已經(jīng)在2800點(diǎn)震蕩了8個交易日，按斐波那契時間窗，市場變盤已經(jīng)迫在眉睫。請問，投資者應(yīng)該如何把握后市走向？

　　源達(dá)投顧：近期外圍市場并不太平，F(xiàn)OMC會議美聯(lián)儲偏鷹派的言論重燃6月份加息預(yù)期，B股指數(shù)出現(xiàn)大跳水，在B股的危機(jī)聯(lián)動效應(yīng)下A股受影響產(chǎn)生變盤是大概率事件。“網(wǎng)絡(luò)情人節(jié)”已經(jīng)給今日賦予了不一樣的色彩，小滿節(jié)氣也給今日的大盤添加了一重變數(shù)。此外，本周是股指期貨交割周，今日股指期貨交割或許也會給市場添加一些變量。

　　天信投顧：美聯(lián)儲去年12月份啟動近十年來首次加息，但此后全球經(jīng)濟(jì)增長放緩和金融市場大幅波動令美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂增加，在今年的三次貨幣政策例會上均決定維持聯(lián)邦基金利率不變。美聯(lián)儲計(jì)劃于6月14日至15日舉行下一次貨幣政策例會。近日來，多位美聯(lián)儲官員公開表示，市場低估了美聯(lián)儲在6月份加息的可能性。

　　5月19日，境內(nèi)銀行間外匯市場人民幣兌美元匯率中間價設(shè)于6.5531元，較上一日大幅下調(diào)315個基點(diǎn)。6月份升息預(yù)期的修正，或支撐美元進(jìn)一步上行，人民幣匯率維穩(wěn)壓力將卷土重來。人民幣主動加大貶值，會導(dǎo)致部分國際資本流出，對股市流動性必將構(gòu)成一定威脅，因而對A股是具備一定的利空影響的。而且近期滬股通持續(xù)流出，資金供給不足將是遏制股指走強(qiáng)的主要因素。

　　或延續(xù)震蕩拉鋸走勢

　　《證券日報(bào)》記者：昨日兩市股指出現(xiàn)窄幅震蕩走勢，滬指早盤沖高在5日均線附近遭遇阻力，午后震蕩下行，最終在日K線上收出一顆帶上影線的小陽星。請問，從技術(shù)面來看，后市將如何演繹？

　　天信投資：技術(shù)分析來看，周三市場再度出現(xiàn)一個跳空缺口，這是最近一個月以來的第三個跳空缺口，類型上看或是一個“竭盡缺口”，這個位置形成跳空缺口，很明顯短期內(nèi)市場的殺跌動力不足，且K線與上周四的K線共同組成“雙針探底”態(tài)勢，形態(tài)上確實(shí)存在技術(shù)上反彈的要求。不過考慮到分時技術(shù)指標(biāo)上存在一定的小幅背離，所以短期的反彈空間不大。綜合分析來看，由于近期市場一直維持在2800點(diǎn)-2850點(diǎn)之間窄幅運(yùn)行，且運(yùn)行的時間已經(jīng)超過8個交易日，并且伴隨的是成交量持續(xù)在低位徘徊，成交量的不足將制約股指反彈的高度和時間的長度，預(yù)計(jì)短期內(nèi)股指仍舊存在拉鋸的可能性。

　　中方信富：周四大盤走出了沖高回落的行情，從形態(tài)上看，上方呈空頭發(fā)散的均線以及昨日的跳空缺口，對目前股指構(gòu)成非常大的壓制，這從周四早盤上攻回落可見一斑。量能方面，成交量繼續(xù)萎縮，存量資金的市場，資金觀望猶豫情緒濃厚。總的來看，短期股指跳空后，將再次尋求支撐，但下調(diào)空間或較為有限，耐心等待企穩(wěn)后的短線博弈機(jī)會。

　　巨豐投顧：技術(shù)上，股指周三跳空下行后，目前跳空缺口未能完全回補(bǔ)，短期無量反彈下上方壓力重重，震蕩繼續(xù)尋求支撐或是主基調(diào)。當(dāng)下，股指雖仍有下探需求，但權(quán)重股護(hù)盤意圖明顯，此次下調(diào)空間或較為有限，而一旦下跌得到支撐，一波反彈也是值得期待的。

　　關(guān)注防御性板塊

　　《證券日報(bào)》記者：昨日兩市題材股整體表現(xiàn)不俗，稀土永磁、鋰電池、OLED等前期熱點(diǎn)再度出現(xiàn)強(qiáng)勢表現(xiàn)，領(lǐng)漲兩市，而權(quán)重股表現(xiàn)則相對偏弱。請問，在此背景下，后市應(yīng)如何操作？

　　華鑫證券：追求保守，防御為上。去年下半年以來的A股，不僅囤積了“史上最大的受套盤”，還積壓了史上最大規(guī)模的解禁股壓力，可見A股在比較長時間內(nèi)仍是欲振難興。在整體構(gòu)筑新生態(tài)進(jìn)程中，新生態(tài)構(gòu)成與A股可以“復(fù)耕”的重要標(biāo)志是：系統(tǒng)性的制度建設(shè)進(jìn)入尾聲、市場估值水平修整到重具吸引力。目前這兩個標(biāo)志仍未出現(xiàn)，估值水平為負(fù)或在30倍以上的行業(yè)占到了全市場的80%。整體策略上應(yīng)繼續(xù)追求防御、保守為上。

　　天信投資：操作上要保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。市場走勢整體低迷的情況下，資金熱炒中小創(chuàng)標(biāo)的的熱情會銳減，因而要防止中小創(chuàng)標(biāo)的持續(xù)殺跌的走勢。同時，在股指持續(xù)下跌的背景下，諸多資金尤其是機(jī)構(gòu)資金正在積極尋求長線投資價值板塊，資金的避險(xiǎn)意識大大提升。投資者可以重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績整體較好的防御性板塊。這些板塊的質(zhì)優(yōu)個股有望迎來估值修復(fù)的契機(jī)，而且可能會是一個中長期行為。