作為手握充足“彈藥”的股市生力軍，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)眼下正耐心等待更好的低吸機(jī)會(huì)。記者從市場(chǎng)上了解到，在近期調(diào)整過(guò)程中，主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)普遍謹(jǐn)慎觀望，只通過(guò)小規(guī)模的換倉(cāng)舉動(dòng)將倉(cāng)位逐步從中小市值股票切換到金融股，以提升自身防御性，以靈活的倉(cāng)位等待機(jī)會(huì)。

一家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)權(quán)益投資經(jīng)理直言：“從目前內(nèi)外部環(huán)境來(lái)看，二季度的后半程不宜過(guò)于看空。但考慮到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍面臨不確定性，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有韌性但也面臨下行壓力。因此目前我們的策略是先觀望但不悲觀，積極等待明確的低吸機(jī)會(huì)出現(xiàn)。”

之所以切換到金融股，險(xiǎn)資的理由是：目前一些中小市值股票的估值水平仍然偏高，而金融股繼續(xù)下跌的空間相對(duì)有限，尤其是非銀金融存在一定的相對(duì)收益空間。昨日非銀板塊漲幅居前，似從側(cè)面印證了機(jī)構(gòu)的換倉(cāng)舉動(dòng)。

“現(xiàn)在基本上是板塊輪動(dòng)的短線(xiàn)交易機(jī)會(huì)，節(jié)奏很難把握，賺錢(qián)難度加大，所以我們選擇多看少動(dòng)、邊走邊看，不敢大膽加倉(cāng)，也不會(huì)輕易減倉(cāng)。”另一家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)表現(xiàn)出的觀望情緒同樣濃厚，使其在操盤(pán)時(shí)相對(duì)謹(jǐn)慎。“我們關(guān)注接下來(lái)二次探底的力度，如果能夠修復(fù)指標(biāo)，則有望出現(xiàn)買(mǎi)點(diǎn)。我們?cè)趹?zhàn)術(shù)上會(huì)重新做出調(diào)整，可能會(huì)發(fā)出抄底信號(hào)。”

部分受訪(fǎng)的主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士向記者表示，仍然維持之前箱體震蕩行情的判斷，部分大中型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的權(quán)益?zhèn)}位處于歷史較低水平，具備較大的回補(bǔ)能力。今年以來(lái)，多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資策略相對(duì)謹(jǐn)慎，權(quán)益類(lèi)倉(cāng)位維持在中性偏下水平（約10%上下）。低比例持倉(cāng)的現(xiàn)狀，有利于保險(xiǎn)資金靈活進(jìn)退。

相對(duì)于大中型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，中小險(xiǎn)企在投資風(fēng)格上更凸顯靈活性。“我們現(xiàn)在主要是精選個(gè)股，逢低積極布局優(yōu)質(zhì)品種，把握每一次中短期交易和套利交易機(jī)會(huì)，為投資組合創(chuàng)造收益。”一家中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資部人士直言。

總體來(lái)說(shuō)，多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)眼下雖然沒(méi)有明顯的空翻多，但也沒(méi)有明顯的減持動(dòng)力和計(jì)劃。尤其是由于低利率環(huán)境下“資產(chǎn)荒”困擾一時(shí)難以消除，故而在相對(duì)較低的點(diǎn)位時(shí)，權(quán)益投資對(duì)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)而言仍具備一定的吸引力，因此其仍會(huì)保持一定的權(quán)益?zhèn)}位水平。

值得一提的是，雖然多數(shù)大中型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的權(quán)益?zhèn)}位水平變化不大，但其實(shí)從邏輯上來(lái)看，保險(xiǎn)資金投入股市的新增規(guī)模是在持續(xù)流入的。這主要是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)行業(yè)新進(jìn)保費(fèi)收入增長(zhǎng)平穩(wěn)，尤其是大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的新單保費(fèi)收入持續(xù)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，且整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)到期再投資的資金規(guī)模也在持續(xù)增加。

這意味著，從絕對(duì)規(guī)模來(lái)計(jì)算，保險(xiǎn)資金流入股市的資金是在持續(xù)增加的。之前已有多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)資金已經(jīng)成為A股市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)力量。一是，保險(xiǎn)公司在機(jī)構(gòu)投資者中的持股占比，已經(jīng)超越公募基金；二是，保險(xiǎn)公司今年3月單月在A股賬戶(hù)的開(kāi)戶(hù)數(shù)，遠(yuǎn)超包括券商、QFII、RQFII等其他機(jī)構(gòu)投資者。（記者 趙鈴）