央行昨日在公開市場(chǎng)加大資金投放力度，當(dāng)天以利率招標(biāo)方式開展了2500億元7天逆回購，利率持平于2.25%，單日操作量創(chuàng)2月底來新高。那么，降準(zhǔn)預(yù)期有何變化呢？有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，此次天量逆回購操作降低了市場(chǎng)對(duì)于降準(zhǔn)的預(yù)期。

廣州日?qǐng)?bào)訊 據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，2月26日央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行了3000億元7天期逆回購。而由于還有400億元逆回購到期，因此昨日公開市場(chǎng)凈投放規(guī)模為2100億元，創(chuàng)近兩個(gè)月以來最大凈投放量。

在MLF（中期借貸便利）集中到期以及季度繳稅等多重因素影響下，市場(chǎng)資金面進(jìn)一步趨緊。為平滑市場(chǎng)利率，央行通過逆回購?fù)斗诺馁Y金規(guī)模也顯著放量。

為應(yīng)對(duì)MLF集中到期，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在不到一周的時(shí)間連續(xù)兩次開展MLF操作。

4月18日，央行對(duì)18家金融機(jī)構(gòu)開展MLF操作共1625億元，其中3個(gè)月835億元、6個(gè)月790億元，利率與上期持平，分別為2.75%、2.85%。4月13日央行曾對(duì)17家金融機(jī)構(gòu)開展2855億元MLF操作。

貨幣市場(chǎng)利率再集中上行

不過，央行連續(xù)投放流動(dòng)性，并未明顯緩解市場(chǎng)資金面趨緊局面。4月20日，貨幣市場(chǎng)利率再次集中上行。上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)顯示，20日，6月期限以下的Shibor利率全線上漲。尤其以短期的隔夜和7天回購利率漲幅最大，分別上揚(yáng)了1.40和1.70個(gè)基點(diǎn)，至2.0180%和2.3220%。

招商證券固定收益分析師孫彬彬認(rèn)為，雖然央行公開市場(chǎng)凈投放，但在MLF到期和繳稅因素影響下，市場(chǎng)對(duì)資金面謹(jǐn)慎情緒加重，流動(dòng)性壓力極大，資金利率整體上行。

據(jù)測(cè)試，4月份MLF到期規(guī)模合計(jì)5510億元，時(shí)間點(diǎn)分別是在4月19日和4月21日，對(duì)應(yīng)到期規(guī)模分別是3280億元和2230億元。

此外，從4月21日至4月30日，還將有近4500億元的逆回購到期。其中，4月27日單日，將有2500億元逆回購到期。

業(yè)內(nèi)聲音

短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)無憂

中信明明債券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)上并不缺錢，資金面緊張?jiān)从谪泿攀袌?chǎng)的高杠桿；從長期來看，隨著非銀金融機(jī)構(gòu)持有資金量減少，“資產(chǎn)緊張”料將逐步消退，而對(duì)資金的渴求將越來越強(qiáng)，從兩者并存向資金緊張主導(dǎo)的格局過渡。短期內(nèi)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)無憂，因而4月份降準(zhǔn)并不可期。

預(yù)測(cè)

降準(zhǔn)預(yù)期落空？