券商人士表示，相關(guān)指標(biāo)調(diào)整加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率指標(biāo)對(duì)券商風(fēng)險(xiǎn)承受能力的控制

　　證券日?qǐng)?bào) 記者 左永剛

　　“雖然降低了‘凈資產(chǎn)/負(fù)債’、‘凈資本/凈資產(chǎn)’指標(biāo)的要求，但這并不意味著放松了對(duì)證券公司風(fēng)險(xiǎn)或杠桿的要求。”4月10日，招商證券首席風(fēng)險(xiǎn)官鄧曉力在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)指出。

　　近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就修訂《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》)及配套規(guī)則向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，其中，在新增資本桿杠率、兩個(gè)流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)的基礎(chǔ)上，為避免沖突和重復(fù)，將凈資產(chǎn)比負(fù)債這一杠桿控制指標(biāo)由不得低于20%調(diào)整至10%，將原有反映流動(dòng)性的凈資本比凈資產(chǎn)指標(biāo)從40%調(diào)低至20%。

　　“雖然放松了對(duì)凈資本/凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)/負(fù)債指標(biāo)的要求，但引入了資本杠桿率指標(biāo)，即核心凈資本/表內(nèi)外資產(chǎn)總額不低于8%的要求，這一指標(biāo)將真正發(fā)揮對(duì)證券公司經(jīng)營(yíng)杠桿的控制作用。”鄧曉力解釋?zhuān)碌闹笜?biāo)將表外資產(chǎn)，如衍生品投資、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、對(duì)外擔(dān)保、IPO承銷(xiāo)承諾等項(xiàng)目計(jì)入了表內(nèi)外資產(chǎn)總額，使得新的資本杠桿率指標(biāo)對(duì)券商業(yè)務(wù)的監(jiān)管范圍更為全面。

　　在控制杠桿水平的同時(shí)，《辦法》通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率的修改，流動(dòng)性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金率指標(biāo)的引入，進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)證券公司真正風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。

　　“《辦法》明確要求凈資本對(duì)總體風(fēng)險(xiǎn)的100%覆蓋，將風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備按風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型分別加以計(jì)算，新的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)與以前相比更為嚴(yán)格；新增了操作風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備；另外還降低了券商分類(lèi)評(píng)價(jià)結(jié)果的調(diào)整力度。”鄧曉力指出，這些都加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率指標(biāo)對(duì)券商風(fēng)險(xiǎn)承受能力的控制，證券公司在從事風(fēng)險(xiǎn)更高的業(yè)務(wù)時(shí)，受到的管控力度將更大。

　　“如一家從事高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的券商，在同等資產(chǎn)規(guī)模下，其風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備之和將遠(yuǎn)大于從事低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的券商，所以它的風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率指標(biāo)約束將遠(yuǎn)高于低風(fēng)險(xiǎn)券商，資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的空間也就更小。”鄧曉力舉例說(shuō)。

　　除了以上風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)的監(jiān)管指標(biāo)外，《辦法》中還通過(guò)自營(yíng)權(quán)益類(lèi)證券及其衍生品/凈資本、自營(yíng)非權(quán)益類(lèi)證券及其衍生品/凈資本等指標(biāo)對(duì)具體業(yè)務(wù)加以管控。

　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，修訂后的《辦法》對(duì)證券公司的風(fēng)險(xiǎn)管理要求更高。證券公司應(yīng)當(dāng)從制度建設(shè)、組織架構(gòu)、人員配備、系統(tǒng)建設(shè)、指標(biāo)體系、應(yīng)對(duì)機(jī)制等六個(gè)方面，加強(qiáng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理。有關(guān)指標(biāo)計(jì)算更完備和有效，充分考慮表內(nèi)表外業(yè)務(wù)、直接間接影響、個(gè)體整體風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)監(jiān)控全覆蓋。同時(shí)，細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)，按照市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備要求，提升風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的針對(duì)性。

　　鄧曉力認(rèn)為，此次對(duì)《辦法》修訂的重要內(nèi)容是引入了資本杠桿率指標(biāo)，并加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率指標(biāo)的約束作用，更好地反映證券公司面臨的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，更有利于推動(dòng)證券公司優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)資源配置、提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力，更有助于證券行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。