作為手握巨資的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，眼下如何操作備受關(guān)注。上海證券報(bào)與多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資人士交流后獲悉，在近日的股指波動中，多數(shù)受訪的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)反饋稱，近期減倉動力較小，以觀望防御和謹(jǐn)慎調(diào)倉為主。但也有權(quán)益?zhèn)}位低于10%以下的主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，開始買入指數(shù)基金，試探性入場。

記者從主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)了解到，在近期上證指數(shù)2800點(diǎn)附近，部分主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)買入了一些指數(shù)基金，申購的主要原因是：目前其權(quán)益類倉位偏中下水平，同時(shí)考慮到目前點(diǎn)位仍屬于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)價(jià)值投資區(qū)域，在市場熱點(diǎn)分化、個(gè)股操作難度加大的情況下，買入指數(shù)基金或許是在弱市反彈中的明智之選。

“我們春節(jié)前把權(quán)益?zhèn)}位控制下來的，現(xiàn)在倉位不足三成。由于負(fù)債端保費(fèi)收入源源不斷流進(jìn)來，加上到期要再投資資金的增加，本身我們也存在資產(chǎn)配置的壓力，完全不操作，顯然是不現(xiàn)實(shí)的。而根據(jù)我們內(nèi)部預(yù)判，在2700點(diǎn)至2800點(diǎn)區(qū)間，將是波段性買入指數(shù)基金的機(jī)會。因此，在目前的指數(shù)點(diǎn)位下，只要掉下來一點(diǎn)、我們就適當(dāng)買一點(diǎn)。”一家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)內(nèi)部人士直言。

有此操作的不止這一家，有保險(xiǎn)業(yè)人士透露，也有其他保險(xiǎn)公司也買入了指數(shù)基金，只是占其可投資資產(chǎn)總盤子的比例并不是很高。值得一提的是，雖然保險(xiǎn)公司目前在申購指數(shù)基金的操作上存在一定的趨同性，但在個(gè)股選擇上，盡顯分歧。

“保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的每一個(gè)投資經(jīng)理都有具體的個(gè)股品種選擇權(quán)，每個(gè)投資經(jīng)理有自己的判斷和觀點(diǎn)，相應(yīng)地在選股時(shí)也會各有青睞。”一家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股票投資經(jīng)理告訴記者，他屬于保守派，目前仍然強(qiáng)調(diào)防御為最佳策略，所以近期主要是在有業(yè)績、有流動性、能提供持續(xù)穩(wěn)定股息收益率的地產(chǎn)、銀行等大盤股上攻守。“與此同時(shí)，的確也有一些激進(jìn)的股票投資經(jīng)理仍然偏好熱點(diǎn)題材股，但基本上所選的股票也都是行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍企業(yè)，業(yè)績保證是基本前提。”

在低利率環(huán)境下，相對資金成本較低的大型保險(xiǎn)公司而言，以短期高現(xiàn)金價(jià)值保險(xiǎn)產(chǎn)品為推動力的中小險(xiǎn)企，投資壓力更大。這些中小保險(xiǎn)公司的全部資金成本（保單持有人預(yù)期收益+渠道費(fèi)用）大約在6.5%至8%之間，要覆蓋這一成本，則需要投資收益率達(dá)到8%以上，因此他們在投資上的風(fēng)險(xiǎn)偏好相對要高一些。

這也是為何目前中小保險(xiǎn)公司權(quán)益?zhèn)}位普遍高于大型保險(xiǎn)公司、個(gè)股標(biāo)的選擇上也更為激進(jìn)的原因之一。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這些資產(chǎn)負(fù)債激進(jìn)型的中小險(xiǎn)企，應(yīng)該借鑒美國等海外市場的歷史經(jīng)驗(yàn)，在野蠻生長時(shí)要努力建立投資和銷售之間的溝通與聯(lián)動，對投資端的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分考慮，避免盲目追逐高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，更不應(yīng)以短期收益提升取代了公司中長期的整體穩(wěn)定。