2016年1月，2.51萬億元的信貸投放標(biāo)志著新一輪放水刺激政策的來臨。但目前的金融市場(chǎng)，連續(xù)的降息令銀行理財(cái)、“寶寶”類產(chǎn)品、國(guó)債、貨幣基金等大眾理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)走低；另一方面，股市震蕩不休，P2P平臺(tái)跑路、信托兌付風(fēng)險(xiǎn)凝聚，只有黃金在避險(xiǎn)需求的刺激下一枝獨(dú)秀。在新的刺激政策下如何把握投資機(jī)會(huì)？面對(duì)撲朔迷離的局勢(shì)，個(gè)人投資者又該如何布局？專家們給出了一些建議。

　　房產(chǎn)

　　政策多利好不宜盲目跟風(fēng)

　　調(diào)低“不限購”城市首付比例、調(diào)整公積金政策、商業(yè)銀行加碼信貸投放，進(jìn)入2016年以來，在中央去庫存方針指導(dǎo)下，房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策利好一波又一波。在這樣的大環(huán)境下，房地產(chǎn)投資的好時(shí)機(jī)是否來了？不少分析人士認(rèn)為，一二線城市與三四線城市投資狀況將出現(xiàn)分化，投資者不宜盲目跟風(fēng)。

　　在政策支持方面，融360相關(guān)分析師認(rèn)為，目前我國(guó)樓市去庫存壓力較大，部分三四線城市會(huì)以去庫存為主，維持平穩(wěn)的房?jī)r(jià)，而一線城市及部分熱點(diǎn)二線城市會(huì)延續(xù)溫和上漲的趨勢(shì)。但對(duì)于個(gè)人投資者來說，雖然政策利好較多，也不宜盲目跟風(fēng)，同時(shí)不同地區(qū)的不同類型房產(chǎn)適合投資的程度截然不同。另有分析人士直言，雖然2015年一線城市房?jī)r(jià)逐步企穩(wěn)，但是對(duì)于投資者而言，投資市場(chǎng)的介入和回暖還遠(yuǎn)未到來。

　　同時(shí)，也有分析人士并不認(rèn)為2016年房地產(chǎn)投資將大幅升溫，摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌認(rèn)為，住宅市場(chǎng)政策仍有可能在未來進(jìn)一步放松。預(yù)測(cè)2016年房?jī)r(jià)將小幅走高的同時(shí)，房地產(chǎn)投資將從2015年同比1%的小幅減速擴(kuò)大到2016年同比2%的下降，主要由于雖然庫存水平稍有改善，開發(fā)商仍然對(duì)未來市場(chǎng)展望保持謹(jǐn)慎；同時(shí)大城市與小城市的市場(chǎng)表現(xiàn)已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重分化，仍在供應(yīng)過剩和需求疲軟的困境里掙扎的三四線城市才是房地產(chǎn)活動(dòng)和投資的主力軍。

　　股市

　　把握階段性投資機(jī)會(huì)

　　對(duì)于股民來說，2016年市場(chǎng)預(yù)期的瘋牛行情恐難出現(xiàn)，更多的是階段性操作的機(jī)遇。

　　總體而言，今年的A股市場(chǎng)很難出現(xiàn)大的行情。在經(jīng)歷過去年的瘋狂之后，目前的A股市場(chǎng)屬于休養(yǎng)生息階段，階段性行情可能會(huì)有，熱點(diǎn)題材仍然會(huì)層出不窮，而投資者可以重點(diǎn)關(guān)注的包括去庫存、去產(chǎn)能預(yù)期利好下的煤炭鋼鐵以及國(guó)企改革預(yù)期概念股。與此同時(shí)，大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)金融以及智能機(jī)器、虛擬現(xiàn)實(shí)等相關(guān)概念板塊也值得投資者關(guān)注，不過這些個(gè)股的投資過程中，需要仔細(xì)甄別，畢竟上述板塊為市場(chǎng)熱炒題材，但業(yè)績(jī)釋放的過程尚未體現(xiàn)，因而很可能出現(xiàn)業(yè)績(jī)泡沫，投資者應(yīng)該謹(jǐn)防踩雷。

　　在階段性操作過程中，高送轉(zhuǎn)概念股的炒作也值得投資者關(guān)注。高送轉(zhuǎn)行情是每年A股都會(huì)出現(xiàn)的一波大行情，往往會(huì)造就很多牛股。而其炒作階段一般分為兩個(gè)， 一個(gè)是尚未公布高送轉(zhuǎn)方案前的預(yù)期炒作，此類個(gè)股的投資風(fēng)險(xiǎn)較大，一旦預(yù)期落空，公司股價(jià)將大幅承壓。另一類則是在公布高送轉(zhuǎn)方案之后，投資者可以擇機(jī)買入布局，享受其實(shí)施利潤(rùn)分配前或者除權(quán)除息后市場(chǎng)炒作的收益。

　　在今年的股市操作中，對(duì)于長(zhǎng)期配有市值的投資者而言，打新仍然是必不可少的。雖然在目前新規(guī)之下，全民打新已經(jīng)讓新股的中簽率跌到萬分之幾，但在取消預(yù)繳款制度下，投資者可以毫不猶豫地參與到免費(fèi)抽獎(jiǎng)中去，一旦中簽將獲得超額收益。

　　基金

　　基民需降低風(fēng)險(xiǎn)偏好

　　在貨幣政策愈發(fā)寬松的大環(huán)境下，為了不讓手中的人民幣貶值，老百姓的理財(cái)需求也更加旺盛。但2016年股市“開門黑”，貨幣基金收益率又不斷下滑，究竟該選擇何種基金產(chǎn)品？也成為基民們關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　“我們覺得整個(gè)2016年股市的機(jī)會(huì)可能沒有前幾年那么好，今年的預(yù)期收益能夠做到10%以上就已經(jīng)不錯(cuò)了。”中郵基金明星基金經(jīng)理任澤松坦言。正如任澤松所說，在2016年股市開年不利的狀況下，很多基金經(jīng)理也對(duì)2016年的股市投資感到悲觀，表示投資者今年應(yīng)降低偏股基金的預(yù)期收益。

　　“建議投資者今年選擇基金還是以追求穩(wěn)健為主，相應(yīng)地布局固定收益類產(chǎn)品，如純債基金、保本基金以及流動(dòng)性較好的貨幣基金，偏股型基金方面，并非不能投，但投資者需要適當(dāng)降低預(yù)期收益，可選擇投資風(fēng)格較為靈活穩(wěn)健的偏股混合型基金。”滬上一位基金經(jīng)理指出。

　　此外，海通證券1月基金投資策略報(bào)告也建議投資者采用相對(duì)保守的應(yīng)對(duì)策略，適當(dāng)降低權(quán)益型基金配置比例。好買基金認(rèn)為，一季度對(duì)債券型基金來說是個(gè)很好的配置時(shí)點(diǎn)，建議關(guān)注投資于長(zhǎng)久期利率債、高等級(jí)信用債較多的基金。

　　P2P

　　分散投資并非良策

　　“雞蛋不能放在同一個(gè)籃子里”，這一投資準(zhǔn)則被眾多P2P投資者奉若寶典。然而在P2P行業(yè)處于信任危機(jī)、監(jiān)管整頓的陣痛期，分散投資也許并非良策。網(wǎng)貸之家首席分析師馬駿建議，在選擇投資策略時(shí)，相較于廣撒網(wǎng)、分散投資的做法，投資人更應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注少數(shù)優(yōu)質(zhì)平臺(tái)。

　　隨著監(jiān)管政策日漸明朗，P2P平臺(tái)被給予18個(gè)月整改期，實(shí)際上是對(duì)于行業(yè)的一次過濾，沒有能力做到完全合規(guī)的平臺(tái)面臨淘汰，也不排除少部分不合規(guī)平臺(tái)在退出市場(chǎng)前大肆吸金卷款跑路，投資人若把資金投向這些平臺(tái)結(jié)果必然是血本無歸。

　　網(wǎng)貸315首席信息官李子川建議投資者，相對(duì)于多平臺(tái)間分散，更提倡投資種類上的分散，選取重點(diǎn)優(yōu)質(zhì)平臺(tái)即可滿足需求。李子川也特別提到，今年P(guān)2P投資出發(fā)點(diǎn)在保值，完全尋求P2P投資方式作為增值盈利的想法不可取?；?、過高的投資回報(bào)不能夠長(zhǎng)久，應(yīng)理性降低預(yù)期，8%-10%的收益可期。

　　投資者更應(yīng)選擇信息公開、業(yè)績(jī)明朗的白馬平臺(tái)，資金安全遠(yuǎn)大于收益。李子川也提醒，目前行業(yè)正處于一個(gè)艱難時(shí)期，投資人如果對(duì)項(xiàng)目不了解，要謹(jǐn)慎投資。平臺(tái)的壞賬率反映了借貸兩端的健康度，如果壞賬率能控制在5%之下較好，再高會(huì)有較大隱患。

　　信托

　　基建類產(chǎn)品“且投且珍惜”

　　隨著新一輪寬松貨幣政策的實(shí)施，基準(zhǔn)利率持續(xù)下行，信托產(chǎn)品收益下行趨勢(shì)也較為顯著。近期央行雖沒有降息降準(zhǔn)的動(dòng)作，但公開市場(chǎng)操作頻率提高至每個(gè)工作日一次，已成為新的貨幣寬松信號(hào)。

　　市場(chǎng)流動(dòng)性的不斷加強(qiáng)讓信托很受傷。用益信托工作室數(shù)據(jù)顯示，今年1月，集合信托平均收益率“破8”，跌至7.82%。熱門類別信托中，房地產(chǎn)信托1月平均收益率為8.24%，去年同期是9.76%；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托平均收益率為8.33%，去年同期為9.53%。不容樂觀的是，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2016年信托產(chǎn)品的收益率可能將會(huì)降到7%-7.5%水平。

　　格上理財(cái)研究中心分析稱，作為信托投資的兩大重頭領(lǐng)域，房地產(chǎn)信托因個(gè)別項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)暴露，以及未來樓市走勢(shì)的不確定性，讓投資者愈發(fā)謹(jǐn)慎對(duì)待；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托則受到熱捧，收益率水平普遍高于其他類型的信托，且未出現(xiàn)過違約案例，長(zhǎng)期積累的信用被投資者認(rèn)可。

　　值得一提的是，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托目前也因地方平臺(tái)的融資渠道多元化，面臨嚴(yán)峻的資金價(jià)格戰(zhàn)。不過，從投資人的角度看，激烈的競(jìng)爭(zhēng)將導(dǎo)致基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托的發(fā)行量驟減，未來將成為稀缺資源。格上理財(cái)分析師劉書峻建議，投資者可在2016年適量增大基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托，“且投且珍惜”。而對(duì)于去年受政策面和市場(chǎng)面雙重夾擊而慘淡收?qǐng)龅淖C券類產(chǎn)品還有待考察，難再突破去年上半年的盛況；對(duì)于家族信托、消費(fèi)信托、保險(xiǎn)金信托等創(chuàng)新型信托，各方面尚不成熟，不確定性較大，建議投資者應(yīng)盡量保持謹(jǐn)慎、觀望的態(tài)度。

　　銀行理財(cái)

　　降低收益預(yù)期

　　與信托同在固收領(lǐng)域耕耘的銀行理財(cái)，在預(yù)期收益率上呈現(xiàn)同向走勢(shì)。銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率呈下跌趨勢(shì)，年初到年尾，下跌近0.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　春節(jié)前銀行理財(cái)收益率雖小幅上漲，但假期過后，理財(cái)產(chǎn)品收益再次全線回落。銀率網(wǎng)分析師閆自杰認(rèn)為，日前公布的1月金融市場(chǎng)的相關(guān)數(shù)據(jù)，被市場(chǎng)偏向于解讀為新一輪的寬松政策啟動(dòng)。對(duì)于銀行理財(cái)投資者來說，適當(dāng)提前布局、及時(shí)出手購買一些在售的高收益產(chǎn)品，會(huì)是比較明智的決策。

　　事實(shí)上，銀行理財(cái)收益進(jìn)一步下行之勢(shì)幾成定局。銀率網(wǎng)金融研究中心預(yù)計(jì)，今年人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率或重回“3”時(shí)代。所以，投資者首先要提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，在此基礎(chǔ)上去選產(chǎn)品，主動(dòng)降低收益預(yù)期，追求一個(gè)穩(wěn)健、適中的投資報(bào)酬。對(duì)于銀行理財(cái)，兼顧風(fēng)險(xiǎn)和收益，可重點(diǎn)關(guān)注股份制銀行和大型城商行的非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)優(yōu)先投資收益，可重點(diǎn)關(guān)注一些風(fēng)控能力強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、收益適中的平臺(tái)，對(duì)于掛鉤貨幣基金的“寶寶”類產(chǎn)品，依然是余額理財(cái)和短期閑散資金的好去處。

　　債券

　　信用債需防止“踩雷”

　　在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，公司債投資仍需要防控風(fēng)險(xiǎn)，特別是一些產(chǎn)能過剩的行業(yè)，如煤炭、鋼鐵甚至光伏行業(yè)，可能會(huì)繼續(xù)曝出違約事件。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年至今已有5只債券違約，這個(gè)數(shù)量也已經(jīng)逼近2014年全年債券違約數(shù)量。

　　安信基金固定收益三部總經(jīng)理?xiàng)顒P瑋表示，對(duì)于信用債，在當(dāng)前供給側(cè)改革的大背景下，傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩行業(yè)出現(xiàn)違約的概率在未來應(yīng)該還會(huì)進(jìn)一步上升，但有部分行業(yè)受益于大宗商品價(jià)格下降，盈利正在逐步改善。另外，在國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)去庫存的政策指導(dǎo)下，未來房地產(chǎn)行業(yè)銷售繼續(xù)改善的概率還是比較大的。因此，對(duì)信用債的判斷可以總結(jié)為“嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)、區(qū)分行業(yè)、把握機(jī)會(huì)”。

　　華創(chuàng)證券發(fā)布的信用債報(bào)告認(rèn)為，低評(píng)級(jí)信用債仍處于信用風(fēng)險(xiǎn)的釋放之中，繼續(xù)規(guī)避。如果有風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)較高的資金，也可以提前逐步布局產(chǎn)能過剩行業(yè)的部分信用資質(zhì)相對(duì)較好的龍頭企業(yè)的信用債，等待產(chǎn)能過剩行業(yè)出清的明朗。

　　在行業(yè)方面，“未來幾年采掘、綜合、交運(yùn)、房地產(chǎn)、建筑、鋼鐵、 化工等行業(yè)的債券兌付壓力不小，關(guān)注強(qiáng)周期行業(yè)的兌付壓力”。興業(yè)證券的報(bào)告顯示，2016年為產(chǎn)業(yè)債的兌付高峰期，短期償債壓力明顯上升。

　　黃金

　　可波段操作

　　2016年開年，股市遭遇重挫，理財(cái)、信托等產(chǎn)品收益率下滑，黃金則一枝獨(dú)秀。今年國(guó)際金價(jià)累計(jì)漲幅仍超過16%，春節(jié)期間又頻現(xiàn)“大媽搶金”的現(xiàn)象。

　　山東黃金首席分析師蔣舒表示，投資黃金類產(chǎn)品，還是看投資時(shí)間的長(zhǎng)短，目前投資實(shí)物金并不是很好的時(shí)機(jī)，因?yàn)槲磥韮傻饺?，黃金的整體趨勢(shì)還是下跌趨勢(shì)，并不能因?yàn)閲?guó)際金價(jià)出現(xiàn)一波大幅上漲就改變了黃金熊市的趨勢(shì)。建議投資者做波段操作，選擇一些可以雙向操作的投資品種，比如一些黃金衍生品。

　　黃金錢包首席研究員肖磊表示，投資者不需要對(duì)金價(jià)近期出現(xiàn)的回落過度恐慌，金價(jià)回落的主要原因還是前期上漲過快所致，目前看主要的機(jī)構(gòu)沒有拋售的跡象，美國(guó)期貨市場(chǎng)黃金凈多頭依然占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。他預(yù)計(jì)1100美元之下的黃金價(jià)格，今年可能是看不到，如果美國(guó)股市等因美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步收緊貨幣而出現(xiàn)大幅下跌，金價(jià)今年可能會(huì)站上1300美元。

　　“建議做波段操作，風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者可選擇具有較強(qiáng)的衍生性投資品種，比如黃金期貨、期權(quán)等產(chǎn)品，但需要注意風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者也可以選擇黃金ETF、銀行紙黃金等投資品種。”肖磊說道。（閆瑾 董亮 蘇長(zhǎng)春 岳品瑜 程維妙 劉雙霞）