今年以來，日元和黃金受到其所具有的避險(xiǎn)屬性提振，持續(xù)表現(xiàn)上佳。然而如今二者前景出現(xiàn)分化。在日本央行意外推出負(fù)利率政策的背景下，日元貶值預(yù)期再度升溫，吸引力料將下降；而黃金的避險(xiǎn)優(yōu)勢更加凸顯，有望延續(xù)近期在主要大宗商品中一枝獨(dú)秀的態(tài)勢。

    日元吸引力下降

    市場分析師表示，日本央行上周意外實(shí)施負(fù)利率政策，可能將使得日元今年以來走強(qiáng)的趨勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)，其吸引力將下降。德銀分析師日前表示，上周日本央行決議最重要的一點(diǎn)是證明其政策利率實(shí)際上沒有“下限”。只要決策者愿意以及條件允許，還可以繼續(xù)大幅利率或是擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模。這對日元而言絕非利好消息。

    分析人士表示，經(jīng)濟(jì)下行壓力大、通縮風(fēng)險(xiǎn)升高以及希望本幣兌美元保持較低匯率成為促使日央行未來仍可能再寬松的主要因素。以當(dāng)前形勢為例，首先，日本“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”對經(jīng)濟(jì)的刺激作用已經(jīng)明顯遞減，結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)改革最終淪落成空泛的口號。最新消息稱，日本多家知名智庫預(yù)計(jì)該國去年第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）或同比下跌1.6%，今年經(jīng)濟(jì)前景依舊不佳。其次，一直困擾日本的通縮壓力再度大增，日央行日前表示將本國實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)的時(shí)間從目前的2016財(cái)年下半年推遲至2017財(cái)年上半年，并將2016財(cái)年通脹預(yù)期從10月份的1.4%削減至0.8%。再次，今年以來日元對美元匯率明顯升值，這對日本出口等領(lǐng)域造成不小壓力。市場此前預(yù)計(jì)日央行此次還將按兵不動(dòng)，繼續(xù)觀察外圍經(jīng)濟(jì)形勢，即使有舉措也是小幅擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模，然而在上述三大原因的影響下，最終日央行選擇了更為直接的存款負(fù)利率政策，并表示必要時(shí)可能進(jìn)一步下調(diào)利率水平。

    貴金屬避險(xiǎn)屬性凸顯

    隨著日元“退場”，以黃金為代表的貴金屬避險(xiǎn)優(yōu)勢更加明顯，因此有更多機(jī)構(gòu)看好其近期前景。

    丹麥丹斯克銀行高級分析師佩德森表示，上周部分央行，主要是美聯(lián)儲(chǔ)以及日本央行的鴿派立場使國際金價(jià)尋獲部分短期支撐。此外，部分新興市場疲弱的制造業(yè)數(shù)據(jù)凸顯全球經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)，油市和其他資產(chǎn)持續(xù)震蕩也都點(diǎn)燃了對黃金作為避險(xiǎn)品的買入需求。不過，美聯(lián)儲(chǔ)如果3月加息將使金價(jià)升幅受限。

    瑞士寶盛集團(tuán)分析師蒙克表示，很顯然，目前的環(huán)境短期內(nèi)對金價(jià)有支撐作用。但之后其將跟隨股市的表現(xiàn)而出現(xiàn)波動(dòng)。

    最新數(shù)據(jù)顯示，截至2日，全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD的黃金持倉量增至2190萬盎司，為去年11月3日以來最高水平，反應(yīng)投資者對黃金的信心增強(qiáng)。

    除黃金外，其它貴金屬前景也獲得看好。倫敦金銀市場協(xié)會(huì)(LBMA)的一項(xiàng)調(diào)查顯示，相較于其它大宗商品而言，業(yè)內(nèi)分析師總體看好四種貴金屬的前景，預(yù)計(jì)2016年黃金均價(jià)將較2015年的每盎司1103美元上漲1.1%。銀和鉑金價(jià)格預(yù)計(jì)將上漲5.4%，分別至每盎司14.74美元和911美元。鈀金價(jià)格將攀升12.7%，漲至每盎司568美元。（張枕河）