國(guó)際收支基本平穩(wěn)，跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，外匯管理局表示—— 

我國(guó)外匯儲(chǔ)備是充裕的（讀數(shù)·發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的軌跡）

本報(bào)記者　王觀

制圖：張芳曼

　　1月21日，國(guó)家外匯管理局公布了2015年12月銀行結(jié)售匯和銀行代客涉外收付款等數(shù)據(jù)，國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人王春英就相關(guān)問(wèn)題回答了記者提問(wèn)。

　　跨境資金流動(dòng)總體呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢(shì)，四季度流出壓力較三季度有所緩解

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年，銀行結(jié)匯較2014年下降9%，售匯增長(zhǎng)24%，結(jié)售匯逆差4659億美元；銀行代客涉外收入較2014年微降0.8%，支出增長(zhǎng)6%，涉外收付款逆差2009億美元，其中，涉外外匯收付款逆差2538億美元。

　　從銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，一季度逆差914億美元，二季度逆差收窄至139億美元，三季度逆差擴(kuò)大至1961億美元，四季度逆差回落至1644億美元。從銀行代客涉外外匯收付款數(shù)據(jù)看，一至四季度逆差分別為253億、16億、1637億和631億美元，四季度外匯凈流出較三季度下降61%。

　　“我國(guó)跨境資金流動(dòng)總體呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢(shì)，四季度流出壓力較三季度有所緩解。”王春英表示，2015年，銀行結(jié)售匯和代客涉外收付款總體均呈現(xiàn)逆差，跨境資金流動(dòng)呈現(xiàn)較大波動(dòng)。同時(shí)，企業(yè)積極償還境內(nèi)外匯貸款和跨境融資，有序釋放高杠桿經(jīng)營(yíng)和貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，藏匯于民穩(wěn)步推進(jìn)，企業(yè)“走出去”對(duì)外投資加快。

　　近期，我國(guó)跨境資金流動(dòng)形勢(shì)發(fā)生較大變化，對(duì)此，王春英表示，當(dāng)前跨境資金流動(dòng)主要對(duì)應(yīng)著我國(guó)對(duì)外資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的調(diào)整。目前，我國(guó)國(guó)際收支狀況基本平穩(wěn)，跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

　　一方面，我國(guó)經(jīng)常賬戶持續(xù)順差，順差形成的原因和結(jié)構(gòu)相對(duì)合理，而且外匯儲(chǔ)備規(guī)模仍穩(wěn)居世界第一位，2015年末為3.33萬(wàn)億美元，正常的國(guó)際收支支付完全有保障。同時(shí)，近期部分企業(yè)主動(dòng)進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整，有利于降低未來(lái)的外債償還風(fēng)險(xiǎn)。

　　另一方面，多年來(lái)我國(guó)外債警戒指標(biāo)一直處于國(guó)際安全標(biāo)準(zhǔn)之內(nèi)。例如，去年9月末，我國(guó)本外幣全口徑短期外債余額與外匯儲(chǔ)備余額之比為29.1%，較去年3月末下降2.5個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于100%的國(guó)際安全標(biāo)準(zhǔn)。

　　隨著人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制不斷完善，外匯儲(chǔ)備上下波動(dòng)可能成為新常態(tài)

　　2015年末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額較2014年末下降5127億美元，減少的外匯儲(chǔ)備去哪了？

　　王春英分析，影響外匯儲(chǔ)備規(guī)模變動(dòng)的因素較多，既包括央行在外匯市場(chǎng)的操作，也包括外匯儲(chǔ)備投資資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)、匯率變化以及儲(chǔ)備支持“走出去”的資金運(yùn)用等。

　　一方面，匯率、價(jià)格等非交易價(jià)值變動(dòng)使得外匯儲(chǔ)備賬面價(jià)值減少逾千億美元，這不同于實(shí)際的外匯從外匯儲(chǔ)備中流出。去年前三季度，因外匯市場(chǎng)供求買賣形成的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)累計(jì)下降2272億美元；而同期外匯儲(chǔ)備賬面余額減少3289億美元，意味著匯率折算等估值因素導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備賬面價(jià)值減少1017億美元。由于美元作為外匯儲(chǔ)備的計(jì)量貨幣，其他各種貨幣相對(duì)美元的匯率變動(dòng)也會(huì)導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備規(guī)模變化。

　　另一方面，我國(guó)企業(yè)等主體優(yōu)化境內(nèi)本外幣資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，增持外匯存款、償還外匯貸款。2015年，企業(yè)、個(gè)人外匯存款分別增加249億和184億美元，境內(nèi)銀行為滿足企業(yè)遠(yuǎn)期保值需求凈增持外匯頭寸1024億美元。

　　王春英強(qiáng)調(diào)，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織關(guān)于外匯儲(chǔ)備的定義，外匯儲(chǔ)備在支持“走出去”等方面的資金運(yùn)用記賬時(shí)也會(huì)從外匯儲(chǔ)備規(guī)模內(nèi)調(diào)出。

　　“國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境依然復(fù)雜多變，外匯儲(chǔ)備上下波動(dòng)屬于正?，F(xiàn)象。”王春英表示，未來(lái)隨著人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制不斷完善，國(guó)際收支趨向基本平衡，儲(chǔ)備規(guī)模上下波動(dòng)可能成為新常態(tài)。

　　外匯儲(chǔ)備持續(xù)下降，其流動(dòng)性是否會(huì)耗盡？王春英分析，外匯儲(chǔ)備規(guī)模的增減是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)果。近期外匯儲(chǔ)備規(guī)模的變動(dòng)，主要體現(xiàn)了境內(nèi)主體本外幣資產(chǎn)負(fù)債的適應(yīng)性調(diào)整，其中蘊(yùn)藏著一些積極信號(hào)，未來(lái)變化需要理性看待。

　　從負(fù)債角度看，我國(guó)對(duì)外償債風(fēng)險(xiǎn)有序可控。去年9月末，我國(guó)1.53萬(wàn)億美元的外債余額中，5063億美元為中長(zhǎng)期外債，短期外債中近一半是與貿(mào)易有關(guān)的信貸。

　　從資產(chǎn)角度看，企業(yè)是藏匯于民的重要主體，并且以對(duì)外直接投資為主，近年來(lái)已取得較大進(jìn)展。去年9月末，我國(guó)市場(chǎng)主體的對(duì)外直接投資資產(chǎn)較去年3月末上升了525億美元。

　　王春英認(rèn)為，總體來(lái)看，無(wú)論是以絕對(duì)金額，還是各種充足性指標(biāo)進(jìn)行衡量，我國(guó)外匯儲(chǔ)備都是充裕的。

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息不會(huì)改變我國(guó)國(guó)際收支中長(zhǎng)期保持基本平衡的格局

　　近期，美聯(lián)儲(chǔ)重啟加息，該如何看待美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)我國(guó)跨境資金流動(dòng)的影響？王春英認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息將推動(dòng)我國(guó)市場(chǎng)主體相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)順周期調(diào)整，這是市場(chǎng)規(guī)律，也是必然現(xiàn)象。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)加息將給新興經(jīng)濟(jì)體普遍帶來(lái)一定挑戰(zhàn)，但我國(guó)抵御外部沖擊的能力相對(duì)較強(qiáng)。”王春英表示，從我國(guó)情況看，經(jīng)濟(jì)基本面總體良好，在經(jīng)濟(jì)體量已經(jīng)較大的情況下，經(jīng)濟(jì)增速仍位居世界主要經(jīng)濟(jì)體前列，而且國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)多樣，潛力大、韌性強(qiáng)、回旋余地大，金融體系總體穩(wěn)?。粐?guó)際收支運(yùn)行平穩(wěn)、健康，貨物貿(mào)易、經(jīng)常賬戶持續(xù)順差。美聯(lián)儲(chǔ)加息不會(huì)改變我國(guó)國(guó)際收支中長(zhǎng)期保持基本平衡的格局。

　　王春英分析，此輪美聯(lián)儲(chǔ)加息的目的是貨幣政策正常化，而非給過(guò)熱經(jīng)濟(jì)降溫，并且還需要考慮美國(guó)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行直接或間接受到的影響，包括其他經(jīng)濟(jì)體在溢出效應(yīng)下的相關(guān)變化也可能反過(guò)來(lái)影響美國(guó)。因此，美聯(lián)儲(chǔ)加息可能是一個(gè)緩慢謹(jǐn)慎且符合預(yù)期的過(guò)程，美元指數(shù)在加息前后也是有波動(dòng)的，部分市場(chǎng)影響可能會(huì)逐步消化。

　　“我國(guó)跨境資金流動(dòng)從根本上還是由國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面決定。”王春英認(rèn)為，未來(lái)幾年，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)、深化改革紅利的逐步釋放，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望在調(diào)整到位后企穩(wěn)回升，進(jìn)一步奠定我國(guó)國(guó)際收支基本平衡的基礎(chǔ)。