過去一年，雖然銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)下降，但銀行理財(cái)?shù)拇胬m(xù)規(guī)模卻依然保持節(jié)節(jié)攀升之勢(shì)，在波動(dòng)頻繁的市場(chǎng)中，低風(fēng)險(xiǎn)的銀行理財(cái)產(chǎn)品仍然是不少投資人在避險(xiǎn)保值增值的避風(fēng)港。普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，2015年銀行理財(cái)?shù)拇胬m(xù)規(guī)模將突破20萬億，繼續(xù)保持25%以上的增速。同時(shí)，大額存單的推出、存貸比限制的取消也沒有對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率形成實(shí)質(zhì)性影響。普益財(cái)富分析認(rèn)為，隨著銀行傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)利潤(rùn)的收窄，理財(cái)業(yè)務(wù)極有可能將成為未來銀行的利潤(rùn)支柱。預(yù)計(jì)今年隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)端豐富，產(chǎn)品端創(chuàng)新也將呈現(xiàn)更多活力。

　　分析 理財(cái)收益率仍將持續(xù)走低

　　受多方面原因影響，2015年全年銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)下滑，年初產(chǎn)品平均收益率穩(wěn)穩(wěn)地站在5%以上，到年末已經(jīng)接近4%，幾乎呈現(xiàn)單邊下滑態(tài)勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)下行周期中，通縮的風(fēng)險(xiǎn)遲遲不能消散，迫使央行采用了持續(xù)寬松的貨幣政策，市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)收益率不斷下行，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率也隨之走低。

　　據(jù)普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，去年上半年銀行傳統(tǒng)的非結(jié)構(gòu)性封閉式預(yù)期收益型人民幣理財(cái)產(chǎn)品平均收益率從5.25%下滑至5.05%，僅下滑了0.2個(gè)百分點(diǎn)，但7月至12月平均收益則從4.95%下滑至4.39%，大幅下滑了0.56個(gè)百分點(diǎn)。

　　去年11月至12月中，受“年末效應(yīng)”影響，各銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率有所穩(wěn)定，甚至較高收益的產(chǎn)品也出現(xiàn)不少，但年末理財(cái)產(chǎn)品收益率走勢(shì)并未呈現(xiàn)根本性反轉(zhuǎn)，預(yù)期未來銀行理財(cái)收益率繼續(xù)下滑的概率仍然較大。

　　“美元加息之后，我們預(yù)測(cè)明年降息次數(shù)不會(huì)太多，繼續(xù)降準(zhǔn)的可能性則偏大，資產(chǎn)荒的情況較難在短時(shí)間內(nèi)得到有效的改善，收益率恐將繼續(xù)緩步下滑。”普益財(cái)富分析師表示。

　　影響 銀行理財(cái)產(chǎn)品需求增多

　　不過，在較低的收益率下，投資者仍然愿意配置銀行理財(cái)產(chǎn)品的根本原因恐怕仍然是在“剛性兌付”的潛規(guī)則下，銀行理財(cái)產(chǎn)品極高的安全性。相比于其他金融機(jī)構(gòu)，銀行理財(cái)在資產(chǎn)的選擇上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的要求更高，篩選更嚴(yán)格，但也因此，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)短缺的情況會(huì)比其他機(jī)構(gòu)更加嚴(yán)重，資產(chǎn)荒仍然是2016年銀行資產(chǎn)管理的重要挑戰(zhàn)。

　　對(duì)比今年同樣火熱但風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的P2P理財(cái)產(chǎn)品，銀行理財(cái)在本金和收益上更為穩(wěn)健，競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)也較為明顯。普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)顯示，對(duì)比互聯(lián)網(wǎng)寶寶類產(chǎn)品，高流動(dòng)性的銀行短期理財(cái)產(chǎn)品（2個(gè)月以下的）在收益率上始終保持著強(qiáng)勢(shì)地位，預(yù)計(jì)2016年這種優(yōu)勢(shì)將持續(xù)，同時(shí)，2016年銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模也極大可能繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。

　　而股市開年的大幅波動(dòng)，匯率市場(chǎng)的上躥下跳，也推升了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，不少投資人重新開始將資金配置在更為穩(wěn)健的銀行理財(cái)產(chǎn)品上。

　　從去年下半年開始，銀行配置貨幣和債券市場(chǎng)的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品大幅增加。去年6月中旬A股的暴跌曾經(jīng)導(dǎo)致對(duì)接A股的理財(cái)產(chǎn)品資金規(guī)模急速下降，曾引發(fā)了一輪資金再配置浪潮。

　　■猴年銀行理財(cái)突破點(diǎn)

　　凈值型產(chǎn)品是打破剛性兌付抓手

　　普益財(cái)富分析師指出，在傳統(tǒng)的封閉式理財(cái)產(chǎn)品打破“剛性兌付”遙遙無期之時(shí)，凈值型產(chǎn)品的發(fā)展就變得極為重要。凈值型產(chǎn)品的“類基金”性質(zhì)使得投資者能夠理解其所要承受風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)讓渡給投資者后，收益率上限也能明顯提升，增強(qiáng)客戶粘性，有效地應(yīng)對(duì)資產(chǎn)荒帶來的壓力。因此，在明年，銀行可能加大推進(jìn)凈值化產(chǎn)品或較為基礎(chǔ)的開放式預(yù)期收益型產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型的力度。

　　市場(chǎng)上多起投資者將代銷基金等其他產(chǎn)品和銀行理財(cái)混為一談的事件給市場(chǎng)提出了警示。銀行理財(cái)不應(yīng)該停留在“悶頭賣產(chǎn)品”的階段，如何正確地引導(dǎo)投資者了解銀行理財(cái)?shù)幕境ＷR(shí)，避免出現(xiàn)將代銷產(chǎn)品與銀行理財(cái)產(chǎn)品混淆的事件再度發(fā)生極為重要。

　　另外，產(chǎn)品創(chuàng)新的持續(xù)進(jìn)行，從業(yè)人員特別是一線銷售人員素質(zhì)培養(yǎng)的重要性也進(jìn)一步體現(xiàn)，在行業(yè)高速發(fā)展的過程中，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將會(huì)越來越復(fù)雜，銷售人員必須要充分地了解產(chǎn)品才能合理引導(dǎo)投資者。同時(shí)銷售人員的考核標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該更加完善，流程執(zhí)行要求也需要更加嚴(yán)格，例如風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定等步驟，需要更加嚴(yán)格且準(zhǔn)確地完成。各商業(yè)銀行應(yīng)在2016年加大這方面的投入，盡力避免相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)事件的爆發(fā)。

　　理財(cái)子公司或助推銀行大資管加快發(fā)展

　　2015年，在銀行理財(cái)事業(yè)部制改革之后，銀行理財(cái)極有可能成為未來銀行貢獻(xiàn)盈利的重要業(yè)務(wù)類型。從數(shù)據(jù)上看，2015年理財(cái)收益率雖然持續(xù)下滑，不過理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模仍然持續(xù)增長(zhǎng)。據(jù)普益財(cái)富數(shù)據(jù)，保守估計(jì)2015年銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模將超過20萬億。

　　事實(shí)上，隨著銀行理財(cái)事業(yè)部制改革的推進(jìn)，銀行理財(cái)跨業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)會(huì)更為明顯。普益財(cái)富分析認(rèn)為，和信托、公募基金相比，銀行理財(cái)中與信托法、基金法具有同等地位的監(jiān)管法律文件尚未出臺(tái)，其地位仍然缺乏準(zhǔn)確、權(quán)威地定位，存在先天的不足。這使得銀行在大資管領(lǐng)域的發(fā)展落后于其他金融機(jī)構(gòu)。就目前的情況來看，要完全達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)隔離，資管部門成立獨(dú)立子公司法人化改革依然是極為重要的一步。

　　近期，銀監(jiān)會(huì)又叫停了銀行獲取私募基金管理人資質(zhì)，市場(chǎng)分析認(rèn)為，銀行理財(cái)子公司制改革依然是目前銀行改革的重點(diǎn)之一，銀監(jiān)會(huì)促進(jìn)資管子公司的成立的可能性也較大。（記者 黃倩蔚）