即便供需矛盾再大，2016年原油多頭至少仍有一根救命稻草可以仰仗——中國(guó)“加速建倉(cāng)”。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，中國(guó)持續(xù)吸收海外市場(chǎng)過(guò)剩供應(yīng)量為油價(jià)從11年低位回升的多頭期盼提供了支撐。中國(guó)在2015年曾數(shù)次超過(guò)美國(guó)成為全球最大的原油進(jìn)口國(guó)。目前油價(jià)暴跌，中國(guó)正在抓住機(jī)會(huì)建立戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，特別是政府放松民營(yíng)煉油企業(yè)的原油進(jìn)口限制后，中國(guó)的原油需求進(jìn)一步上升。中國(guó)的原油進(jìn)口增長(zhǎng)為油價(jià)提供了支撐，這將有助于緩解2016年上半年的原油供應(yīng)過(guò)剩，國(guó)際油價(jià)反彈可期。

　　中國(guó)需求成原油多頭救命稻草

　　據(jù)彭博調(diào)查的包括FGE和Energy Aspects等7家能源咨詢機(jī)構(gòu)的中位數(shù)，作為全球最大的能源消費(fèi)國(guó)，2016年中國(guó)的原油進(jìn)口量或?qū)⑸蠞q8%，至平均每天720萬(wàn)桶。

　　另?yè)?jù)路透社2015年11月援引一份報(bào)告估計(jì)，獨(dú)立煉油廠可能將獲得每日160萬(wàn)桶的原油進(jìn)口配額。截至2015年10月底，中國(guó)政府已授予11家煉廠每日總計(jì)接近100萬(wàn)桶的進(jìn)口配額。而從2016年開(kāi)始，茶壺?zé)捰蛷S將被允許出口成品油。

　　“中國(guó)是僅次于美國(guó)的全球第二大石油消費(fèi)國(guó)。2015年年初以來(lái)，中國(guó)更是以史無(wú)前例的速度囤積石油。”世元金行研究員王守凱指出。

　　方正中期期貨研究員隋曉影告訴中國(guó)證券報(bào)記者，從2014年下半年油價(jià)下跌開(kāi)始，中國(guó)就伺機(jī)大量進(jìn)口原油，以滿足國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求以及戰(zhàn)略儲(chǔ)備需求。2015年前11個(gè)月中國(guó)原油進(jìn)口量便突破3億噸，相當(dāng)于2014年全年的進(jìn)口量。而中國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備共包括3期工程，一期工程已儲(chǔ)備完畢，二期工程儲(chǔ)備也已接近尾聲，三期工程仍在建設(shè)中，當(dāng)前以及未來(lái)中國(guó)原油進(jìn)口仍將保持較快的增長(zhǎng)步伐，可以說(shuō)中國(guó)的原油進(jìn)口一直在進(jìn)行中。

　　外媒幫中國(guó)算了一筆賬?！督?jīng)濟(jì)學(xué)人》稱，基于2013年數(shù)據(jù)，國(guó)際油價(jià)每降低1美元，中國(guó)每年可節(jié)省21億美元。

　　巴克萊分析師張弛表示，今年隨著新的儲(chǔ)油設(shè)施投入營(yíng)用，中國(guó)緊急儲(chǔ)備原油進(jìn)口量有可能增長(zhǎng)一倍至23萬(wàn)桶/日。

　　“中國(guó)的原油進(jìn)口增長(zhǎng)為油價(jià)提供了支撐，這將有助于緩解2016年上半年的原油供應(yīng)過(guò)剩。”JBC Energy GmbH分析師Eugene Lindell指出。

　　不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于原油價(jià)格來(lái)說(shuō)，雖然中國(guó)趁低抄底原油，肯定是利多因素，但是這種購(gòu)買力并不能在未來(lái)的數(shù)年長(zhǎng)期持續(xù)，中國(guó)購(gòu)買原油是其戰(zhàn)略需要，而鑒于中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型的陣痛期，石油消費(fèi)難有明顯上漲，所以即使中國(guó)的大筆購(gòu)買一定程度上支撐了油價(jià)，也不能將其視為油價(jià)長(zhǎng)期反彈回暖的信號(hào)。

　　“雖然中國(guó)是目前世界第二大石油消費(fèi)國(guó)，消費(fèi)占比達(dá)到10%以上，但單憑中國(guó)石油需求的增長(zhǎng)難以擺脫原油市場(chǎng)的供需矛盾，而且油價(jià)的下跌主要緣于供給側(cè)的過(guò)剩，因此中國(guó)大量進(jìn)口原油對(duì)油價(jià)走勢(shì)的影響有限。”隋曉影說(shuō)。

　　國(guó)際油價(jià)新年首日“大波動(dòng)”

　　2016年首個(gè)交易日，國(guó)際油價(jià)盤(pán)中上演大逆轉(zhuǎn)。國(guó)際油價(jià)盤(pán)中一度暴漲4%，然而在美國(guó)公布創(chuàng)新高的原油庫(kù)存和創(chuàng)新低的制造業(yè)PMI后，紐約交易時(shí)段午盤(pán)后國(guó)際油價(jià)漲幅縮窄進(jìn)而收低。周一（1月4日）紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2016年2月期貨結(jié)算價(jià)每桶36.76美元，比前一交易日下跌0.28美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2016年2月期貨結(jié)算價(jià)每桶37.22美元，比前一交易日下跌0.06美元。

　　隋曉影指出，近期原油波動(dòng)較大主要受地緣政治因素影響，而本周沙特宣布與伊朗斷交令局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)，但由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳以及美元連續(xù)走強(qiáng)，油價(jià)承壓并未出現(xiàn)大幅上漲。

　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道指出，2015年年末，對(duì)沖基金等投資者押注油價(jià)下跌的期貨與期貨空倉(cāng)規(guī)模增至創(chuàng)紀(jì)錄的3.6億多桶，幾乎可滿足全球四日的石油需求。在原油空倉(cāng)創(chuàng)新高的情況下，油市情緒極為敏感，如果出現(xiàn)逼空，空頭蜂擁平倉(cāng)，油價(jià)可能大反彈，重演2015年8月原油期貨價(jià)格回漲逾10%的一幕。

　　隋曉影認(rèn)為，短期來(lái)看，原油市場(chǎng)多空因素交織，油價(jià)整體呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，但未來(lái)需關(guān)注中東局勢(shì)的發(fā)展，若進(jìn)一步發(fā)酵，不排除油價(jià)出現(xiàn)大幅上漲，否則仍是繼續(xù)探底行情。

　　不過(guò)，光大期貨研究所所長(zhǎng)助理李宙雷認(rèn)為，近期國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)很大程度上是受到伊朗與沙特緊張局勢(shì)的影響，目前現(xiàn)有的供需格局還未改變。

　　空頭“枷鎖”依然沉重

　　供給側(cè)的壓力，依然是沉重枷鎖。為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，各大產(chǎn)油國(guó)用進(jìn)行博弈，競(jìng)相增產(chǎn)。2015年12月OPEC會(huì)議宣布不減產(chǎn)，并放棄日均3000萬(wàn)桶的產(chǎn)量目標(biāo)。據(jù)彭博調(diào)查數(shù)據(jù)，OPEC本月將日均產(chǎn)量提高了1.8萬(wàn)桶，至3213.9萬(wàn)桶。同時(shí)，針對(duì)伊朗的長(zhǎng)達(dá)40年的制裁即將解除，伊朗曾表示，在取消制裁后的一周內(nèi)，伊朗將把每日出口量提高50萬(wàn)桶。

　　持倉(cāng)數(shù)據(jù)也顯示，空頭依然占據(jù)上風(fēng)，原油期貨凈多頭數(shù)在減少。據(jù)洲際交易所周一提供的數(shù)據(jù)分析，截至12月29日當(dāng)周，布倫特原油期貨持倉(cāng)量為2059408手，比前一周增加了2227手；管理基金在布倫特原油期貨中持有凈多頭為167415手，比前周減少4930手。其中持有多頭增加909手，空頭增加5839手。

　　王守凱表示，原油市場(chǎng)供需失衡不但難改，還有加劇的趨勢(shì)。其一，美國(guó)原油庫(kù)存長(zhǎng)期處于高位一直是原油空頭的支柱，且近期EIA公布的原油庫(kù)存數(shù)據(jù)極不穩(wěn)定，同時(shí)最近數(shù)據(jù)顯示庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存單周增加89.2萬(wàn)桶達(dá)到紀(jì)錄高位，接近庫(kù)容上限，說(shuō)明庫(kù)存上漲的趨勢(shì)甚至并未終結(jié)，如此一來(lái)說(shuō)明，原油仍有大跌的空間。

　　其二，產(chǎn)油國(guó)皆開(kāi)足馬力生產(chǎn)以穩(wěn)固其市場(chǎng)份額，寡頭之間的市場(chǎng)份額競(jìng)爭(zhēng)加劇了供需失衡的加大。美國(guó)頁(yè)巖油在低油價(jià)環(huán)境中比市場(chǎng)預(yù)期的更頑強(qiáng)，雖然鉆井平臺(tái)處于下降趨勢(shì)，但是產(chǎn)量并未大幅下降。歐佩克組織為維護(hù)其市場(chǎng)份額甚至還增加產(chǎn)量，維持供大于求打壓油價(jià)。而伊朗和沙特現(xiàn)在因地緣政治問(wèn)題斷交，歐佩克組織內(nèi)部之間的內(nèi)部爭(zhēng)奪可能趨于白熱化。另外，非石油輸出國(guó)組織最大產(chǎn)油國(guó)俄羅斯也持續(xù)增加供應(yīng)，即使在國(guó)際油價(jià)創(chuàng)11年新低的2015年12月，俄羅斯原油產(chǎn)量繼前月后再創(chuàng)最高紀(jì)錄。全球原油生產(chǎn)國(guó)都在不竭余力的生產(chǎn)，而需求并無(wú)起色，原油未來(lái)只能節(jié)節(jié)走低。

　　“2016年一季度油價(jià)將維持偏弱的格局，這主要是從季節(jié)性的特點(diǎn)進(jìn)行考慮，而隨著下半年供應(yīng)過(guò)剩格局的緩和，油價(jià)有望企穩(wěn)，但回升的空間較為有限，整體上，今年的原油價(jià)格將以底部震蕩行情為主。”李宙雷說(shuō)。(記者 葉斯琦)