昨日，中國保監(jiān)會(huì)下發(fā)《保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充管理辦法（征求意見稿）》（下稱《辦法》）。此舉旨在完善保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充機(jī)制，鼓勵(lì)和規(guī)范資本工具創(chuàng)新，提高保險(xiǎn)公司資本管理水平?！掇k法》明確中國保監(jiān)會(huì)對實(shí)際資本進(jìn)行分級管理，并根據(jù)《辦法》對保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充工具的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓、管理、信息披露等行為進(jìn)行監(jiān)督管理。

發(fā)行信托銀行借款都不能成為資本金

所謂資本補(bǔ)充，是指保險(xiǎn)公司通過股東投入、盈利積累、發(fā)行債務(wù)性資本工具和保單責(zé)任證券化產(chǎn)品等方式增加實(shí)際資本，改善償付能力的行為?！掇k法》指出，保險(xiǎn)公司的實(shí)際資本應(yīng)當(dāng)符合存在性、永續(xù)性、次級性、非強(qiáng)制性等特性。

近日沸沸揚(yáng)揚(yáng)的寶萬股權(quán)之爭令保險(xiǎn)資金的來源和風(fēng)控備受市場關(guān)注。在綜合經(jīng)營環(huán)境下，各路資本也紛紛進(jìn)入保險(xiǎn)行業(yè)，保險(xiǎn)資金也在不斷加大股權(quán)投資力度。保險(xiǎn)行業(yè)如何才能守住風(fēng)險(xiǎn)底線，防患于未然？顯然，管住了資本就管住了源頭。

《辦法》在關(guān)于資本分級和資本補(bǔ)充方式中就明確，保險(xiǎn)公司發(fā)行各類資本工具，保險(xiǎn)公司與認(rèn)購人不得有下列行為：一是保險(xiǎn)公司通過借款、拆借及投資認(rèn)購人發(fā)行或控制的權(quán)益工具或債務(wù)工具等方式向認(rèn)購人提供資金，認(rèn)購保險(xiǎn)公司發(fā)行的資本工具；二是保險(xiǎn)公司通過向認(rèn)購人提供擔(dān)?；蚱渌鲂糯胧┦拐J(rèn)購人獲取資金，認(rèn)購保險(xiǎn)公司發(fā)行的資本工具；三是認(rèn)購人通過發(fā)行信托計(jì)劃、銀行借款等方式獲取資金，認(rèn)購保險(xiǎn)公司發(fā)行的資本工具；四是認(rèn)購人通過其他方式使用或變相使用保險(xiǎn)公司的資金認(rèn)購保險(xiǎn)公司發(fā)行的資本工具。

根據(jù)《辦法》規(guī)定，保險(xiǎn)公司可以采取補(bǔ)充資本金的方式包括：普通股、優(yōu)先股、資本公積、留存收益、債務(wù)性資本工具、應(yīng)急資本、保單責(zé)任證券化產(chǎn)品、非傳統(tǒng)再保險(xiǎn)，以及符合《辦法》規(guī)定的其他資本工具。

投資性房地產(chǎn)改為公允價(jià)值計(jì)量模式得備案

保險(xiǎn)公司投資房地產(chǎn)，是按照歷史成本價(jià)還是公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量對險(xiǎn)企最終的報(bào)表質(zhì)量影響很大。隨著房地產(chǎn)投資越來越成為險(xiǎn)資最愛，嚴(yán)格規(guī)范這部分資產(chǎn)計(jì)量顯得十分迫切。

保監(jiān)會(huì)明確，保險(xiǎn)公司投資性房地產(chǎn)在下列情況下可以通過資本公積補(bǔ)充公司實(shí)際資本：投資性房地產(chǎn)的計(jì)量模式由歷史成本計(jì)量改為公允價(jià)值計(jì)量；自用房地產(chǎn)改為以公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地產(chǎn)；轉(zhuǎn)化日投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值超過賬面價(jià)值的部分可以計(jì)入資本公積，增加公司實(shí)際資本。保險(xiǎn)公司對投資性房地產(chǎn)一旦采用公允價(jià)值計(jì)量，除中國保監(jiān)會(huì)責(zé)令改正外，不得自行改按歷史成本計(jì)量。

事實(shí)上，這已經(jīng)是保監(jiān)會(huì)近期多次提到房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)。以某非上市保險(xiǎn)公司的年報(bào)為例，對于投資性房地產(chǎn)的計(jì)量方式一般如下：一般情況下，投資性房地產(chǎn)按成本進(jìn)行初始計(jì)量，且按公允價(jià)值進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，不對其計(jì)提折舊或進(jìn)行攤銷，并以資產(chǎn)負(fù)債表日投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值為基礎(chǔ)調(diào)整其賬面價(jià)值，公允價(jià)值與原賬面價(jià)值之間的差額計(jì)入當(dāng)期損益。

事實(shí)上，《辦法》中相關(guān)規(guī)定出臺(tái)背景主要是有部分公司對不動(dòng)產(chǎn)的估值過高，有些公司甚至達(dá)到5至10倍左右，這樣一來的好處是能夠提高償付能力充足率水平，不過也會(huì)偏離標(biāo)的本身的價(jià)值。

為此，保監(jiān)會(huì)要求，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資性房地產(chǎn)管理。包括保險(xiǎn)公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對投資性房地產(chǎn)的管理、履行相應(yīng)的管理職責(zé)，包括明確重大房地產(chǎn)的持有目的和用途、審批重大投資性房地產(chǎn)的投資、審議投資性房地產(chǎn)的評估增值等。

《辦法》同時(shí)規(guī)定，保險(xiǎn)公司對房地產(chǎn)的持有目的一經(jīng)確定，不得隨意變更。保險(xiǎn)公司變更房地產(chǎn)的持有目的和用途，應(yīng)當(dāng)經(jīng)董事會(huì)或管理層批準(zhǔn)。投資性房地產(chǎn)應(yīng)當(dāng)按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求，采用成本模式計(jì)量。只有存在確鑿證據(jù)表明投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值能夠持續(xù)可靠取得的，才可以采用公允價(jià)值模式計(jì)量。保險(xiǎn)公司投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值計(jì)量模式，應(yīng)當(dāng)向中國保監(jiān)會(huì)備案。中國保監(jiān)會(huì)認(rèn)為保險(xiǎn)公司采用公允價(jià)值計(jì)量投資性房地產(chǎn)不符合相關(guān)規(guī)定的，可要求保險(xiǎn)公司改按歷史成本計(jì)量。

加強(qiáng)風(fēng)控同時(shí)鼓勵(lì)創(chuàng)新

創(chuàng)新成為保持快速發(fā)展保險(xiǎn)行業(yè)的永動(dòng)力。在嚴(yán)格監(jiān)管的同時(shí)，監(jiān)管部門也留下充足空間供險(xiǎn)企創(chuàng)新發(fā)展。

中國保監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司創(chuàng)新資本工具。《辦法》提出，符合下列條件的公司，可以優(yōu)先開展資本工具創(chuàng)新試點(diǎn)：連續(xù)兩年分類監(jiān)管評級為A級或B級；連續(xù)兩年核心償付能力充足率在80％以上；近兩年沒有受到中國保監(jiān)會(huì)的重大行政處罰。

但同時(shí)，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)法律法規(guī)和中國保監(jiān)會(huì)的規(guī)定，向投資人真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露各類資本工具發(fā)行、贖回、轉(zhuǎn)讓等有關(guān)文件和信息。

《辦法》也指出，由于現(xiàn)實(shí)情況復(fù)雜，金融工具交叉，許多新型創(chuàng)新方式的使用，還需另行規(guī)定。如保險(xiǎn)公司之間相互認(rèn)購資本工具的比例和金額由中國保監(jiān)會(huì)另行規(guī)定；受同一第三方控制的保險(xiǎn)公司之間，不得相互持有各類債務(wù)性資本工具、應(yīng)急資本等資本工具；中國保監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。(記者 盧曉平)