行情漸暖之間，重組預(yù)期之下，曾因股災(zāi)而陣線崩潰的小市值上市公司群體再度活躍，以其凌厲的走勢領(lǐng)先于大盤，演繹了一番與去年頗為類似的“小市值行情”。

　　據(jù)上證報資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至11月25日，A股市場中市值低于40億元的個股還剩168家，接近此前滬指站上5000點(diǎn)時的水平，而較8月底時的706家，則縮減了超過四分之三。

　　“僅從數(shù)據(jù)看，小市值群體已經(jīng)走出了此前的低迷，其迸發(fā)出的熱度甚至超過了以券商為代表的前期強(qiáng)勢板塊，以及種類繁多的題材股。”某市場人士稱，正是A股獨(dú)特的炒作邏輯給了小市值公司巨大的想象空間，在重組預(yù)期濃厚、“體態(tài)輕盈”好拉升等多種因素助推下，炒作、圍獵、押寶小市值公司正在成為越來越多資金的選擇。

　　不小的“小市值”

　　據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，截至11月25日，滬深兩市總市值低于40億元的上市公司共有168家，其中，總市值低于30億元的僅19家，總市值20億元以下的則僅有長江潤發(fā)(002435,買入)一家，該公司還是自7月8日起停牌至今。

　　“此前，市場一般將市值低于20億元的公司視作‘小市值’，考慮到其殼資源價值，即使公司主業(yè)運(yùn)營基本停滯，也有重組的可能性。而隨著市場流動性充裕，20億元市值以下的公司幾乎消失殆盡，只要資質(zhì)尚可，基本無任何變化，即使是40億元的市值也已被市場接受。”某投行人士告訴記者。

　　情況的確如此，記者注意到，在2014年底，在“杠桿牛市”啟動前，總市值低于40億元的公司高達(dá)約800家。而后，隨著牛市的開啟，股價飆升使得小市值公司逐漸邁過20億、30億、甚至40億元的門檻。到6月中旬，A股市場上總市值低于40億元的公司僅有102個，約有85%的小市值公司，已“膨脹”至50億，甚至超百億元市值的公司。

　　然而，突如其來的暴跌令整個市場猝不及防，曾因重組概念而飆漲的小市值個股也因缺乏實質(zhì)業(yè)績而跌落谷底。截至8月末，A股小市值群體再度擴(kuò)容至700家以上，接近牛市開始前的水平，大批炒作至高位的個股被攔腰斬斷，有些甚至跌至二、三折。

　　或許市場的記憶真的僅有七秒，大盤不斷的突破向上令投資者信心快速恢復(fù)。大批小市值個股也在炒作資金的推動下走出連續(xù)上漲的行情。以東方銀星(600753,買入)為例，盡管公司一直備受股權(quán)紛爭困擾，但其較低的市值、低迷的業(yè)務(wù)以及新加入的股東無不在暗示著公司未來重組的可能性。正因如此，公司股價自9月份以來不斷飆漲，期間漲幅高達(dá)100%。

　　誰在重兵圍獵

　　面對今年下半年的所謂跌出來的機(jī)遇，各路資本在規(guī)劃建倉目標(biāo)的邏輯上可能有所差異，但從大部分標(biāo)的來看，較小的市值規(guī)模已成為資本大鱷們考慮的重要因素之一。

　　在滬上某位私募經(jīng)理看來，小市值個股的快速“消失”說明市場資金對炒作重組的蠢蠢欲動。“股災(zāi)后，市場一度對注冊制的推出時間降低預(yù)期，再加上大批中概股有強(qiáng)烈的回歸意愿，小而干凈的上市公司成了不少借殼方的目標(biāo)，嗅覺敏銳的資金也自然有所準(zhǔn)備，蜂擁買入等待時機(jī)。”

　　“小市值的投資邏輯一直都在，去年就曾有過一波小市值概念行情，并將10億元以下市值的個股送進(jìn)歷史陳列箱。6月份后，斷崖式下跌則打破了這種邏輯，將沒有業(yè)績支撐的個股打入谷底，但從目前來看，炒作小市值遠(yuǎn)未結(jié)束，三季度的暴跌為各路資金布局砸出了‘黃金坑’。”上述私募經(jīng)理表示。

　　面對今年下半年的所謂跌出來的機(jī)遇，各路資本在規(guī)劃建倉目標(biāo)的邏輯上可能有所差異，但從大部分標(biāo)的來看，較小的市值規(guī)模已成為資本大鱷們考慮的重要因素之一。翻看7月以來資本大鱷的動向，這一邏輯已然非常清晰。

　　單祥雙掌控的中科招商自7月以來集中舉牌16家A股上市公司就是典型案例。縱觀這些被舉牌的公司，均為業(yè)績不突出、亟待轉(zhuǎn)型、有強(qiáng)烈重組預(yù)期的小市值個股。

　　與其情況類似，曾經(jīng)的陽光私募冠軍羅偉廣在歷經(jīng)跌宕后，攜新價值投資旗下陽光舉牌系列基金，再度殺回二級市場:科恒股份(300340,買入)、大東海A(000613,買入)于11月7日同步公告被新價值舉牌。

　　誘人的重組預(yù)期

　　在滬深兩市總市值排名底部的30家上市公司中，有19家目前仍處于停牌狀態(tài)，而查閱停牌原因，相關(guān)公告顯示的也基本都是“籌劃重大資產(chǎn)重組或重大事項”。

　　梳理數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，曾在股災(zāi)中跌落的小市值個股已經(jīng)成功逆襲，部分個股動輒翻倍的漲幅已經(jīng)將一眾大盤股遠(yuǎn)遠(yuǎn)地甩在了身后。如此表現(xiàn)的背后邏輯何在？究竟是什么吸引了市場上的獵手們埋伏其中？

　　“歸更到底，還是重組預(yù)期。”資深市場分析人士對記者表示，“那些嗅覺靈敏的公私募正是在對重組的無限憧憬下，紛紛布局小市值個股，對于還未停牌的相關(guān)公司，其市值也在不斷涌入的資金推動下向上攀升。”

　　值得注意的是，在滬深兩市總市值排名底部的30家上市公司中，有包括長江潤發(fā)、通潤裝備(002150,買入)、賽摩電氣(300466,買入)、好想你(002582,買入)等在內(nèi)的19家目前仍處于停牌狀態(tài)。而查閱停牌原因，相關(guān)公告顯示的也基本都是“籌劃重大資產(chǎn)重組或重大事項”。

　　“并購重組向來是上市公司跨越式發(fā)展的重要法寶，小市值公司如果自身發(fā)展乏力，還不如找到一個優(yōu)質(zhì)的借殼方，同樣能為現(xiàn)有股東來帶巨大的財富增值。”上述分析人士稱。

　　有私募人士向記者表示，此前重組失利的公司值得關(guān)注。以上海三毛(600689,買入)為例，公司10月9日晚間宣布重大事項停牌公告并于19日開始起復(fù)牌。此后，26日公司再發(fā)一份停牌公告，宣布終止此前籌劃的重大資產(chǎn)重組，終止理由是交易對方未能就本次重組所涉及的交易價格、發(fā)行股份解禁權(quán)重及業(yè)績獎勵事項達(dá)成一致意見。巨大的不確定性非但沒有壓迫股價，反而引發(fā)了股價大漲，如上海三毛10月19日復(fù)牌后股價便連續(xù)五個漲停板。

　　“對這些重組終止的小市值個股，此前重組終止已經(jīng)暴露了控股方資本運(yùn)作的企圖，一旦時機(jī)成熟，其再度啟動重組的可能性非常大。”上述私募人士稱。

　　據(jù)記者梳理，此前已有亞太實業(yè)(000691,買入)、上海三毛、大連熱電(600719,買入)、金瑞礦業(yè)(600714,買入)、中科電氣(300035,買入)等多家公司宣布了不重組時限，而到今年底或明年初就將“解鎖”不重組承諾。欣泰電氣(300372,買入)、天山生物(300313,買入)、匯通能源(600605,買入)等公司則已經(jīng)過了“不重組期限”。