進(jìn)入11月，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率走勢依然延續(xù)此前的下行趨勢。銀率網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)顯示，上周共有887款銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售，平均投資期限為124天。其中，人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)發(fā)售805款，平均預(yù)期收益率為4.36%，較前一周下降0.02個(gè)百分點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，上周上海地區(qū)銀行理財(cái)產(chǎn)品的1年期以上產(chǎn)品因發(fā)行量較少，以往周與周之間波動(dòng)幅度往往大于其他期限，但上周波動(dòng)超0.5個(gè)百分點(diǎn)，屬異常波動(dòng)。

從銀行層面看，臨近年底，部分銀行的理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)長短期產(chǎn)品收益倒掛現(xiàn)象。銀率網(wǎng)分析師稱，一方面銀行通過提高中短期理財(cái)產(chǎn)品收益來挽留和吸納資金的傾向比較明顯，另一方面降息和低利率成為市場對未來的預(yù)期，銀行從利率風(fēng)險(xiǎn)角度考慮，降低長期產(chǎn)品的收益，更為理性。

從政策層面看，上周央行有兩個(gè)政策值得關(guān)注，一個(gè)是對符合條件的金融機(jī)構(gòu)落實(shí)定向降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，二是下調(diào)分支行“常備借貸便利（SLF）”利率，對符合宏觀審慎要求的地方法人金融機(jī)構(gòu)，隔夜、7天常備借貸便利利率分別調(diào)整為2.75%、3.25%。這兩項(xiàng)政策可以解讀為貨幣寬松基礎(chǔ)上加碼定向?qū)捤?，前者使符合條件的金融機(jī)構(gòu)提高了流動(dòng)性，而后者使符合條件的金融機(jī)構(gòu)降低了資金使用成本，從外部影響看有利于降低相關(guān)實(shí)體企業(yè)的融資成本。就對銀行理財(cái)市場的影響來看，兩項(xiàng)政策對部分城商行和農(nóng)商行的影響更大一點(diǎn)，定向?qū)捤煽赡軙?huì)使相關(guān)銀行的理財(cái)產(chǎn)品收益進(jìn)一步下滑。

銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，在收益持續(xù)下滑的情況下，綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)和收益情況，股份制銀行和部分大型城商行的產(chǎn)品相對更有優(yōu)勢。此外，部分銀行提高中短期產(chǎn)品收益，投資者可加強(qiáng)關(guān)注。