原標(biāo)題：A股估值回到歷史低點(diǎn) 藍(lán)籌股估值現(xiàn)“全球底”

　　編者按：自6月份的5178點(diǎn)以來，A股經(jīng)歷了兩波快速的下跌，短短3個(gè)月時(shí)間累計(jì)最大跌幅達(dá)到45%，調(diào)整幅度之大、速度之快實(shí)屬A股歷史罕見。在此危急關(guān)頭，管理層陸續(xù)出臺(tái)了一系列穩(wěn)定股市的利好政策，頻率之高，力度之大，前所未有，有效的遏制了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，取得了決定性勝利。

　　在此背景下，備受關(guān)注的A股市場呈現(xiàn)出了很多新特點(diǎn)、新變化，全新的股市生態(tài)正逐步形成。其中，A股價(jià)值因處于全球估值洼地而備受關(guān)注。本文特從海外估值對(duì)比、事件性驅(qū)動(dòng)、新藍(lán)籌形成、公司價(jià)值發(fā)現(xiàn)等角度對(duì)新生態(tài)下A股估值的現(xiàn)狀、趨勢和機(jī)會(huì)進(jìn)行深度剖析，供廣大讀者參考。

　　藍(lán)籌股估值現(xiàn)“全球底”

　　價(jià)值修復(fù)在“慢牛”中唱主角

　　在A股市場歷史上，目前滬指3600點(diǎn)附近的位置已不算低位，從滬指年K線來看，當(dāng)前的3600點(diǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于5日均線2687點(diǎn)以及10日均線2927點(diǎn)，這說明隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速穩(wěn)定增長，A股具備著長期投資價(jià)值，且在震蕩中詮釋著我國宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表的角色。2014年12月份，滬深兩市A股總成交額突破萬億元大關(guān)，隨后更是不斷刷新著全球股市成交額的新紀(jì)錄，而就這一片繁榮的市場中，作為場內(nèi)中流砥柱的藍(lán)籌股卻默默扮演著配角，估值水平始終處于歷史低位。

　　從當(dāng)前A股市場主要指數(shù)的估值情況來看，根據(jù)整體法（TTM）計(jì)算，截至11月11日，滬深兩市整體市盈率為22.50倍，滬深300指數(shù)整體市盈率為13.41倍；其中，上證指數(shù)整體市盈率為16.29倍，上證50指數(shù)市盈率為10.39倍，深證成指整體市盈率為52.81倍，創(chuàng)業(yè)板指市盈率為94.17倍，中小板指市盈率為62.44倍。

　　結(jié)合歷史數(shù)據(jù)來看，相較于2008年10月28日、2013年6月25日等近年來的重點(diǎn)底部，代表著兩市藍(lán)籌股走勢的上證50指數(shù)以及滬深300指數(shù)估值相差無幾，其中，銀行板塊市盈率整體低于2008年10月28日水平，需要注意的是，在2008年10月28日，滬指收盤點(diǎn)數(shù)僅為1771.82點(diǎn)，盤中更是一度達(dá)到1664.92點(diǎn)。

　　具體來看，截至11月11日，申萬一級(jí)銀行行業(yè)市盈率（TTM）為6.13倍，非銀金融行業(yè)市盈率為16.38倍；而在2008年10月28日，剛剛經(jīng)歷了長達(dá)一年熊市的銀行股，估值水平卻高于當(dāng)前，其中銀行行業(yè)市盈率為7.88倍，非銀金融行業(yè)市盈率也僅為13.7倍。

　　值得一提的是，經(jīng)過國家陸續(xù)出臺(tái)了一系列涉及金融改革的政策，如取消貸款利率下限、取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制、擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間等，而國債期貨、融資融券擴(kuò)容、擬發(fā)行優(yōu)先股等，在此背景下，近年來我國金融業(yè)獲得了巨大發(fā)展，金融類上市公司業(yè)績的大幅提升逐漸消化了前期股價(jià)的漲幅。但需要注意的是，伴隨改革的進(jìn)一步深入，更多成果將逐步顯現(xiàn)，包括金融股在內(nèi)的藍(lán)籌股估值水平均有巨大溢價(jià)空間。

　　結(jié)合外圍股市來看，A股市場內(nèi)估值也呈現(xiàn)了兩極分化，一方面，創(chuàng)業(yè)板指估值水平仍站在“地球之巔”，而與之相對(duì)的是藍(lán)籌股整體估值處于全球估值洼地之中。

　　通過比較世界主要指數(shù)估值可以發(fā)現(xiàn)，目前，上證50指數(shù)與全球市場估值最低的恒生指數(shù)、恒生國企指數(shù)相近，而滬深300指數(shù)則和道指同屬于估值中區(qū)，此外，標(biāo)準(zhǔn)普爾、法蘭克福、日經(jīng)、英國富時(shí)和印度股市估值處于估值高區(qū)。

　　正是在這樣的背景下，2014年上交所開通滬港通后，滬股通持續(xù)實(shí)現(xiàn)凈流入，而原本被定義為“白菜價(jià)”的權(quán)重股也成為海外資金眼中的香餑餑，不斷受到北上資金以及QFII資金的追捧。

　　而分析人士也表示，雖然近年來，我國機(jī)構(gòu)投資者群體已在逐步擴(kuò)大，但整體規(guī)模的不足以及投資風(fēng)格的差異使得A股藍(lán)籌股始終缺乏活力。但隨著QFII資金的引入，包括滬港通、深港通、滬倫通等橋梁的搭建，A股整體投資風(fēng)格將逐漸成熟化，而藍(lán)籌股的崛起勢必將成為A股“慢牛”新常態(tài)下的核心邏輯。

　　國企改革等三大主題騎上“牛背”

　　藍(lán)籌股舊貌換新顏價(jià)值凸顯

　　2014年，中國股市迎來了復(fù)蘇，流動(dòng)性疊加改革預(yù)期邏輯使得股市掀起狂瀾，估值快速修復(fù)。作為改革重頭戲的國企改革，更是給資本市場創(chuàng)造了眾多的投資機(jī)會(huì)。

　　2015年5月18日，國務(wù)院辦公廳批轉(zhuǎn)發(fā)改委《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見的通知》，明確了今年的39項(xiàng)經(jīng)濟(jì)體制改革任務(wù)，完善國企改革的“1+15”體系成為最大亮點(diǎn)。6月5日，深改組審議通過了有關(guān)國企改革的兩項(xiàng)文件，形成了國資監(jiān)督體系，為國企改革的大規(guī)模展開保駕護(hù)航。

　　由于市場普遍認(rèn)為“1+15”體系的亮相意味著國企改革正式步入全面推進(jìn)階段，國企改革概念股成為A股市場上的投資風(fēng)向標(biāo)。9月13日，國務(wù)院公開發(fā)布了《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》。而作為國企改革領(lǐng)跑者的上海，早在2013年12月份就已經(jīng)發(fā)布“上海市國資改革20條”，奠定了上海國企改革排頭兵的地位。今年6月份，浦東新區(qū)發(fā)布浦東國資國企改革“18條”，可以說上海國企改革穩(wěn)步推進(jìn)，而上海市國資總量大、效益高，其國改有著更大的市場空間。近日，上海浦東新區(qū)舉行第二批國資國企改革啟動(dòng)會(huì)，相關(guān)上海國企改革概念股紛紛出現(xiàn)連續(xù)上漲。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在A股市場有72只與上海國資相關(guān)的股票，這些上市公司的總資產(chǎn)超過1.3萬億元。有分析指出，挑選受益于上海國企改革的公司，依循的思路包括，隱性資產(chǎn)巨大的國企；民企凈資產(chǎn)收益率很高，但國企凈資產(chǎn)收益率很低的行業(yè)；符合上海產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，資產(chǎn)注入機(jī)會(huì)較大的集團(tuán)；積極引入民營資本、利潤提升以及建立新型董事會(huì)制度的企業(yè)。

　　作為長期的投資主題，國企改革概念股反復(fù)走強(qiáng)，國企改革頂層文件為未來很長一段時(shí)間國企改革概念股的炒作提供了動(dòng)力，由于各地將陸續(xù)進(jìn)入國企改革細(xì)則公布階段，或?qū)砥煜聡猩鲜衅髽I(yè)的投資機(jī)會(huì)。業(yè)內(nèi)普遍表示，國企改革涉及的國有資本和運(yùn)營公司企業(yè)活力將得到進(jìn)一步增強(qiáng)，不僅自身的業(yè)績和估值有望得到雙升，也為整個(gè)A股市場注入新鮮血液。

　　正是隨著改革取得重大突破，“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶等重大經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略開始逐步落實(shí)。作為“走出去”的細(xì)化政策，“一帶一路”明確我國新一輪對(duì)外開放的方向，并在2015年全面落實(shí)鋪開。從“一帶一路”未來的發(fā)展空間看，當(dāng)前國企改革完成后，對(duì)外發(fā)展和擴(kuò)張正好讓國企做大做強(qiáng)做優(yōu)有了一個(gè)廣闊的舞臺(tái)，國企對(duì)接“一帶一路”將是下一階段經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型工作的重點(diǎn)。配合“一帶一路”戰(zhàn)略，央企為加速國際化步伐，提高核心競爭力的需要，在裝備制造業(yè)、核電、通信等戰(zhàn)略性行業(yè)進(jìn)行強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、同類合并的重組將加快。

　　而與“一帶一路”戰(zhàn)略密切相關(guān)的自貿(mào)區(qū)建設(shè)也正在不斷提速。業(yè)內(nèi)人士指出，“一帶一路”與自貿(mào)區(qū)建設(shè)是“一體兩面，相互配套”的關(guān)系，將共同構(gòu)成我國新對(duì)外開放格局，前者側(cè)重以基礎(chǔ)設(shè)施為先導(dǎo)促進(jìn)沿線經(jīng)濟(jì)體互聯(lián)互通，而后者則以降低貿(mào)易門檻、提升貿(mào)易便利化水平加快域內(nèi)經(jīng)濟(jì)一體化為主要內(nèi)容。“一帶一路”是對(duì)外開放的大戰(zhàn)略，要落實(shí)在具體的點(diǎn)上。這些點(diǎn)都有可能以自貿(mào)區(qū)的形式出現(xiàn)。“一帶一路”戰(zhàn)略的縱深推進(jìn)有望進(jìn)一步推動(dòng)國內(nèi)更多的雙邊、多邊自貿(mào)區(qū)落地。

　　11月9日召開的中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第十八次會(huì)議審議通過了《關(guān)于加快實(shí)施自由貿(mào)易區(qū)戰(zhàn)略的若干意見》。分析人士表示，自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略提速，將打造對(duì)外開放的“升級(jí)版”。事實(shí)上，自2013年上海自貿(mào)區(qū)成立以來，我國自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)加速擴(kuò)圍，激活了相關(guān)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)活力，也帶動(dòng)了資本市場的“炒地圖”熱情，提振了市場人氣，成就了不少牛股。

　　此外，與“一帶一路”及自貿(mào)區(qū)建設(shè)旨在引領(lǐng)新一輪對(duì)外開放相比，京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略則都是國內(nèi)跨行政區(qū)的發(fā)展戰(zhàn)略。京津冀是環(huán)渤海的核心，和長江經(jīng)濟(jì)帶形成一南一北發(fā)展?jié)摿Ψ浅４蟮膮^(qū)域。日前，《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》發(fā)布，“十三五”規(guī)劃要求拓展區(qū)域發(fā)展空間，以區(qū)域發(fā)展總體戰(zhàn)略為基礎(chǔ)，以“一帶一路”建設(shè)、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)為引領(lǐng)，形成沿海沿江沿線經(jīng)濟(jì)帶為主的縱向橫向經(jīng)濟(jì)軸帶。

　　在此背景下，包括“一帶一路”、混合所有制改革、區(qū)域協(xié)同發(fā)展在內(nèi)的諸多主題概念股集體回暖，多家券商陸續(xù)唱多。歷經(jīng)一番洗禮的滬指也于10月份漲逾10%終結(jié)月線四連陰，創(chuàng)業(yè)板指更是勁升19%， 相關(guān)概念可謂是支撐反彈行情的中流砥柱。

　　更為重要的是，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，“十三五”期間資本市場改革發(fā)展亮點(diǎn)紛呈，市場化、法治化將成“十三五”資本市場改革發(fā)展的出發(fā)點(diǎn)。在中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的背景下，資本市場對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、創(chuàng)新引擎打造、并購重組增效的支持作用在“十三五”期間有望進(jìn)一步強(qiáng)化。國泰君安就對(duì)投資者喊話“不要停，本輪行情還沒到高潮！”。

　　證券代碼證券名稱11月12日收盤價(jià)（元）10月份以來累計(jì)漲幅（%）最新動(dòng)態(tài)市盈率（倍）三季度凈利潤同比增長率（%）

　　600680.SH上海普天56.11116.22--611.72

　　000953.SZ河池化工16.80110.53--242.67

　　002189.SZ利達(dá)光電34.6893.10407.0234.66

　　601901.SH方正證券11.1074.8021.09182.29

　　600501.SH航天晨光28.3574.14202.24-55.98

　　600624.SH復(fù)旦復(fù)華19.2573.89228.3714.57

　　600061.SH國投安信25.5773.3632.38502.89

　　002049.SZ同方國芯52.6671.5393.0517.35

　　600855.SH航天長峰41.0070.55617.94-17.58

　　601788.SH光大證券26.2469.2914.30567.69

　　000021.SZ深科技13.3969.07108.794.00

　　000831.SZ五礦稀土24.5968.89--1861.98

　　000815.SZ\\*ST美利28.2067.46-50.48

　　002423.SZ中原特鋼17.8567.45--224.65

　　000738.SZ中航動(dòng)控37.7166.93237.18-1.82

　　600661.SH新南洋45.8465.97175.4910.56

　　000938.SZ紫光股份113.4862.65140.8652.83

　　600179.SH黑化股份15.9562.42-24.95

　　300291.SZ華錄百納35.2062.2186.78258.18

　　002732.SZ燕塘乳業(yè)38.9062.0264.4724.55

　　600560.SH金自天正19.7161.96647.02-35.87

　　600345.SH長江通信22.5761.91211.24-47.63

　　600390.SH金瑞科技17.0158.97--574.64

　　600980.SH北礦磁材25.0858.43--42.40

　　000050.SZ深天馬A21.9858.2438.908.63

　　600962.SH\\*ST中魯18.2155.91-106.50

　　300073.SZ當(dāng)升科技30.9954.95-223.74

　　000032.SZ深桑達(dá)A23.1054.72175.4873.11

　　000930.SZ中糧生化19.0854.62--1676.07

　　600765.SH中航重機(jī)24.2052.78118.502.03

　　000680.SZ山推股份7.6052.30--885.24

　　000920.SZ南方匯通21.6551.6187.87-59.04

　　600775.SH南京熊貓19.4450.93104.0218.40

　　600268.SH國電南自11.1950.81-43.26

　　600999.SH招商證券23.4550.6313.42248.67

　　10月份以來部分央企改革概念股市場表現(xiàn)一覽貨幣政策繼續(xù)局部寬松

　　高成長藍(lán)籌股存在六大機(jī)會(huì)10月份以來對(duì)A股市場而言，可謂是一個(gè)溫暖的深秋。隨著“清理場外配資”的利空出盡，加上貨幣寬松的政策推動(dòng)，A股一掃前期震蕩的陰影，進(jìn)入了一個(gè)有力的反彈周期。截至11月11日，上證指數(shù)報(bào)收3650.25點(diǎn)，10月份以來累計(jì)上漲19.57%，其中，國內(nèi)改革、健康中國、“一帶一路”、智能制造、新能源汽車等新興行業(yè)上漲更為迅猛。2015年還有一個(gè)多月即將結(jié)束，即將到來的2016年是我國進(jìn)入全面深化改革的第三個(gè)年頭，如何把握主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，尋找成長性較高的新藍(lán)籌品種呢？

　　對(duì)此，分析人士指出，隨著調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革步伐的穩(wěn)步邁進(jìn)，受到產(chǎn)業(yè)政策大力支持的成長潛力品種將會(huì)進(jìn)一步加大，相比傳統(tǒng)行業(yè)而言，優(yōu)勢更為明顯。從目前發(fā)展的方向來看，全球網(wǎng)絡(luò)智能化的方向已經(jīng)明確，中國的崛起也是大勢所趨，中國老百姓的精神需求越來越大，這在不同層面上決定了未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展和資源配置的大方向，未來的新藍(lán)籌必然從這些領(lǐng)域中不斷產(chǎn)生。而從長期來看，成長股和藍(lán)籌股是動(dòng)態(tài)變化的，買現(xiàn)在的新興產(chǎn)業(yè)也就是買未來可能的新藍(lán)籌，市場普遍看好新興產(chǎn)業(yè)，其實(shí)就是認(rèn)可其未來的藍(lán)籌潛質(zhì)，后市值得期待。

　　改革開放至今，我國主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷三次更迭。

　　首先，改革開放到90年代初，短缺經(jīng)濟(jì)時(shí)代，輕工業(yè)順勢繁榮，滬深兩市初期的小牛行情中消費(fèi)品領(lǐng)漲。

　　第二，90年代中后期，受益居民消費(fèi)升級(jí)崛起，“新三件”（電視、冰箱、洗衣機(jī)）銷量井噴，以四川長虹、青島海爾為代表的家電巨頭應(yīng)運(yùn)而生。第三，2000年后的10年，20歲至39歲住房消費(fèi)人群剛需釋放，地產(chǎn)加速騰飛。2005年至2007年牛市，地產(chǎn)、有色、機(jī)械、建材等地產(chǎn)鏈（主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)）為牛市漲幅第一梯隊(duì)，最受機(jī)構(gòu)投資者偏愛。

　　轉(zhuǎn)型“中國夢”，尋找新藍(lán)籌。人口紅利消退，舊動(dòng)力正走向衰竭。外力誘導(dǎo)，移動(dòng)互聯(lián)、新能源為代表的創(chuàng)新之輪已經(jīng)啟動(dòng)。天時(shí)、地利、人和漸趨成熟下，轉(zhuǎn)型“中國夢”路在途。市場人士普遍表示，從技術(shù)、政策、人口、深港通出發(fā)，面向未來尋找新藍(lán)籌：

　　首先，技術(shù)滲透：“互聯(lián)網(wǎng)+”。憑借解決行業(yè)痛點(diǎn)和創(chuàng)造性升級(jí)兩大優(yōu)勢，“互聯(lián)網(wǎng)+”已在傳統(tǒng)行業(yè)展開滲透，除了既有互聯(lián)網(wǎng)金融、醫(yī)療、教育的深化，未來能源互聯(lián)網(wǎng)、農(nóng)業(yè)信息化、智慧工廠、智能汽車、智能家居等同樣將加速推進(jìn)，這些是國家政策扶持的重點(diǎn)，存在諸多的投資機(jī)會(huì)。

　　第二，產(chǎn)業(yè)政策驅(qū)動(dòng)：中國制造。“中國制造2025”以“智造”為關(guān)鍵核心，將推動(dòng)傳感器、智能裝備、機(jī)器人、3D打印等生產(chǎn)設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)的硬件需求爆發(fā)。

　　第三，人口周期：醫(yī)療服務(wù)、健康體育、二胎。人口老齡化和代際更替下人的后市場需求發(fā)力，服務(wù)健康的體育、健身、美容等產(chǎn)業(yè)與針對(duì)中老年的醫(yī)藥服務(wù)、醫(yī)療器械等最為受益。

　　第四，國企改革主題，2016年將步入推進(jìn)落實(shí)之年，預(yù)計(jì)將包括試點(diǎn)范圍的進(jìn)一步擴(kuò)大以及更多具體改革動(dòng)作的推進(jìn)，央企方面關(guān)注強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合及國有資本投資運(yùn)營平臺(tái)建設(shè)等動(dòng)作，地方國企既關(guān)注上海、廣東、重慶、山東等改革積極省份的示范效果，也需關(guān)注東北、新疆等落后地區(qū)后來居上的可能。這些國企改革政策不斷釋放，將極大推動(dòng)國企改革進(jìn)度，密切關(guān)注以國有資本投資公司為試點(diǎn)的央企集團(tuán)，地方國企從殼價(jià)值、資產(chǎn)注入、混合所有制改革三個(gè)角度構(gòu)建組合投資。

　　第五，迪士尼，上海迪士尼預(yù)計(jì)在2016年春節(jié)開園，參照港股經(jīng)驗(yàn)，迪士尼開業(yè)前的行情最火熱，提前布局相關(guān)受益股有望獲得超額收益。

　　第六，深港通，預(yù)計(jì)深港通明年啟動(dòng)，就深港通主題而言，仍然看好稀缺、高股息率、穩(wěn)定增長的投資標(biāo)的，尤其是QFII鐘情的銀行、家電、食品板塊。

　　最后，面對(duì)即將到來的2016年A股投資機(jī)會(huì)，中金公司在近期發(fā)布的2016年投資報(bào)告中指出，2016年中國無風(fēng)險(xiǎn)利率被迫維持低位，在增長面臨壓力的情況下，貨幣政策有望繼續(xù)寬松，財(cái)政政策有望加碼。預(yù)計(jì)受相對(duì)低的資金成本驅(qū)動(dòng)，主題性的投資機(jī)會(huì)仍然還會(huì)階段性活躍。結(jié)合中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性的變化趨勢、政策變化、改革的動(dòng)向、科技行業(yè)的周期及趨勢，可能在2016年階段性活躍的十大投資主題主要包括：價(jià)格改革、國企改革、金融開放、環(huán)保與新能源、云計(jì)算大數(shù)據(jù)與無線互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、虛擬現(xiàn)實(shí)、動(dòng)畫與漫畫、大健康、文教體育等。

　　10月份以來部分迪士尼概念股市場表現(xiàn)一覽

　　證券代碼證券名稱11月12日收盤價(jià)（元）10月份以來累計(jì)漲幅（%）最新動(dòng)態(tài)市盈率（倍）三季度凈利潤同比增長率（%）

　　600754.SH錦江股份47.1465.9361.9836.79

　　002615.SZ哈爾斯21.9553.3995.29-49.94

　　600846.SH同濟(jì)科技12.2243.2644.09-11.35

　　002162.SZ悅心健康15.2242.38--227.24

　　600630.SH龍頭股份26.2240.67156.3515.57

　　600650.SH錦江投資42.5539.05116.32-7.39

　　600692.SH亞通股份16.5837.59150.811.88

　　600611.SH大眾交通16.6130.6854.6615.57

　　600278.SH東方創(chuàng)業(yè)18.6928.9967.709.66

　　300234.SZ開爾新材19.5628.4360.73-23.43

　　600662.SH強(qiáng)生控股17.4627.6396.372.82

　　600708.SH光明地產(chǎn)16.0423.86210.15-30.75

　　600818.SH中路股份65.4623.65424.46496.12

　　600836.SH界龍實(shí)業(yè)32.8323.24773.50-13.89

　　600639.SH浦東金橋25.6521.2258.7818.81

　　600655.SH豫園商城18.4519.1128.00-9.58

　　600675.SH中華企業(yè)8.4318.40--955.23

　　000671.SZ陽光城6.6917.3716.410.82

　　600741.SH華域汽車16.1217.329.004.88

　　600637.SH東方明珠36.3817.2466.8434.25

　　600628.SH新世界18.5116.2086.23-77.57

　　600827.SH百聯(lián)股份20.2314.6825.9333.85

　　601801.SH皖新傳媒29.4114.5233.0320.27

　　600284.SH浦東建設(shè)14.6814.3329.60-3.79

　　600009.SH上海機(jī)場30.6910.7124.2221.92

　　600676.SH交運(yùn)股份14.099.7436.046.90

　　144家公司年均復(fù)合增長率超20%

　　極速成長股演繹新藍(lán)籌激情從高端制造到云計(jì)算再到新能源，這些新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)上市公司的發(fā)展在促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的同時(shí)，也成為A股牛市形成的中堅(jiān)力量，正是這些盈利突出的新興產(chǎn)業(yè)高成長股成為部分投資者的賺錢之道，甚至造富之門。

　　據(jù)《證券日報(bào)》市場研究中心數(shù)據(jù)顯示，以新興產(chǎn)業(yè)上市公司扎堆的創(chuàng)業(yè)板為例，除85家2014年以來首發(fā)上市公司無2009年、2010年凈利潤數(shù)據(jù)外，其余399家創(chuàng)業(yè)板公司中有282家創(chuàng)業(yè)板上市公司較2009年凈利潤實(shí)現(xiàn)增長，占比超過七成，而其中更有144家公司2009年以來年均復(fù)合增長率超過20%，顯示出極強(qiáng)的成長性。

　　具體來看，掌趣科技（91.17%）、泰格醫(yī)藥（78.14%）、地爾漢宇（74.26%）、飛天誠信（72.00%）、聚龍股份（71.29%）、藍(lán)色光標(biāo)（71.05%）、易華錄（70.48%）、和佳股份（67.61%）、天壕環(huán)境（66.38%）、爾康制藥（66.07%）、華誼兄弟（65.24%）、新文化（64.46%）等12家公司不僅凈利潤年均復(fù)合增長率超過60%，并且連續(xù)五年實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長，展現(xiàn)出快速成長的持續(xù)性。

　　從梳理上述數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，掌趣科技成為創(chuàng)業(yè)板建板之日起，成長性最為卓越的上市公司，2009年至2014年凈利潤分別為0.1372億元、0.4133億元、0.5569億元、0.8230億元、1.5362億元、3.5045億元，年均復(fù)合增長率達(dá)到91.17%，凈利潤幾乎實(shí)現(xiàn)連年翻番。公司2015年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.25億元，同比增長29.29%，凈利潤2.72億元，同比增長33.76%，群益證券表示，預(yù)計(jì)公司2015年至2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤4.74億元和6.72億元，在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)觸底的背景下，業(yè)績?nèi)杂型永m(xù)快速增長。

　　另外，從能直接反映企業(yè)經(jīng)營狀況的營業(yè)收入變化來看，484家創(chuàng)業(yè)板公司中，有294家公司營業(yè)收入近三年均出現(xiàn)不同程度增長，占比60.74%，其中35家公司近三年?duì)I業(yè)收入同比增長率均在30%以上，業(yè)績呈現(xiàn)穩(wěn)健增長的良好態(tài)勢，這35家公司分別為：上海鋼聯(lián)、樂視網(wǎng)、三聚環(huán)保、信維通信、欣旺達(dá)、易華錄、鼎龍股份、泰格醫(yī)藥、藍(lán)色光標(biāo)、碩貝德、網(wǎng)宿科技、納川股份、中青寶、長信科技、科融環(huán)境、東方網(wǎng)力、賽為智能、衛(wèi)寧軟件、翰宇藥業(yè)、美康生物、中來股份、高新興、津膜科技、紅日藥業(yè)、長盈精密、數(shù)字政通、萬邦達(dá)、瑞豐光電、先河環(huán)保、迪安診斷、聚飛光電、東方國信、聚龍股份、富臨精工和堅(jiān)瑞消防。

　　值得注意的是，新興產(chǎn)業(yè)類上市公司正是因?yàn)槠涓叱砷L性也往往伴隨著高估值，而在上述294家公司中，有10家公司最新動(dòng)態(tài)市盈率在40倍以下，具有相對(duì)估值優(yōu)勢，這10家公司分別為，長海股份（28.59倍）、溫氏股份（31.11倍）、精鍛科技（34.75倍）、紅日藥業(yè)（35.71倍）、炬華科技（35.73倍）、上海凱寶（36.08倍）、雙林股份（36.74倍）、鵬翎股份（37.67倍）、天舟文化（39.02倍）、華峰超纖（39.06倍）。

　　從營業(yè)收入絕對(duì)額來看，2011年至2014年，四年?duì)I業(yè)收入總額居前的10家創(chuàng)業(yè)板公司分別為：藍(lán)色光標(biāo)（130.05億元）、樂視網(wǎng)（109.46億元）、上海鋼聯(lián)（104.15億元）、欣旺達(dá)（89.26億元）、紅日藥業(yè)（67.52億元）、長盈精密（60.51億元）、三聚環(huán)保（56.20億元）、網(wǎng)宿科技（44.73億元）、長信科技（41.40億元）和迪安診斷（35.39億元）?？梢钥闯?，這10只個(gè)股經(jīng)常出沒在A股漲幅榜前列，也顯示出市場對(duì)新興藍(lán)籌股的青睞。

　　對(duì)此，有分析人士表示，諸如節(jié)能環(huán)保、智能制造、互聯(lián)網(wǎng)金融等新興產(chǎn)業(yè)類上市公司正在成為中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的新引擎，在國家政策的大力支持下，市場前景也十分廣闊，對(duì)于部分業(yè)績優(yōu)良的新興藍(lán)籌股，其高成長性一定程度上可以消化其高估值，值得市場主流資金的密切關(guān)注。（張曉峰 莫遲 吳珊 任小雨 喬川川）