北京時間19日凌晨公布的10月美聯儲貨幣政策紀要顯示，聯邦公開市場委員會（FOMC）內部對12月加息的態(tài)度基本趨于一致。由于市場基本消化美聯儲年內加息的預期，美國股市債市未出現明顯波動。分析師預計，本輪美聯儲加息的進度將相當緩慢，在加息早期，美股仍有望延續(xù)漲勢。

　　下月加息幾無懸念

　　在10月底的最近一次貨幣政策聲明中，美聯儲明確稱“將在下一次會議中考慮是否加息”，改變了此前聲明中慣用的“評估維持目前聯邦基金目標利率0-0.25%目標區(qū)間多久”的措辭。最新公布的會議紀要顯示，盡管少數委員擔心上述措辭變化可能被誤解為發(fā)出了下次會議將啟動加息的強烈信號，但多數委員認為，最新的聲明措辭為下次會議的政策選項留出了空間，希望這種措辭上的改變能傳遞一種信號，就是“在下次會議上啟動貨幣政策正?；M程很可能是合適的”。

　　會議紀要顯示，大多數委員認為首次加息的條件可能在12月前得到滿足，海外經濟和金融市場下行風險已經消散，美國國內經濟活動和就業(yè)市場前景的風險接近均衡。與會委員認為，相對較早的啟動貨幣政策正?；绦?，能夠使此后政策曲線變化更為平緩。

　　分析師認為，最新的貨幣政策會議紀要幾乎確定美聯儲將于12月加息。摩根大通經濟學家費羅利表示，會議紀要顯示美聯儲“堅定地傾向于”在12月采取行動，維持美聯儲下月加息的預期。

　　法國巴黎銀行發(fā)布報告表示，會議紀要釋放出美聯儲準備加息的明確信號，如果經濟未遭遇意外事件的沖擊，美聯儲將于12月加息。此前部分決策層委員擔心就業(yè)疲軟可能會延續(xù)更長時間，但這些擔憂在10月份就業(yè)報告公布已經消散。

　　美國勞工部報告顯示，10月份美國新增非農就業(yè)崗位27.1萬，創(chuàng)年內最高水平，失業(yè)率降至5%。

　　近期美聯儲決策層也頻繁發(fā)聲，為加息鋪路。美聯儲主席耶倫在國會作證時表示12月加息是合適之舉，未來加息步伐將是循序漸進的。美聯儲副主席費希爾隨后也表示，盡管美元升值和外部經濟疲軟帶來沖擊，但美國經濟看起來已經很好的經歷了這些考驗，美聯儲在12月加息“可能是合適的”。

　　市場波動下降

　　盡管會議紀要釋放了年內加息的信號，但美股三大股指18日仍全線上漲，漲幅均在1.5%左右。同時對美聯儲政策最敏感的短期債券表現平淡，美國兩年期國債收益率仍基本持平在五年高點附近。

　　分析師認為，美國股市、債市對會議紀要反應平淡，主要是由于加息預期已基本被市場消化。彭博分析師認為，美聯儲與市場的溝通取得了成功，短期國債收益率沒有明顯變化，意味著加息給市場帶來的波動在減少。

　　高盛分析認為，有證據顯示美國本輪經濟復蘇緩慢，美聯儲本輪貨幣利率的調整進程將非常緩慢。如果未來經濟復蘇疲軟，不排除美聯儲再次進行量化寬松的可能。這也解釋了為何會議紀要公布后，市場做出了平靜的反應。

　　中長期來看，業(yè)內人士認為，隨著美聯儲收緊貨幣政策，美元的市場供給下降，將直接推升美元指數與美元資產的價值，促使國際資本加劇回流美國。德銀策略師在研究歷史上美聯儲加息對股市的影響后指出，在加息周期的早期，股市拋售規(guī)模通常比較小，會很快恢復，標普500指數在首次加息后的三個月甚至更長時間里還會繼續(xù)上漲。但在加息周期晚期，股市會出現大幅回調甚至直接轉入熊市。

　　債券方面，“債券天王”格羅斯日前表示美聯儲12月加息已是板上釘釘，并透露他正在做空30年期美債。格羅斯還建議投資者減少股票、高收益類債券等方面的投資。