市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，A股市場(chǎng)IPO重啟會(huì)消耗掉一部分過(guò)多的市場(chǎng)流動(dòng)性，但并不會(huì)改變流動(dòng)性總體寬松的局面 

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者昨日從央行獲悉，10月份社會(huì)融資規(guī)模增量?jī)H為4767億元，分別比上月和去年同期少8523億元和1770億元；當(dāng)月人民幣貸款增加5136億元，同比多增480億元，但比9月份減少5364億元。業(yè)界專(zhuān)家認(rèn)為，10月份社融和信貸環(huán)比遭“腰斬”與央行當(dāng)前對(duì)貨幣流動(dòng)性的判斷有關(guān)。前三季度人民幣貸款增加9.90萬(wàn)億元，超過(guò)了2014年的人民幣貸款增加總額。

　　央行昨日發(fā)布的月度金融數(shù)據(jù)顯示，10月末，廣義貨幣（M2）余額為136.10萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.5%，增速分別比上月末和去年同期高0.4個(gè)和0.9個(gè)百分點(diǎn)。這個(gè)增速超過(guò)年初設(shè)定的今年增長(zhǎng)目標(biāo)1.5個(gè)百分點(diǎn)。10月末人民幣貸款余額為92.65萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.4%，增速與上月末持平，比去年同期高2.3個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月人民幣貸款增加5136億元，同比多增480億元。

　　“我們認(rèn)為目前財(cái)政和貨幣‘雙寬’的基調(diào)下，政府在穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)的層面已經(jīng)基本到位，在年內(nèi)不多的時(shí)間內(nèi)，更多的是政策在之前基礎(chǔ)上的微調(diào)來(lái)增強(qiáng)針對(duì)性和提高有效性，而不會(huì)出現(xiàn)方向性的變化。”摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，鑒于在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)“三期疊加”及海外需求依舊疲軟的背景下，保持宏觀政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性尤為重要，其中“積極的財(cái)政政策”將繼續(xù)扮演穩(wěn)增長(zhǎng)政策組合中的核心角色。

　　現(xiàn)在的貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性充足。昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜利率已降至1.7840%的階段性低點(diǎn)，反映了當(dāng)前資金價(jià)格已處于相對(duì)低位。而央行在公開(kāi)市場(chǎng)已是多次維持100億元的地量逆回購(gòu)水平，而且10月份實(shí)現(xiàn)資金凈回籠1122億元，說(shuō)明流動(dòng)性處于充裕狀況。

　　市場(chǎng)上流動(dòng)性處于寬松狀態(tài)，與央行今年以來(lái)多次降息降準(zhǔn)有關(guān)，更與存款準(zhǔn)備金考核制度有關(guān)。自9月15日起，央行將改革存款準(zhǔn)備金考核制度，由時(shí)點(diǎn)法改為平均法考核。此次改革最大的好處就是讓商業(yè)銀行擁有了超過(guò)1萬(wàn)億元的可隨時(shí)動(dòng)用的緊急備付資金，這部分資金足以應(yīng)付流動(dòng)性的時(shí)點(diǎn)波動(dòng)和外匯占款減少引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)央行初步統(tǒng)計(jì)，10月份社會(huì)融資規(guī)模增量為4767億元，分別比上月和去年同期少8523億元和1770億元。其中，當(dāng)月對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加5574億元，同比多增53億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少1317億元，同比多減628億元；委托貸款增加1390億元，同比多增347億元；信托貸款減少201億元，同比少減14億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少3694億元，同比多減1283億元；企業(yè)債券凈融資2516億元，同比少74億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資121億元，同比少158億元。

　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，A股市場(chǎng)IPO重啟會(huì)消耗掉一部分過(guò)多的市場(chǎng)流動(dòng)性，但并不會(huì)改變流動(dòng)性總體寬松的局面。

　　“穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)通過(guò)降準(zhǔn)降息來(lái)保證良性實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資環(huán)境，并對(duì)沖包括資本外流等造成的負(fù)面沖擊。”章俊預(yù)計(jì)，年底之前央行可能還會(huì)有一次降息，而明年第一季度還會(huì)有一次到兩次降息，而這過(guò)程中會(huì)伴隨著降準(zhǔn)的持續(xù)出現(xiàn)，后者出現(xiàn)的時(shí)機(jī)和頻度更多的是根據(jù)外匯占款的波動(dòng)而相機(jī)抉擇。(記者 閆立良)