在宏觀經(jīng)濟(jì)下行和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整背景下，2015年是傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要節(jié)點(diǎn)，未來(lái)信托公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將朝著多元化、回歸信托功能本源化的方向發(fā)展

　　⊙記者 金蘋蘋 ○編輯 于勇

　　自A股市場(chǎng)6月份暴跌以來(lái)，上半年火爆異常的證券類信托產(chǎn)品正在經(jīng)歷寒冬——不僅新近成立的規(guī)模巨幅縮水，存量產(chǎn)品規(guī)模也銳減。

　　信托業(yè)內(nèi)人士表示，在證券類信托業(yè)務(wù)萎縮之際，雖然傳統(tǒng)固收類產(chǎn)品仍受追捧，但由于資產(chǎn)配置荒的原因，信托傳統(tǒng)業(yè)務(wù)亦難以恢復(fù)此前的火爆，尋找突圍方向正成為信托業(yè)新近最迫切的話題。

　　證券類產(chǎn)品規(guī)模大降

　　受到此前監(jiān)管層對(duì)場(chǎng)外配資清理的影響，證券類信托產(chǎn)品可謂在2015年經(jīng)歷了“冰火兩重天”。此前，受到資本市場(chǎng)走強(qiáng)影響，不斷增加的投資機(jī)會(huì)引發(fā)了信托公司爭(zhēng)相發(fā)行證券類信托產(chǎn)品。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2015年二季度以來(lái)，資金信托配置于證券市場(chǎng)的比重也呈現(xiàn)加速上升趨勢(shì)。截至2015年二季度末，投向證券市場(chǎng)的信托資金占比為20.37%，環(huán)比今年第一季度上漲了近4%。

　　然而6月份A股暴跌以來(lái)，隨著監(jiān)管層對(duì)場(chǎng)外配資清理的推進(jìn)，證券類信托業(yè)務(wù)開始逐漸降溫。用益信托的最新統(tǒng)計(jì)顯示，2015年10月份各信托公司共成立18款證券類集合信托產(chǎn)品，募集資金14.04億元，環(huán)比今年9月份成立的26款產(chǎn)品，以及募集的28.04億元資金，呈現(xiàn)大幅下滑現(xiàn)象。

　　至于單一的結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品，同樣出現(xiàn)巨幅縮水跡象。記者分別從位于華北、華南及華東三地的多家信托公司了解到，10月份單一的結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品縮水嚴(yán)重幾乎成為行業(yè)共同面對(duì)的情況，估計(jì)整體上縮水幅度達(dá)90%。

　　而此前占據(jù)了相當(dāng)規(guī)模的傘形信托，因?yàn)楸O(jiān)管層的嚴(yán)格規(guī)范，目前其最終退場(chǎng)的命運(yùn)基本確定。多位信托業(yè)內(nèi)人士向記者表示，此前監(jiān)管層給出的清理最后期限為9月末，但基于部分公司存量業(yè)務(wù)較大，遂放緩至10月末結(jié)束。目前，證券類信托中的傘形信托的清理已基本結(jié)束，處于收尾狀態(tài)。不僅如此，受到市場(chǎng)震蕩影響，不少陽(yáng)光私募型產(chǎn)品此前也都提前結(jié)束或者清盤，證券類信托的整體存量規(guī)模也處于銳減狀態(tài)。

　　尋求新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)成為最迫切問(wèn)題

　　值得關(guān)注的是，基于風(fēng)險(xiǎn)控制的需求，當(dāng)前信托公司對(duì)于開展證券類信托業(yè)務(wù)普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度，而當(dāng)證券類信托不再成為信托業(yè)重點(diǎn)開展的業(yè)務(wù)之后，尋求新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)成為當(dāng)下信托公司最為迫切的問(wèn)題。

　　據(jù)悉，此前由于股市震蕩的因素影響，傳統(tǒng)的類固收信托業(yè)務(wù)重新火爆。信托資金投向也開始向基礎(chǔ)設(shè)施類方向重新傾斜。滬上某信托公司高管向記者表示，由于房地產(chǎn)行業(yè)景氣度低下，此前廣受追捧的房地產(chǎn)信托不再成為信托公司重點(diǎn)開展的業(yè)務(wù)；相反基礎(chǔ)設(shè)施類信托由于政府增信等因素，安全性較高，故而成為當(dāng)前固定收益類信托產(chǎn)品投資的熱門。

　　但是，當(dāng)前由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存，加上較為寬松的貨幣政策導(dǎo)致市場(chǎng)上流動(dòng)性充裕，信托業(yè)與其他金融機(jī)構(gòu)一樣遭遇了資產(chǎn)配置荒。

　　“市場(chǎng)流動(dòng)性的充裕導(dǎo)致資金成本下降，以及資產(chǎn)端收益的下行，使得信托公司利潤(rùn)空間也因此縮小。加上市場(chǎng)上高收益資產(chǎn)難找，固定收益類信托產(chǎn)品的發(fā)行量也不是特別大。”

　　多位信托業(yè)內(nèi)人士稱，當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，信托公司面臨了經(jīng)濟(jì)下行壓力導(dǎo)致的展業(yè)困難與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)日漸難以為繼的雙重困境，尋找新的業(yè)務(wù)亮點(diǎn)突圍成為當(dāng)下迫切的問(wèn)題。

　　來(lái)自百瑞信托的統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年二季度末，各類特色信托業(yè)務(wù)中，私募基金合作、QDII業(yè)務(wù)占比持續(xù)增長(zhǎng)，但PE投資信托、基金化房地產(chǎn)信托占比基本保持不變。在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增速趨緩的背景下，許多信托公司紛紛布局海外，將國(guó)際化業(yè)務(wù)作為下一步的業(yè)務(wù)開拓重點(diǎn)。日前，興業(yè)信托正式成立的“跨境通寶?興業(yè)信托海外精選至臻隆奧1期集合資金信托計(jì)劃”也是信托業(yè)開拓海外業(yè)務(wù)的案例之一。

　　不僅如此，近期多家信托公司在PPP項(xiàng)目的開展以及資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)等領(lǐng)域也均有所推進(jìn)。信托業(yè)內(nèi)人士表示，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整背景下，2015年是傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要節(jié)點(diǎn)，未來(lái)信托公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將朝著多元化、回歸信托功能本源化的方向發(fā)展。