受國際油價(jià)單邊下跌、國內(nèi)原油期貨上市預(yù)期升溫等因素影響，地下炒原油平臺變得異常活躍。記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，近期國內(nèi)很多現(xiàn)貨電子市場及其代理機(jī)構(gòu)通過電話、微信、微博等方式拉攏客戶，利用“高杠桿”“高成功率”“T＋0”“雙向交易”等噱頭誘導(dǎo)民眾參與自設(shè)的“對賭”性質(zhì)交易盤。

　　實(shí)際上，由于我國對石油流通實(shí)行管制，這類打著國家批準(zhǔn)甚至期貨旗號的交易平臺并不具備進(jìn)行交割原油的資質(zhì)，參與者面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。專家認(rèn)為，我國地下炒油亂象亟須整治，同時(shí)應(yīng)該向民眾做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，切實(shí)維護(hù)投資者權(quán)益。

　　地下炒油亂象驚人

　　高杠桿高成功率誘導(dǎo)投資者

　　國內(nèi)原油期貨還未上市，作為新興的投資品種，現(xiàn)貨市場的原油電子交易卻異軍突起。尤其是最近一年來，國內(nèi)突然開出一大批線上原油交易平臺，分布在包括北京、廣東、山東等東部發(fā)達(dá)地區(qū)，甚至在金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對較慢的中西部地區(qū)如青海、寧夏等地也新設(shè)了類似的交易中心。

　　記者調(diào)研了解到，與此前的地下炒金方式如出一轍，這些炒油交易平臺的網(wǎng)站及宣傳冊，滿是帶有明顯煽動(dòng)性情緒的文字。諸如“原油投資時(shí)代強(qiáng)勢來臨，再不把握就老了。”“可買漲買跌，任何選擇都有50％的成功率，加上技術(shù)、數(shù)據(jù)方面的輔助分析，基本行情預(yù)測的準(zhǔn)確率可提高到80％以上。”

　　到目前，炒原油平臺的宣傳主要借用如下的噱頭：一是高倍杠桿，大多數(shù)的國內(nèi)炒油杠桿可以達(dá)到10倍以上，最高甚至可以到50倍；二是雙向操作的優(yōu)勢，即可以做空獲利；三是每天22小時(shí)交易時(shí)間，T＋0交易，即每天可以無限次開展買進(jìn)賣出交易。

　　上海一家交易中心的銷售人員向投資者宣傳稱，“你在股市上面投5萬賺10％也就5000元而已，但是在石油市場，你投入5萬通過杠桿放大33倍就是165萬，賺10％就是整整15萬。”

　　這種高杠桿、隨時(shí)交易、成功率高的誘惑吸引不少投資者開戶交易，這其中大多數(shù)是中小投資者。而實(shí)際上，國務(wù)院清理整頓電子市場的通知明確規(guī)定，投資者買入后賣出或賣出后買入同一品種時(shí)間不得少于5個(gè)交易日，即“T＋5”，現(xiàn)貨電子交易的保證金也不低于20％，即5倍的杠桿。

　　“高杠桿意味著高風(fēng)險(xiǎn)。”廣東省油氣商會油品部部長姚達(dá)明舉例說，在50倍杠桿的情形下，如果投資方向判斷失誤，國際油價(jià)只要波動(dòng)1美元，投資者賬戶就會爆倉，資金血本無歸，其風(fēng)險(xiǎn)非常大。

　　此外在吸引投資者入場后，代理機(jī)構(gòu)人員則既當(dāng)銷售員，也充當(dāng)理財(cái)師，指導(dǎo)客戶下單交易。一位巨額虧損已起訴交易平臺的投資者告訴記者，銷售人員聲稱只要按照“老師”的“喊單”交易，保證賺錢。但其進(jìn)入市場基本只有前幾次小賺，隨后的“喊單”明顯和市場趨勢相背，導(dǎo)致客戶不斷虧損。

　　自設(shè)賭局違規(guī)操作陷阱重重

　　地下炒油熱的興起與當(dāng)前國際油價(jià)的單邊行情有一定的聯(lián)系。從去年下半年至今，國際油價(jià)持續(xù)大幅下挫，價(jià)格腰斬，持續(xù)單邊下跌的行情使得投資人認(rèn)為做空原油有利可圖。

　　另外，記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前國內(nèi)原油交易平臺運(yùn)營方實(shí)際上不少即來自清理整頓前的黃金貴金屬交易市場。此前的2011年，央行等六部委曾出臺加強(qiáng)黃金交易管理的通知，明確僅保留上海期貨交易所、上海黃金交易所開展黃金的期貨、現(xiàn)貨交易外，其他平臺不得開展黃金交易業(yè)務(wù)。很多黃金貴金屬平臺紛紛調(diào)整產(chǎn)品甚至改名，推出炒油的產(chǎn)品。

　　近期股市波動(dòng)較大，炒油機(jī)構(gòu)也借助這一契機(jī)，拉攏投資者加入炒油大軍，宣稱可以“白天炒股，晚上炒原油”。記者在多家炒油機(jī)構(gòu)調(diào)查了解到，大多數(shù)炒油的投資者為散戶投資者，門檻約5萬元左右。

　　實(shí)際上，雖然地下炒油被各交易平臺渲染，但由于我國對石油流通管制嚴(yán)格，國內(nèi)這些現(xiàn)貨電子交易平臺并不具備進(jìn)行交割原油的能力，也缺乏現(xiàn)貨的流轉(zhuǎn)條件，脫離現(xiàn)貨電子市場的現(xiàn)貨屬性。

　　目前國內(nèi)現(xiàn)有的原油電子交易大多采用做市商的模式，即聲稱采用紐約市場或倫敦市場或迪拜市場的原油交易價(jià)格，實(shí)際上更多是在交易所內(nèi)部對投資者的報(bào)單進(jìn)行消化對沖，如還無法對沖就通過特別結(jié)算會員到海外的場外市場進(jìn)行對沖。

　　姚達(dá)明直言，目前國內(nèi)只有少數(shù)公司擁有參與海外原油投資的渠道。市場上推廣的炒油機(jī)構(gòu)大多數(shù)是自己設(shè)了個(gè)“賭局”，讓投資者在自己設(shè)立的交易系統(tǒng)操作。倘若出現(xiàn)問題或者管理者跑路，投資者很可能血本無歸，無處追討。

　　南京一家交易所的負(fù)責(zé)人也坦言，海外市場做市商的模式被成功應(yīng)用了多年，但國內(nèi)原油的做市商模式卻短期內(nèi)頻頻爆出投資者的維權(quán)事件，這意味這個(gè)模式在國內(nèi)已經(jīng)成為交易所及會員與投資者“對賭”的平臺。

　　炒油亂象亟待整治

　　保護(hù)投資者權(quán)益

　　從2006年國內(nèi)爆出上海“聯(lián)泰黃金案”后，包括浙江、北京、湖南等地在現(xiàn)貨電子交易領(lǐng)域陸續(xù)爆出數(shù)百億的地下炒金大案，投資者無不經(jīng)歷巨額虧損。記者采訪的專家認(rèn)為，有了前車之鑒，當(dāng)前宜警惕地下炒金遷延至原油領(lǐng)域，避免地下炒金亂象的重演。

　　廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟(jì)研究中心林伯強(qiáng)表示，當(dāng)前國際油價(jià)波動(dòng)比較大，帶來了炒作的機(jī)會，這在一定程度上助推了炒油熱的出現(xiàn)。事實(shí)上，一旦投資產(chǎn)品宣稱杠桿放大到50倍，就不再是現(xiàn)貨的投資，而更像是一種“賭博”。國家有必要出臺措施進(jìn)行規(guī)范清理，向廣大中小投資者提示風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)其權(quán)益。

　　在專家看來，無論是以前的炒金炒銀還是炒油熱潮，核心問題在于國內(nèi)各類電子交易場所泛濫，且管理缺乏規(guī)范。呼吁進(jìn)一步強(qiáng)化電子交易市場的監(jiān)管措施，整治地下炒油等亂象。與此同時(shí)，加快相關(guān)領(lǐng)域成熟投資產(chǎn)品的上市步伐，通過堵疏結(jié)合，切實(shí)維護(hù)投資者的權(quán)益。

　　事實(shí)上，國務(wù)院從2011年出臺清理整頓各類交易場所的通知，可是現(xiàn)如今，各地的近千家交易所、交易中心并未有明顯的減少。一些新設(shè)交易所通過各類規(guī)避手段甚至到西部地區(qū)注冊，而到沿海開展業(yè)務(wù)。同時(shí)交易中心的模式也都突破了此前的標(biāo)準(zhǔn)化現(xiàn)貨交易模式，做市商模式、金融資產(chǎn)管理等模式都先后出現(xiàn)。

　　不少專家認(rèn)為，隨著市場的發(fā)展，當(dāng)前由省級人民政府按照屬地管理原則負(fù)責(zé)監(jiān)管的方式亟須微調(diào)。屬地管理明確了“誰的孩子誰抱”，但地方政府更重創(chuàng)新而缺乏專業(yè)監(jiān)管的矛盾日益突出，仍需建立起專業(yè)的場外市場監(jiān)管模式，明確市場的準(zhǔn)入和監(jiān)管責(zé)任。

　　與此同時(shí)，2008年全球金融危機(jī)后，推動(dòng)場外市場的集中統(tǒng)一清算成為G20的共識。目前我國正在相關(guān)領(lǐng)域積極探索，比如上海清算所的場外統(tǒng)一清算系統(tǒng)，從銀行間市場到大宗商品市場均有所涉及。在專家看來，未來標(biāo)準(zhǔn)化的場外衍生產(chǎn)品，在適當(dāng)情況下應(yīng)在交易所或電子平臺交易，并通過中央對手方進(jìn)行集中清算，降低市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　南京石化商品合約交易中心總經(jīng)理?xiàng)钊疖娬J(rèn)為，現(xiàn)貨電子交易市場仍是現(xiàn)貨、中遠(yuǎn)期以及期貨市場體系的一部分。對于現(xiàn)貨電子市場，一方面需監(jiān)管到位，另一方面也需規(guī)范會員的招商行為，通過政府的統(tǒng)一監(jiān)管及行業(yè)自律，推動(dòng)行業(yè)的規(guī)范發(fā)展。

　　此外，中國農(nóng)業(yè)大學(xué)教授常清等專家也認(rèn)為，著眼于投資者的投資需求問題，在目前國內(nèi)監(jiān)管嚴(yán)格的場內(nèi)市場，也宜大力支持符合條件的產(chǎn)品上市交易，改變上市產(chǎn)品缺乏、投資產(chǎn)品同質(zhì)化的現(xiàn)狀。通過堵疏結(jié)合，滿足投資者的投資多樣化需求，維護(hù)投資者的權(quán)益。