投資要點(diǎn)

　　產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)綜述

　　1、國資國企改革逐步提速，A 股市場潛在動(dòng)力在強(qiáng)化。繼2015 年6 月5 日深改組通過《關(guān)于在深化國有企業(yè)改革中堅(jiān)持黨的領(lǐng)導(dǎo)加強(qiáng)黨的建設(shè)的若干意見》和《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督防止國有資產(chǎn)流失的意見》之后，9 月13 日中共中央國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》，國資國企改革“1+N”頂層設(shè)計(jì)中“1”正式出臺(tái)。我們認(rèn)為本輪國資國企改革將是未來中國經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力形成、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與升級(jí)以及改革紅利的享受的一個(gè)核心載體。新一輪國資國企改革所涉及的混合所有制改革、員工股權(quán)激勵(lì)、產(chǎn)業(yè)及資產(chǎn)的兼并重組等重要改革內(nèi)容涉及資本市場，尤其是A股市場。進(jìn)一步，結(jié)合當(dāng)前超過100 萬億的國資總規(guī)模，使得未來與新一輪國資國企改革相適應(yīng)的資本市場應(yīng)該有足夠規(guī)模和實(shí)力，其中作為國內(nèi)資本市場的重要平臺(tái)之一的A 股市場必須有足夠潛力和承受力。盡管國資國企改革的全面展開和提速有待“N”個(gè)配套文件的出臺(tái)與落實(shí)，但我們認(rèn)為國資國企改革將成為A 股市場重要的一個(gè)潛在力量，助推A 股市場逐步走強(qiáng)，也將是未來做大做強(qiáng)A 股市場的一個(gè)重要使命。

　　2、產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)簡評(píng)：（1）房地產(chǎn)行業(yè)景氣度連續(xù)3 月回升，板塊估值修復(fù)行情有望繼續(xù)。2015 年8 月國房景氣指數(shù)為93.46，比7 月份提高0.43 點(diǎn)，已連續(xù)三個(gè)月回升。盡管1-8 月房地產(chǎn)投資同比增速為3.5%，較1-7 月回落0.8 個(gè)百分點(diǎn)，但作為房地產(chǎn)投資領(lǐng)先指標(biāo)的房地產(chǎn)銷售1-8 月同比增速為7.2%，較1-7 月提高了1.1 個(gè)百分點(diǎn)。由此，我們認(rèn)為房地產(chǎn)行業(yè)供需關(guān)系在改善，商品房庫存在逐步去化并有望迎來拐點(diǎn)，行業(yè)的資金鏈和業(yè)績預(yù)期有望進(jìn)一步改善，建議重點(diǎn)關(guān)注房地產(chǎn)板塊。（2）豬糧比價(jià)維持高位，“豬周期”產(chǎn)業(yè)鏈值得繼續(xù)關(guān)注。截止上周末22 省市豬糧比價(jià)約為7.76 倍，較8 月底上升了0.12 倍，繼續(xù)維持相對(duì)高位，顯示“豬周期”產(chǎn)業(yè)鏈的相對(duì)高景氣度。隨著豬糧比價(jià)維持相對(duì)高位，生豬飼養(yǎng)規(guī)模將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，“豬周期”產(chǎn)業(yè)鏈將從“價(jià)格驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“數(shù)量驅(qū)動(dòng)”。畜禽養(yǎng)殖、育種、飼料、動(dòng)物保健等等“豬周期”產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)板塊有望迎來“量”的擴(kuò)張，建議重點(diǎn)關(guān)注。

　　行業(yè)配置建議

　　短期市場情緒仍低迷，A 股市場不確定性仍存。上周A 股市場日均成交金額約為6188.6億元較前一周的7561.4 億元下降了18.2%，顯示短期A 股情緒仍舊低迷。9 月13 日國家統(tǒng)計(jì)局公布了8 月份的主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，普遍低于低迷，符合之前公布的8 月制造業(yè)PMI 指數(shù)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的指向。盡管李克強(qiáng)總理在夏季達(dá)沃斯論壇上的“形有波動(dòng)，勢(shì)仍向好”表態(tài)以及近期各部委對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)“合理區(qū)間”的表述，但A 股市場未來更需要的是管理層的實(shí)際措施落實(shí)與宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的切實(shí)轉(zhuǎn)好。《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》的印發(fā)短期內(nèi)或成為A 股市場一個(gè)熱點(diǎn)，但其真正成為A 股市場潛在動(dòng)力還有待時(shí)日。此外，本周美國9 月是否加息將揭曉、場外配資清理等不確定事項(xiàng)仍將影響本周A 股市場的運(yùn)行。由此，本周多看少動(dòng)，維持謹(jǐn)慎。