分析人士稱(chēng)，監(jiān)管層在非常時(shí)期采取非常手段，目的是為了穩(wěn)定市場(chǎng)

　　為抑制股指期貨過(guò)度投機(jī)，從8月25日到9月2日短短的8天時(shí)間里，中金所連續(xù)打出“四記重拳”。中金所的這一系列舉措被業(yè)界認(rèn)為是為了避免市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)度暴漲暴跌，通過(guò)穩(wěn)定股指期貨市場(chǎng)來(lái)達(dá)到穩(wěn)定現(xiàn)貨市場(chǎng)的目的。

　　9月2日晚間，中金所出臺(tái)史上最嚴(yán)厲的抑制期指過(guò)度投機(jī)的多項(xiàng)措施。其中，自9月7日起，單個(gè)產(chǎn)品、單日開(kāi)倉(cāng)超過(guò)10手即構(gòu)成“日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)交易量較大”的異常交易行為；非套保保證金由目前的30%提高至40%、套保由10%提高至20%；平今倉(cāng)手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由0.015%提高至0.23%。這一規(guī)定，可謂是“連升兩級(jí)”。

　　在此之前，8月31日的規(guī)定對(duì)于“異常交易行為”的界限設(shè)定為100手；而更早一點(diǎn)的8月26日，是“日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)600手”的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。

　　在短短幾天內(nèi)，“異常交易行為”幾乎可以說(shuō)是全覆蓋，管控之嚴(yán)前所未有。

　　一位資深期貨人士表示，此舉是監(jiān)管層在非常時(shí)期采取的非常手段，目的就是為了穩(wěn)定市場(chǎng)，讓市場(chǎng)恢復(fù)理性，投資者恢復(fù)信心。

　　萬(wàn)和證券分析師張品認(rèn)為，中金所的“重磅炸彈”將導(dǎo)致眾多投機(jī)者和跨期套利者暫時(shí)撤離股指期貨市場(chǎng)，沒(méi)有眾多投機(jī)者和套利者的參與，股指期貨的交易規(guī)模大幅下降，流動(dòng)性大大降低，迫使套保者支付更大的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)給對(duì)手方。如果套保成本過(guò)高，在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)上持有較高倉(cāng)位的投資者將不得不大幅減倉(cāng)，而手持現(xiàn)金伺機(jī)進(jìn)入股市的投資者也會(huì)選擇等待更長(zhǎng)時(shí)間或是出現(xiàn)比較大跌幅以后再入市，這將導(dǎo)致股票現(xiàn)貨市場(chǎng)更大的調(diào)整壓力。

　　恒泰期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家江明德認(rèn)為，中金所此次大幅提高非套保持倉(cāng)保證金至40%，有利于股指期貨市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)防范。近期，期指市場(chǎng)波動(dòng)依然較大，對(duì)于期貨公司風(fēng)控來(lái)說(shuō)壓力較大，提高保證金可以緩解壓力，增加市場(chǎng)安全邊際。

　　另外，將非套保持倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)提至40%，相當(dāng)于降低資金杠桿至3倍以下，能有效抑制市場(chǎng)投機(jī)力量。進(jìn)一步嚴(yán)格異常交易標(biāo)準(zhǔn)至單日10手，能夠立竿見(jiàn)影地抑制日內(nèi)交易，大幅降低成交持倉(cāng)比。對(duì)于高頻交易、程序化交易的抑制作用將極為明顯。

　　他同時(shí)稱(chēng)，站在整個(gè)市場(chǎng)發(fā)展的角度看，只有整個(gè)行業(yè)一起努力，真正做好當(dāng)下抑制過(guò)度投機(jī)這項(xiàng)重要工作，期指市場(chǎng)才迎來(lái)更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。（記者 朱寶?。?/p>