原標(biāo)題：央行下調(diào)逆回購利率穩(wěn)定資金面

本周央行釋放的大禮包特別多。繼加碼逆回購和重啟SLO（短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具）后，昨日央行又將逆回購利率下調(diào)15基點(diǎn)。在分析人士看來，央行如此頻繁地向市場釋放大禮包，一方面是為了維穩(wěn)市場，另一方面則是為了引導(dǎo)市場利率下行。

昨日，央行以利率招標(biāo)方式進(jìn)行1500億元7天期逆回購操作，與周二操作量一致，中標(biāo)利率由上期的2.5%下降至2.35%。因上周二1200億元逆回購到期，對沖之后本周央行逆回購凈投放600億元。

本周央行不僅進(jìn)行了兩期逆回購操作和SLO操作，還進(jìn)行了降息降準(zhǔn)操作。不過由于降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性時(shí)點(diǎn)在9月6日，近期市場仍需要短期資金來調(diào)節(jié)流動(dòng)性，因此公開市場操作量繼續(xù)加大。分析人士表示，在降準(zhǔn)流動(dòng)性釋放之前，維持較大的公開市場投放量，意在穩(wěn)定資金利率，對沖外匯占款流出的影響。

央行還將逆回購利率進(jìn)行下調(diào)，對此，民生證券固定收益分析師李奇霖認(rèn)為，這是央行通過量價(jià)配合引導(dǎo)資金利率下行。與SLO中標(biāo)利率相仿，本次逆回購利率下調(diào)至2.35％，央行有通過貨幣量投放壓低資金利率意圖。正如此前一直強(qiáng)調(diào)的，利率穩(wěn)則信用鏈條穩(wěn)，資金面穩(wěn)則信用鏈條穩(wěn)，在實(shí)體產(chǎn)能過剩、主體自身造血功能不足的背景下，維系一個(gè)低資金利率環(huán)境非常必要。

值得一提的是，昨日，銀行間市場利率隔夜Shibor和7天期Shibor利率均出現(xiàn)下降，其中，隔夜Shibor下降2.7基點(diǎn)至1.759%；7天期Shibor下降3.1基點(diǎn)至2.398%。不過14天期Shibor和1月期Shibor仍然有所上漲，顯示未來一個(gè)月的市場資金面仍有一定壓力。針對下一步央行可能采取的貨幣政策，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步央行將繼續(xù)密切監(jiān)測流動(dòng)性變化，綜合運(yùn)用各種工具組合適當(dāng)調(diào)節(jié)流動(dòng)性，保持流動(dòng)性合理充裕和貨幣市場穩(wěn)定運(yùn)行，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。