原標題：“雙降”后農(nóng)產(chǎn)品板塊企穩(wěn) 或率先筑底

鋁期貨走勢圖

白糖主力合約走勢圖

豆粕走勢圖

主流機構(gòu)稱：美聯(lián)儲什么時候加息，大宗商品什么時候筑底

央行降息降準后，周三國內(nèi)大宗商品雖有企穩(wěn)跡象，主力品種依然多數(shù)下跌報收，農(nóng)產(chǎn)品板塊的部分品種、小類商品出現(xiàn)了反彈。國際、國內(nèi)大宗商品市場已連續(xù)大跌兩周半，鋁、銅、鋼材等多類黑色系商品價格連續(xù)刷新了數(shù)年低位，鎳期貨跌破了上市以來新低。

由于預(yù)期全球經(jīng)濟持續(xù)不景氣，且美聯(lián)儲加息預(yù)期變得不確定，國際主流投資機構(gòu)目前“抄底”大宗商品并不積極，銅價、鋼價或有進一步回落的空間；農(nóng)產(chǎn)品板塊受益于極端天氣、中國國內(nèi)需求上漲，應(yīng)是近期最先成功筑底的品種。機構(gòu)人士建議投資者謹慎觀望后逐步建倉。

央行降息降準之后，周三國內(nèi)大宗商品主力品種依然多數(shù)下跌報收。截至收市，燃油期貨領(lǐng)跌3.72%，雞蛋跌2.75%，滬銀跌2.47%，焦煤跌2.26%，滬金跌1.89%，橡膠、滬鎳、豆油、甲醇的價格跌幅均超過了1%。農(nóng)產(chǎn)品板塊的部分品種、小類商品出現(xiàn)了反彈，纖板漲4.97%，膠板漲4.45%，菜籽漲1.9%，豆粕漲1.28%，企穩(wěn)跡象明顯。

珠三角市場調(diào)查：

白糖、糧食成交增一至兩成

廣州日報記者本周調(diào)查了珠三角大宗商品現(xiàn)貨市場；農(nóng)產(chǎn)品市場8月行情出現(xiàn)明顯的向好變化。在東莞批發(fā)市場中，粕類、白糖、豆類現(xiàn)貨的量價齊升，部分品種成交量甚至超過了去年同期8月的水準；豆粕與白糖的主力品種現(xiàn)貨價格，目前較8月初的反彈幅度均超過了5%。

東莞火車站糧油批發(fā)市場的譚老板主營糧食與白糖等農(nóng)產(chǎn)品，其告訴記者：“我們感覺，蔬菜水果、肉類價格近期的上漲，對于農(nóng)產(chǎn)品整體的行情有所促進；豬肉價格有風向標的作用，已連續(xù)上漲了半年，不可能不影響其他產(chǎn)品。而且8月后本來就是傳統(tǒng)采購?fù)?，食品加工企業(yè)也加大了糧食、白糖的訂購量，我和一些鄰居商戶批發(fā)出去的商品的總量要比去年8月高出一至兩成，與前年基本持平。”

其他大宗商品的交投并沒有出現(xiàn)明顯的向好趨勢?；ぎa(chǎn)品的8月交易量確有提升，但受制于國際油價暴跌，價格仍是一路走跌，導(dǎo)致很多中游企業(yè)對“抄底”的態(tài)度較謹慎。番禺一家塑膠加工企業(yè)的廠主霍先生說：“8月油價的跌幅還沒有完全反映到國內(nèi)化工市場上來，預(yù)計9~10月我的原材料仍有跌價空間，等等再進貨，可能更劃算。”

銅產(chǎn)品、鋼鐵產(chǎn)品8月交投較7月有所回暖，但僅僅限制于小家電、五金、裝修建材等一些小門類。不過，堅決“做多”的人依然鳳毛麟角。深圳五金電子企業(yè)的王先生并不認為需求面發(fā)生了向好的變化，“這兩年里好多競爭對手出局了，前兩個月，我還有較大的一個競爭對手‘金盆洗手’了，所以現(xiàn)在想著多進一些原材料，等待市場的反彈。”

厄爾尼諾現(xiàn)象將使

小麥、玉米、白糖減產(chǎn)

放眼國際市場，農(nóng)產(chǎn)品市場的基本面也確有“過人”之處。首先，厄爾尼諾現(xiàn)象對于2015~2016年的農(nóng)產(chǎn)品種植產(chǎn)生了一定的影響力，集中爆發(fā)時間段剛好在7~9月，導(dǎo)致機構(gòu)預(yù)期：亞洲、美洲等多地區(qū)的多類農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量將下降，首當其沖的是咖啡與可可，其次是白糖、橡膠、小麥與玉米。后幾類產(chǎn)品均是國際農(nóng)產(chǎn)品市場的主力品種。與之相對，國內(nèi)蔗糖生產(chǎn)與加工量也走入了下行通道，既有天氣影響，也受政策方面的引導(dǎo)。

再者，中國養(yǎng)豬、養(yǎng)雞行業(yè)正在溫和回暖過程中；目前較低的存欄量將為未來母豬、母雞的增養(yǎng)創(chuàng)造空間。豆粕、菜粕等飼料原材料在刷新數(shù)月低位之后，有望近期成功筑底。

而國際市場上銅、鋼材、鐵礦石等黑色大宗商品品種依然處在嚴重的供大于求走勢中，“去產(chǎn)能化”是未來3年的大趨勢。其中，全世界仍有幾十家銅礦未來3年將投產(chǎn)，銅產(chǎn)品需求增長速度遠沒有供應(yīng)速度快。而鋼鐵價格雖然跌破了白菜價，但由于全球房地產(chǎn)行業(yè)回暖不快，鋼鐵產(chǎn)量有增無減，機構(gòu)普遍預(yù)期熊市仍將延續(xù)到2017年，熊市不言底，“筑底”時點很難預(yù)期。

展望：

小金屬、化工品或反彈 銅鋁、鋼材暫無筑底信號

中國國際期貨的招泳勤分析：大宗商品近期的連續(xù)下跌走勢，宏觀上源自于主流機構(gòu)對于全球經(jīng)濟不景氣的整體論斷。主流機構(gòu)目前也高度關(guān)注美聯(lián)儲的貨幣政策。如果“加息”能夠迅速落實，機構(gòu)會找到“利空出盡”的理由，開始做多大宗商品，市場實現(xiàn)成功筑底。但若加息遙遙無期，機構(gòu)會采取觀望態(tài)度，筑底變得困難。

多數(shù)機構(gòu)認為：2008年是連續(xù)暴跌、一次到位，而2015年是連續(xù)陰跌，市場筑底需要更長的時間。

華泰期貨（廣州）分析師李文宇推測：白糖、粕類農(nóng)產(chǎn)品的基本面、技術(shù)面指標更占據(jù)優(yōu)勢，9~10月成功筑底、大幅反彈的概率較大。油脂等其他農(nóng)產(chǎn)品與原油價格有聯(lián)系（原油價格熊市特征明顯），基本面利好利空信息均等，未來維持低位震蕩的可能性較大，或能實現(xiàn)筑底。暫時沒有看到銅鋁、鋼材等黑色系商品的筑底信號，比如銅價，跌破120日均線之后，國際盤下探4600美元一線是遲早的事情。不過，小金屬、化工品的需求行業(yè)不一而足，全球電子、生化市場成交量不差，“熊市”中，資金也習(xí)慣靠小類產(chǎn)品抱團取暖，類似產(chǎn)品或出現(xiàn)技術(shù)反彈的走勢。 (文/圖/表 廣州日報記者井楠)