不論用什么樣的方式推進(jìn)地方債置換，都必須有利于推進(jìn)改革、有利于風(fēng)險(xiǎn)化解、有利于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。只有實(shí)施有條件的救助，推進(jìn)相關(guān)改革，才能防范地方政府的道德風(fēng)險(xiǎn)，在處置存量債務(wù)問題的同時(shí)，避免新的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)累積

　　近一段時(shí)間以來，關(guān)于所謂“中國(guó)版QE”的討論有所升溫。針對(duì)這一問題，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部研究員魏加寧在接受《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)表示，這一問題的熱度提升，與地方債問題的解決、地方債置換有關(guān)。

　　記者：為什么輿論會(huì)關(guān)注“中國(guó)版QE”的話題，您怎么看這個(gè)問題？

　　魏加寧：我認(rèn)為，這很可能與地方債問題的解決、地方債置換有關(guān)。這里有一個(gè)核心問題需要強(qiáng)調(diào)，就是具體采用什么方式推進(jìn)地方債置換可以討論，但不論用什么樣的方式，都必須有利于推進(jìn)改革、有利于風(fēng)險(xiǎn)化解、有利于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。在新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，必須用改革的辦法才能夠解決根本問題。

　　就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域存在的問題而言，推進(jìn)改革就好比是“動(dòng)手術(shù)”，因此，加快推進(jìn)改革是當(dāng)務(wù)之急。具體到地方債問題上，在化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，相關(guān)部門可以相互配合，提供必要的支持，但是無論怎么做，都必須有利于推進(jìn)改革。

　　記者：從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，是否有在解決債務(wù)問題的同時(shí)推進(jìn)改革的成功案例？

　　魏加寧：雖然有些還不能說是成功的例子，但其做法值得我們借鑒。比如希臘的例子。IMF等國(guó)際機(jī)構(gòu)在對(duì)希臘進(jìn)行救援時(shí)，就明確要求希臘政府推進(jìn)改革，否則就會(huì)停止援助，以此來倒逼希臘的改革。這些改革措施包括，財(cái)政體制改革，重建稅務(wù)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)財(cái)政平衡；以及同時(shí)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革，打破產(chǎn)品市場(chǎng)壁壘等等。

　　記者：為什么一定要設(shè)置附加條件？

　　魏加寧：改革才是治本之策，只有實(shí)施有條件的救助，推進(jìn)相關(guān)改革，才能防范地方政府的道德風(fēng)險(xiǎn)，改變“中央政府會(huì)為地方政府兜底”的市場(chǎng)預(yù)期，在處置存量債務(wù)問題的同時(shí)，避免新的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)累積。

　　記者：針對(duì)目前地方債問題，您認(rèn)為是否可以在設(shè)置附加條件的情況下實(shí)施“中國(guó)版QE”？

　　魏加寧：其實(shí)，大家對(duì)“QE”的理解上存在著很大的差異。我們的做法和量化寬松有著本質(zhì)的不同，我們的目的不是巨量寬松，而是促進(jìn)改革。首先，要督促地方政府加快改革，并以此為“的”，做到“有的放矢”。對(duì)于那些按照預(yù)期或超過預(yù)期完成改革任務(wù)的地方政府可以給予獎(jiǎng)勵(lì)，而對(duì)于那些到期無法達(dá)到改革目標(biāo)任務(wù)的地方政府可以進(jìn)行適當(dāng)?shù)膽土P。同時(shí)，財(cái)政平衡與結(jié)構(gòu)改革齊頭并進(jìn)，將工作重心更多地放在結(jié)構(gòu)改革上，保證結(jié)構(gòu)改革與財(cái)政平衡同步進(jìn)行，避免因財(cái)政緊縮造成經(jīng)濟(jì)的過度下行。并且，為了讓地方政府債務(wù)置換工作能夠順利推進(jìn)，我認(rèn)為，光靠財(cái)政部門一家的力量是不夠的，需要財(cái)政部與中央銀行乃至國(guó)資委等多部門之間的協(xié)調(diào)配合，共同努力，避免地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)并傳染到商業(yè)銀行等金融部門。

　　記者：為什么要多部委聯(lián)動(dòng)？

　　魏加寧：因?yàn)槟壳暗胤秸畟鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因十分復(fù)雜，因此，化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，既要謹(jǐn)慎穩(wěn)健，牢牢守住不發(fā)生區(qū)域性和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，也要積極推進(jìn)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，規(guī)范管理。因此，應(yīng)對(duì)之策不能各自為政，各管一攤兒，必須財(cái)金互動(dòng)、長(zhǎng)短結(jié)合、標(biāo)本兼治。如果沒有相關(guān)部門加以配合的話，地方政府發(fā)行或置換的地方債券可能無法順利銷售出去，市場(chǎng)化改革就會(huì)受阻。

　　記者：地方政府需要進(jìn)行哪些相關(guān)改革？

　　魏加寧：要加快推進(jìn)稅制改革，盡快實(shí)現(xiàn)“費(fèi)改稅”，實(shí)行全口徑預(yù)算管理，并積極培育地方政府的主體稅源，增強(qiáng)地方政府的自主稅源。要規(guī)范地方政府舉債融資機(jī)制，對(duì)于新增債務(wù)，要允許地方政府公開、透明、自主地從資本市場(chǎng)自主舉債融資，開正門、堵旁門。對(duì)于存量債務(wù)，也可以通過債務(wù)置換等方式實(shí)行證券化，盤活存量，增強(qiáng)流動(dòng)性，防止資不抵債，防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)的交叉?zhèn)魅尽?/p>

　　記者：這是否有利于發(fā)揮市場(chǎng)約束機(jī)制？

　　魏加寧：是的。公開、自主舉債，有一個(gè)前提是地方政府對(duì)債務(wù)問題的信息披露要更加透明，使市場(chǎng)能夠清楚了解其資產(chǎn)負(fù)債表的真正狀況，了解其國(guó)有資產(chǎn)重組與國(guó)有企業(yè)改革的力度和進(jìn)程，只有這樣才能夠有利于發(fā)揮市場(chǎng)約束機(jī)制作用，形成來自信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、金融中介機(jī)構(gòu)以及廣大投資者的約束。從另一方面來說，也要加強(qiáng)政府對(duì)債務(wù)的管理，比如說強(qiáng)化地方人大對(duì)地方政府舉債融資的監(jiān)督約束，建立中央政府對(duì)地方政府的債務(wù)管理體系，建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)和有效監(jiān)管體制等等。

　　記者：如果其他部門與財(cái)政部門聯(lián)動(dòng)，為地方債務(wù)置換提供支持，在力度上是否也要根據(jù)各地改革推進(jìn)情況有所不同？

　　魏加寧：是的。比如說，如果央行為購(gòu)買置換債券的金融機(jī)構(gòu)提供再貸款時(shí)，在債券資產(chǎn)抵押方面就要進(jìn)行嚴(yán)格篩選——對(duì)于那些改革進(jìn)程比較快，能夠按期完成階段性整改任務(wù)的地方政府的債券，可以提供一些優(yōu)惠條件。這樣就可以倒逼金融機(jī)構(gòu)更加關(guān)注地方政府的改革進(jìn)展情況，也倒逼地方政府加快改革步伐。而金融機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)投資者是否購(gòu)買地方債券、購(gòu)買誰的地方債券，又可以倒逼財(cái)政部門在進(jìn)行地方政府債務(wù)置換時(shí)，能夠更加關(guān)注地方政府的改革進(jìn)度，而不是“會(huì)哭的孩子有奶吃”，防止錯(cuò)失倒逼地方政府推進(jìn)改革的良機(jī)。(記者 張忱)