安邦去年斥巨資400億掃牌照 目前僅差一張信托牌

　　柏可林 攝

　　安邦保險走向前臺的過程中好戲不斷，僅用了短短3年，就將銀行、金融租賃、證券、基金等數(shù)張金融牌照攬入懷中。作為金融混業(yè)的積極行動派，除了金融機(jī)構(gòu)的可觀利潤，促使安邦不斷并購擴(kuò)張的重要動力是混業(yè)架構(gòu)下資本的乘數(shù)效應(yīng)

　　對于安邦集團(tuán)來說，世人對其印象多是“神秘”。

　　北京市朝陽區(qū)建國門外大街6號，便是安邦集團(tuán)的總部所在地。相比不遠(yuǎn)處的國貿(mào)中心，這兩座并不算太高的建筑顯得很低調(diào)，甚至連大樓外墻的顏色都是灰黑色。

　　這“神秘”的“土豪”距離集齊7張金融牌照(銀行、保險、券商、基金、信托、期貨、租賃)還有多遠(yuǎn)，成為近期市場關(guān)注的一個熱點(diǎn)話題。

　　有消息稱，去年就已開始洽談的天津信托近日終于落入安邦保險的口袋中。除了信托牌照之外，安邦旗下的基金公司也在籌備中。至此，安邦的“金融帝國”已經(jīng)初成。

　　據(jù)騰訊財經(jīng)報道，“有錢任性”的安邦集團(tuán)在2014年一年就花去超過400億元，其注冊資本在2014年兩度增資，從120億元增至619億元。但是千金易得，牌照難求。金融牌照一直以來受到嚴(yán)格管控，是各機(jī)構(gòu)競相爭奪的焦點(diǎn)。金融混業(yè)的推動者，看好的當(dāng)然不僅僅是金融機(jī)構(gòu)的豐厚利潤，混業(yè)架構(gòu)下資本的乘數(shù)效應(yīng)才是并購的原始動，混業(yè)經(jīng)營正在路上。

　　目前來看，國內(nèi)金融集團(tuán)有三類混業(yè)模式：一是由銀行控股的綜合型金控帝國；二是由政府層面布局的頂層設(shè)計型金控帝國；三是與產(chǎn)業(yè)結(jié)合的青澀型金控帝國，不同載體下打造的金控帝國模式截然不同，也各具混業(yè)特色。

　　“無論是分業(yè)經(jīng)營，還是混業(yè)經(jīng)營，都是各經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的不同表現(xiàn)形式，是特定歷史時期的產(chǎn)物。”中國社科院金融研究院銀行研究室主任曾剛表示，由于當(dāng)前客戶對于金融需求的多元化，以及行業(yè)競爭的加劇，倒逼金融機(jī)構(gòu)加速綜合化經(jīng)營。

　　追逐“全牌照”

　　安邦保險的海內(nèi)外收購意在爭取金融全牌照，布局金控集團(tuán)的動作十分明顯

　　就在5年之前，安邦保險集團(tuán)還僅僅只有一家財產(chǎn)險公司。這家成立于2004年的保險公司，股東包括上海汽車集團(tuán)和中國石化等，其快速擴(kuò)張始于2010年。

　　2010年，安邦財險接盤在健康險市場排名倒數(shù)第一的瑞福德健康險公司，占據(jù)其總股本的99%。收編過后，瑞福德健康險被更名為和諧健康險，安邦藉此進(jìn)入健康險領(lǐng)域。

　　隨后，安邦人壽保險股份有限公司成立。至此，安邦擁有財產(chǎn)險、壽險和健康險等營業(yè)牌照，集團(tuán)化戰(zhàn)略露出雛形。

　　2011年5月，安邦資產(chǎn)管理公司開業(yè)；同月，和諧保險銷售有限公司獲批。隨之而來的是國內(nèi)第八家保險集團(tuán)牌照，2011年，安邦保險集團(tuán)股份有限公司成立，一躍成為國內(nèi)保險行業(yè)大型集團(tuán)公司之一。

　　2011年6月，安邦持股51%的北京瑞和保險經(jīng)紀(jì)有限公司成立。僅僅一年半的時間，安邦集團(tuán)迅速完成財險、壽險、健康險、資產(chǎn)管理、保險銷售、保險經(jīng)紀(jì)以及銀行等業(yè)務(wù)架構(gòu)的搭建。

　　隨著安邦集團(tuán)業(yè)務(wù)全面開花，其注冊資本金隨之飆升。成立之初的5億元注冊資本金，經(jīng)過5次注資，上升到2011年的120億元，資本實力一度位居財險業(yè)第二，僅次于平安財險。截至2014年12月，安邦集團(tuán)的注冊資金已達(dá)619億元。

　　安邦金融帝國的建立，離不開在海外的巨額投資。從2014年第四季度開始，安邦保險海外并購的速度加快。

　　去年10月6日，安邦保險斥資19.5億美元(約合120億元人民幣)，從希爾頓酒店集團(tuán)手中接盤美國紐約地標(biāo)建筑——擁有83年歷史的華爾道夫酒店，引發(fā)全球媒體關(guān)注。這次交易成為中國公司在美最大一筆地產(chǎn)交易，創(chuàng)下美國單一酒店成交額最高紀(jì)錄。

　　短短一周之后，安邦保險收購了比利時有著百年歷史的保險公司FIDEA。有消息稱，預(yù)計收購成本超2.209億歐元，約合人民幣17億元。

　　2014年12月16日，安邦保險收購比利時金融機(jī)構(gòu)——德爾塔勞埃德銀行100%股權(quán)。該銀行開業(yè)至今已260多年，主要面向高端私人銀行和企業(yè)客戶，提供存貸款和資產(chǎn)管理等金融產(chǎn)品和服務(wù)。消息顯示，此次收購價格為2.19億歐元。

　　安邦保險3次海外收購至少投入150億元人民幣。這場海外并購戰(zhàn)的路線圖，似乎遠(yuǎn)未終結(jié)。安邦保險集團(tuán)的投資范圍極其廣泛，金融、地產(chǎn)、能源等均有涉獵。風(fēng)風(fēng)火火的動作背后，安邦保險的真實意圖，也一直被外界所猜測。

　　一位上市保險公司首席市場官稱，看似散亂的投資表象，隱藏的卻是安邦保險縝密的投資思路，戰(zhàn)略意圖清晰，即步步指向搭建跨國金融控股巨頭。

　　上海一位業(yè)內(nèi)資深人士表示，安邦保險是在走“投資反哺承保”的發(fā)展路徑，即一改國內(nèi)險企“負(fù)債驅(qū)動資產(chǎn)”的擴(kuò)張之法，通過將投資做大，將總資產(chǎn)做大，再反過來在承保端吸引客戶資金的流入，故而在投資上，往往積極主動甚至不乏激進(jìn)。

　　險資牽手銀行

　　混業(yè)經(jīng)營有助于金融機(jī)構(gòu)甚至實業(yè)公司提高協(xié)同效應(yīng)。不過，也不排除一些企業(yè)“搶山頭”的非理性因素

　　近年來，安邦的一系列大動作中，在國內(nèi)爭取金融全牌照的道路上，最引人關(guān)注的還要屬安邦與民生銀行的“牽手”，從加持到入主，可謂“剪不斷理還亂”。但是，險資控股銀行第一案卻始自同樣名聲顯赫的平安。

　　2010年5月，平安從新橋手中獲得了深發(fā)展第一大股東地位，自此入主深發(fā)展董事會。在解決同業(yè)競爭等名義下，將平安銀行以定向增發(fā)的形式注入深發(fā)展，持股比例從30%升到56%，成為深發(fā)展的絕對控股股東，從而形成保險、投資、銀行三駕馬車并駕齊驅(qū)的局面。在綜合金融、協(xié)同發(fā)展的名義下，平安全牌照金控帝國悄然成型。這一系列動作，堪稱資本運(yùn)作的超級大手筆，在當(dāng)時的政策環(huán)境里無人能及，直到安邦出現(xiàn)。“黑馬”安邦自2013年以來，在市場上展開一系列“土豪式”的資本收購與運(yùn)作，有評論稱，安邦控股民生銀行不過是演繹了第二個平安收購深發(fā)展的故事。

　　同樣是國內(nèi)險資“大腕兒”的中國人壽，更是早已潛入銀行耕耘多年，一直在興業(yè)、廣發(fā)、民生3家銀行身上積極布局。早在2006年興業(yè)銀行上市前夜，中國人壽就出資3.92億元，購得興業(yè)銀行7000萬股原始股。隨后，中國人壽多次表示，將借助各種機(jī)會增持興業(yè)銀行股份。目前，中國人壽及中國人保合計持有興業(yè)銀行近10%股份。在廣發(fā)銀行，并列四大股東之一的中國人壽持股20%，記者從廣發(fā)內(nèi)部人士處了解到，近來中國人壽在廣發(fā)的經(jīng)營管理中表現(xiàn)得越來越強(qiáng)勢。對于民生銀行，中國人壽以增持傳達(dá)出一個信號，對于民生銀行的話語權(quán)，其決不會輕易退讓。

　　對于城商行，險資也在攻城略地，平安人壽收購臺州銀行，陽光保險則持有徽商銀行股權(quán)，還準(zhǔn)備控股寧夏銀行。

　　險資熱衷于控股銀行，關(guān)鍵還在于銀行資產(chǎn)帶給險企的超級福利，通過獲取銀行資源，并表銀行迅速做大總資產(chǎn)規(guī)模，獲得更多低成本資金，保險金控集團(tuán)可以獲得比其他金融業(yè)務(wù)更大的協(xié)同效應(yīng)。

　　東方資產(chǎn)管理有限公司副總經(jīng)理魯以亮曾坦言，最快的“捷徑”無疑是收購一家銀行，但其規(guī)模很難合適，“太大了吃不下，太小了又沒意思”。

　　在混業(yè)經(jīng)營的形勢下，不只是資產(chǎn)管理公司，金融機(jī)構(gòu)以及一些大型實體企業(yè)集團(tuán)也在謀求金融全牌照。不過，截至目前，僅中信、光大、平安三家金融控股集團(tuán)將7張牌照收全。與安邦和平安形成鮮明對比的，是中信和光大兩家銀行起家的金融混業(yè)巨頭。“全金融牌照中，銀行牌照被認(rèn)為是最難的一關(guān)，這也是為什么中信和光大兩家會成為國內(nèi)第一批持有全牌照的金融機(jī)構(gòu)。但隨著銀行業(yè)對民資開放步伐的加快，這一障礙即將掃清，這對于那些一心打造大金控平臺的有實力的機(jī)構(gòu)而言，無疑是一個重大利好。”一位銀行分析師表示，“金融牌照近兩年成為各方追逐的香餑餑，特別是稀缺的銀行牌照，混業(yè)經(jīng)營將有助于金融機(jī)構(gòu)甚至實業(yè)公司提高協(xié)同效應(yīng)。”

　　之前因入主民生銀行引發(fā)輿論聚焦的安邦保險，在2014年斥巨資“掃”牌照，僅差信托一張牌照，如今“全牌照”版圖的最后一塊拼圖即將完成。

　　據(jù)專家介紹，金融牌照遭“搶購”與當(dāng)前的審批制度不無關(guān)系。“畢竟沒有一定實力就拿不到牌照，而沒有牌照就不能開展相應(yīng)業(yè)務(wù)”。

　　金控下一步

　　對于安邦保險這個快速擴(kuò)張的金融新貴，業(yè)內(nèi)人士自然而然地將其拿來和中國平安對比。雖然是后起之秀，但是安邦保險的擴(kuò)張速度令人瞠目

　　“安邦集團(tuán)的下一步，還會繼續(xù)跟進(jìn)銀行和地產(chǎn)。”華泰證券保險行業(yè)分析師陳麗珠告訴《國際金融報》記者，安邦集團(tuán)對于銀行業(yè)務(wù)的興趣一直存在，目前在謀得民生銀行董事會席位后，并不會就此罷手。

　　“銀行對于保險企業(yè)來說，不僅可以布局渠道，增加保險產(chǎn)品的銷售量，同時兩者結(jié)合會帶來巨大的戰(zhàn)略意義。”陳麗珠解釋說，一個例子便是中國平安旗下?lián)碛斜ｋU、銀行和投資等多重業(yè)務(wù)，這也使其成為國內(nèi)最大的綜合金融集團(tuán)。

　　陳麗珠認(rèn)為，目前國內(nèi)地產(chǎn)是稀缺資源，安邦集團(tuán)持股4家房地產(chǎn)企業(yè)，應(yīng)是看中其保值價值。

　　長城證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式結(jié)構(gòu)被動調(diào)整階段，政府嚴(yán)控地產(chǎn)行業(yè)，房地產(chǎn)企業(yè)估值較低，而以國務(wù)院為主導(dǎo)的管理層正有意盤活養(yǎng)老服務(wù)行業(yè)以達(dá)到調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)的目的，于是險企入股房地產(chǎn)公司時機(jī)到來。

　　分析指出，縱覽安邦保險官網(wǎng)對于其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的闡述和對集團(tuán)最終目標(biāo)的描繪，成為像平安集團(tuán)那樣的金融集團(tuán)，當(dāng)是安邦保險的目的。從實際操作看，平安、安邦等保險企業(yè)已先行一步，可以預(yù)期，其他金融機(jī)構(gòu)也在積極布局?？傮w而言，綜合化經(jīng)營是不可逆轉(zhuǎn)的潮流。

　　國泰君安的一位分析師告訴《國際金融報》記者，金融控股集團(tuán)未來將有三大層次：金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部混業(yè)交叉，即主體機(jī)構(gòu)爭取其他金融牌照；綜合金融控股集團(tuán)，母公司旗下各金融子公司處于平行關(guān)系；互聯(lián)網(wǎng)金融平臺、互聯(lián)網(wǎng)巨頭通過并購手段參與金融業(yè)務(wù)，設(shè)立平臺進(jìn)而爭奪流量變現(xiàn)入口。該分析人士認(rèn)為，未來，金融混業(yè)會產(chǎn)生更多大型集團(tuán)。目前，我國金融混業(yè)途徑或是適度發(fā)展金融控股公司，逐步過渡到混業(yè)經(jīng)營。我國可借鑒美國經(jīng)驗，通過組建以大銀行為主體的金融控股集團(tuán)公司的模式實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營。金融控股公司兼具分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營優(yōu)點(diǎn)，最主要特點(diǎn)是“集團(tuán)混業(yè)、經(jīng)營分業(yè)”，通過對商業(yè)銀行、證券公司、保險公司和非金融子公司股權(quán)控制，實現(xiàn)各公司在資金、業(yè)務(wù)和技術(shù)上的協(xié)同效應(yīng)。