信貸質(zhì)押再貸款試點將鋪開 銀行資金"注水"渠道擴圍

　　為“穩(wěn)增長”提供資金“彈藥”，銀行流動性“注水”渠道悄然擴圍?！督?jīng)濟參考報》記者日前從權(quán)威渠道獲悉，今年信貸質(zhì)押再貸款試點有望在全國鋪開，央行將制定政策方向，而具體實施細則將由央行各地方分行根據(jù)實際情況而定，這將是除了信貸資產(chǎn)證券化之外的又一盤活信貸存量的渠道。

　　在2014年，廣東、山東省試點了信貸質(zhì)押再貸款，初步形成了系統(tǒng)性的操作流程和可復(fù)制推廣的經(jīng)驗，包括評級、核查等，甚至對信貸資產(chǎn)質(zhì)押準(zhǔn)入范圍列出一些“負面清單”。

　　業(yè)內(nèi)專家認為，今年，經(jīng)濟面臨下行壓力，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背后，迫切需要銀行信貸資金“有的放矢”，雖然央行貨幣政策仍強調(diào)“穩(wěn)健”，但也明確提出要“靈活運用各種工具組合，保持銀行體系流動性合理充裕”，那么，在結(jié)構(gòu)性的資金量調(diào)節(jié)工具上會將創(chuàng)新的貨幣政策工具試點進一步擴大，突出“定向”和“定量”的特點，與此同時，盤活信貸存量將貫穿于今年一整年。

　　實際上，在過去一年中，央行頻頻探索針對結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)的貨幣政策工具，也采取了質(zhì)押的方式為銀行體系注入基礎(chǔ)貨幣，如中期借貸便利（MLF）和常備借貸便利（SLF），但質(zhì)押品多為國債、央行票據(jù)、政策性金融債、高等級信用債等，而信貸質(zhì)押再貸款則相當(dāng)于質(zhì)押式模式調(diào)節(jié)流動性的“升級版”。

　　華創(chuàng)證券宏觀經(jīng)濟研究主管鐘正生認為，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款本質(zhì)上與抵押補充貸款（PSL）類似，PSL向商業(yè)銀行全面拓展，抵押品進一步擴容可期。在貨幣政策方面，今年央行可能仍會實施2014年結(jié)構(gòu)性調(diào)整的政策，將注入廉價流動性與商業(yè)銀行的信貸投放更緊密地聯(lián)系起來。

　　央行在《2014年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中披露，“新增信貸政策支持再貸款，構(gòu)建中央銀行抵押品管理框架，加大再貸款、再貼現(xiàn)政策力度，加強信貸政策的結(jié)構(gòu)引導(dǎo)作用。”2014年，山東、廣東兩省開展了信貸資產(chǎn)質(zhì)押和央行內(nèi)部評級試點。

　　“今年我省全省的信貸資產(chǎn)質(zhì)押試點總規(guī)模將突破50億元，試點對象也將擴大到全國范圍內(nèi)所有的地方法人銀行，質(zhì)押試點再貸款種類將增加支農(nóng)再貸款。”央行廣東分行行長王景武在接受《經(jīng)濟參考報》記者專訪時透露。

　　按照廣東省的經(jīng)驗，信貸質(zhì)押業(yè)務(wù)主要是由央行按照既定的評級模型和體系，對銀行的貸款企業(yè)進行評級，并以其中合格企業(yè)的優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)為質(zhì)押向銀行發(fā)放再貸款，流程上分為四個步驟，對銀行評級；對貸款企業(yè)評級；資產(chǎn)備案核查；貸款申請發(fā)放。具體而言，銀行將達標(biāo)企業(yè)的全部信貸資產(chǎn)打包建立質(zhì)押品資產(chǎn)池向央行申請預(yù)先備案，央行從銀行備案的信貸資產(chǎn)池中選擇適當(dāng)?shù)男刨J資產(chǎn)，按照一定比例折扣后用于質(zhì)押，給銀行發(fā)放再貸款資金，注入流動性。

　　值得一提的是，“并非所有的企業(yè)信貸資金都可以做抵押，比如房地產(chǎn)企業(yè)的銀行貸款就不能抵押，產(chǎn)能過剩行業(yè)基本上也不能做。不過，每個地區(qū)不一樣，針對的可質(zhì)押信貸資產(chǎn)的準(zhǔn)入范圍也不同，這需要央行各地方分行來制定操作細則。不過，根據(jù)央行總行的要求，選取的信貸質(zhì)押資金池里必須都是比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，我們會組織團隊到銀行放貸的企業(yè)去考察，進行有效的評估。山東2014年試點了9個億的信貸質(zhì)押再貸款，今年額度可能會擴大。”央行山東分行行長楊子強在接受《經(jīng)濟參考報》記者專訪時表示。

　　王景武說，“央行擴大此類盤活存量信貸渠道的初衷是為了引導(dǎo)銀行資金支持三農(nóng)和小微，因為銀行獲得的資金成本不高，因此銀行再用這些資金放貸的信貸利率也會比較低。”截至2014年末，在廣東省內(nèi)，累計對3家試點機構(gòu)發(fā)放了信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款，金額16.77億元，向該省200家小微企業(yè)發(fā)放了貸款，平均利率比同期限同檔次的其他貸款利率低0.75至3.6個百分點，為小微企業(yè)節(jié)約利息成本約3000萬元。

　　中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛對《經(jīng)濟參考報》記者分析稱，目前經(jīng)濟“三期疊加”，銀行信貸投放轉(zhuǎn)型趨勢越來越明顯，過去傳統(tǒng)行業(yè)由于產(chǎn)能過剩風(fēng)險上升，信貸投放有所壓縮，這個時候銀行需要尋找一些周期性風(fēng)險不大的行業(yè)來投放信貸，小額、分散或許是一個趨勢，未來肯定也會對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)增加信貸投放。

　　“總體上看，對2015年流動性有負面收緊影響的因素居多，這需要貨幣政策保持中性偏松，通過公開市場操作加大投放、SLF等新型政策工具以及必要時下調(diào)準(zhǔn)備金率來加以綜合應(yīng)對，保持流動性適度充裕。”交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平指出，針對我國經(jīng)濟的復(fù)雜性，當(dāng)前貨幣政策尤其需要有機結(jié)合價格、結(jié)構(gòu)和總量開展操作，以尋求更好的效果。