漫畫謝瑤

　　繼去年10月機(jī)構(gòu)投資者和滬港通個(gè)人投資者率先解禁之后，中國證券登記結(jié)算有限公司昨晚發(fā)布通知，明確自今日起A股市場全面放開“一人一戶”限制。這意味著，自今日起，自然人與機(jī)構(gòu)投資者均可根據(jù)自身實(shí)際需要開立多個(gè)A股賬戶和封閉式基金賬戶，上限為20戶。也就是說，此前只能在一家證券公司擁有一個(gè)證券賬戶的股民，將最多可以在20家證券公司開設(shè)20個(gè)賬戶。

　　□發(fā)布

　　“一人一戶”今起解禁

　　根據(jù)中國結(jié)算昨晚發(fā)布的證券賬戶業(yè)務(wù)指南（修訂版），同一投資者最多可以申請開立20個(gè)A股賬戶、封閉式基金賬戶。分析人士預(yù)計(jì)，此舉便利投資者，在市場行情向好的背景下，有望帶來開戶數(shù)的大幅增長。

　　在證券賬戶整合之前，每個(gè)股民表面上只有一個(gè)證券賬戶，但是在這一個(gè)股市賬戶的背后，默默地承受了7個(gè)收費(fèi)項(xiàng)目。“整合后，收費(fèi)項(xiàng)目由原來的7項(xiàng)調(diào)整到只收取開戶費(fèi)一項(xiàng)，開戶費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一并大幅降低，降幅達(dá)56％。”中國結(jié)算相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹說。

　　一碼通統(tǒng)一管理賬戶

　　值得注意的是，單一投資者的賬戶無論有多少個(gè)，都只有一個(gè)統(tǒng)一的入口——一碼通。去年“十一”期間，中國結(jié)算的統(tǒng)一賬戶平臺上線，正式啟用了一碼通賬戶，每個(gè)投資者只有一個(gè)一碼通賬戶，在此之下可以開設(shè)多個(gè)賬戶操作。

　　中國結(jié)算董事長周明說，全面放開一人一戶限制是根據(jù)資本市場市場化、法治化和國際化改革的要求所采取的一項(xiàng)舉措，將為投資者提供很大方便。

　　不過，周明提醒，投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身確實(shí)存在的實(shí)際需要決定是否開立多戶，不要盲目開立多戶。否則，不僅會增加開戶成本，也會造成技術(shù)系統(tǒng)資源浪費(fèi)。

　　據(jù)了解，任何擁有一碼通賬戶信息的投資者可以在任何證券公司的任何營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，隨時(shí)查詢個(gè)人所有賬戶信息，只需要提供相關(guān)證明信息即可。

　　□影響

　　券商傭金大戰(zhàn)在即

　　“一人一戶”解禁給投資者帶來開戶便利的同時(shí)，也將直接沖擊券商的業(yè)務(wù)模式。“最直接的影響就是傭金大戰(zhàn)。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新說。

　　董登新認(rèn)為，現(xiàn)在券商傭金，也就是股民交給券商的手續(xù)費(fèi)，比率一般都在萬分之八。但牛市當(dāng)中，在股市有著高換手率的情況下，傭金還有下降的空間。而投資者選擇哪家券商開戶，最終取決于傭金的比較。“牛市中，券商會壓低傭金爭取留住老股民，投資者則會比較新老賬戶，以傭金較低的優(yōu)先。”

　　新規(guī)剛剛發(fā)布，一些券商營業(yè)部的工作人員就已經(jīng)感到了壓力。“競爭肯定會加劇，拼手續(xù)費(fèi)在所難免，而且要有更多的市場化手段進(jìn)行營銷，從過去開發(fā)客戶轉(zhuǎn)變?yōu)橥炝艨蛻簟?rdquo;某證券公司北京營業(yè)部的一位客戶經(jīng)理說。

　　“這對門店銷售來說是巨大的經(jīng)營轉(zhuǎn)型，以后的日子怎么過就說不好了。”該客戶經(jīng)理說。

　　不過，在財(cái)經(jīng)評論人士皮海洲看來，現(xiàn)在傭金已經(jīng)比較低了，降低傭金對吸引新客戶來說比較有利，對老客戶沒什么吸引力。“短期內(nèi)傭金率可能會有調(diào)整，下降到萬分之五比較靠譜，但難有大的調(diào)整空間。”

　　實(shí)際上，近兩年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)證券的發(fā)展，網(wǎng)上開戶的傭金率已經(jīng)降到萬分之三以下。中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，目前共有55家證券公司獲準(zhǔn)開展互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)試點(diǎn)。但是，由于不夠便捷，網(wǎng)上開戶尚未普及。

　　按照之前的規(guī)定，投資者如果對券商的服務(wù)不滿意，必須進(jìn)行轉(zhuǎn)戶，而這是一個(gè)相當(dāng)麻煩的過程。“可現(xiàn)在，哪家券商的服務(wù)好就在哪家的賬戶上面多交易點(diǎn)。”英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄說，這對券商的要求更高了，立足于維護(hù)客戶權(quán)益的券商將在長遠(yuǎn)競爭中獲益，而那些有坑害客戶行為的券商將受到市場的懲罰。

　　監(jiān)管必須跟進(jìn)

　　新規(guī)則之下，投資者賬戶將發(fā)生較大變化，有人擔(dān)心：這會不會帶來監(jiān)管難題？會否加大利用所掌控的不同賬戶操作套利的空間？

　　對此，李大霄認(rèn)為，不管你是在多少個(gè)券商開戶，但最終還是托管到中國結(jié)算，中國結(jié)算后臺對投資者的持有交易情況仍是一目了然。這不同于海外包括香港市場，他們都是托管在券商手上，彼此之間都有信息不對稱的情況。“A股多開戶帶來的對倒風(fēng)險(xiǎn)幾乎沒有。”

　　“盡管可以擁有多個(gè)賬戶，但投資者的一碼通賬戶還是唯一的，通過大數(shù)據(jù)，監(jiān)管層很容易就能掌握一碼通賬戶下的交易特征。”董登新說。

　　不過，毋庸置疑的是，一人多戶仍將帶來一些新情況，需要監(jiān)管政策的跟進(jìn)調(diào)整。有市場人士指出，比如，按照現(xiàn)在的信息披露規(guī)則，單個(gè)賬戶持有某上市公司的股票比例超過5％，就有義務(wù)披露，但如果同一投資者的賬戶分散在不同券商，誰將為此負(fù)責(zé)？

　　此外，賬戶限制放開必將帶來一些業(yè)務(wù)創(chuàng)新，這也需要監(jiān)管的及時(shí)跟進(jìn)。在中國結(jié)算董事長周明看來，放開“一人一戶”限制將促進(jìn)各類證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)推進(jìn)服務(wù)方式創(chuàng)新和服務(wù)升級，從而促進(jìn)市場競爭更為充分、有序和公平，促進(jìn)市場結(jié)構(gòu)更為均衡并提升市場整體效率。

　　“作為證券賬戶管理機(jī)構(gòu)，中國結(jié)算將進(jìn)一步支持場內(nèi)場外市場業(yè)務(wù)創(chuàng)新。”周明說。

　　■鏈接

　　A股過去6個(gè)月新開賬戶超1300萬

　　牛市行情加速新股民入場，中國結(jié)算網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，截至4月3日，滬深兩市股票賬戶數(shù)合計(jì)達(dá)1.9億戶，其中有效賬戶1.5億戶。過去6個(gè)月，滬深兩市新開股票賬戶數(shù)達(dá)1373萬戶。

　　數(shù)據(jù)顯示，去年12月，滬深兩市合計(jì)日均新開A股賬戶數(shù)達(dá)到峰值12.94萬戶，環(huán)比增幅超過130％。隨后兩月雖有下降，但仍達(dá)日均新開7萬戶以上。今年3月2日至4月3日期間，新開A股賬戶數(shù)強(qiáng)勢反彈，開戶總數(shù)達(dá)575萬戶。

　　從是否參與二級市場集中交易的角度看，近半年參與股市交易的A股賬戶越來越多。截至2015年2月，6200余萬戶在近1年內(nèi)參與了二級市場交易，占當(dāng)月期末A股有效賬戶的43.45％，而去年10月這一比例是36.72％。

　　半年來，持倉A股賬戶數(shù)量略有上升，從去年10月期末的5250余萬戶，上升到今年4月初的5726萬戶。但其占A股有效賬戶的比重卻一直是下降趨勢，這在一定程度上反映出投資者投資多元化。

　　另據(jù)深交所金融創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的《深市新開戶個(gè)人投資者學(xué)歷分析報(bào)告》顯示，2014年初到2015年3月31日期間，深市新開戶投資者以大專及以上學(xué)歷為主，占比65％，其中本科及以上學(xué)歷占比37％。與往年比較，深市新開戶投資者受教育程度不斷提高，這也說明我國股市投資者文化水平的提升。

　　報(bào)告還顯示：2014年初至今，深市新開戶投資者中30歲以下的占比37.7％，而2013年底深市投資者中30歲以下的占比僅11.66％；50歲以上的新開戶投資者占比13.98％，而2013年底深市投資者中50歲以上的占34.19％，股市投資者的年輕化趨勢明顯。

　　另據(jù)中國結(jié)算網(wǎng)站數(shù)據(jù)，自去年10月為投資者配發(fā)一碼通賬戶至今，一碼通賬戶總數(shù)已達(dá)1.2億戶。其中，下掛A股賬戶的一碼通賬戶數(shù)有7000多萬戶。