機構(gòu)看好醫(yī)藥生物、計算機等板塊

    年初以來，A股新興產(chǎn)業(yè)板塊領(lǐng)漲，成長股表現(xiàn)突出。中國證券報記者梳理已披露的2014年年報發(fā)現(xiàn)，與傳統(tǒng)印象中新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司主要“炒概念”不同的是，部分高成長行業(yè)的公司業(yè)績預(yù)期已經(jīng)兌現(xiàn)，新興產(chǎn)業(yè)上市公司業(yè)績增速成為年報最大亮點。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日記者發(fā)稿時，共有611家上市公司發(fā)布了2014年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入合計39862.9億元，較去年同期增長11.1%；實現(xiàn)凈利潤合計4251.7億元，較去年同期增長14.7%。業(yè)內(nèi)人士認為，當(dāng)前新興產(chǎn)業(yè)上市公司呈現(xiàn)盈利增速加快、高毛利率等特征，不過在高估值背景下，未來板塊內(nèi)部分化加劇在所難免。

    新興產(chǎn)業(yè)利潤增長明顯

    結(jié)合之前已經(jīng)披露的上市公司業(yè)績預(yù)告及快報，A股上市公司2014年的整體業(yè)績預(yù)期較2013年有所好轉(zhuǎn)，新興產(chǎn)業(yè)類上市公司業(yè)績增速成為今年年報最大亮點。

    在已經(jīng)披露年報的611家公司中，有401家公司業(yè)績同比正增長，其中新興產(chǎn)業(yè)類上市公司有181家。醫(yī)藥生物、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、節(jié)能環(huán)保等行業(yè)的凈利潤增幅居前。業(yè)績增長率前20名中，新興產(chǎn)業(yè)公司就占據(jù)11席。涉及互聯(lián)網(wǎng)金融、電子商務(wù)概念的東方財富以3213.59%的凈利潤增長率占據(jù)首位。

    新興產(chǎn)業(yè)被認為是代表未來中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的方向。近年來，國家出臺了多項政策扶持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，今年1月份設(shè)立了400億元的國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。兩會期間，“互聯(lián)網(wǎng)+”更是首度寫入政府工作報告。

    業(yè)內(nèi)人士認為，2014年是新興產(chǎn)業(yè)業(yè)績兌現(xiàn)年。在政策的東風(fēng)下，新興產(chǎn)業(yè)盈利能力增速預(yù)期逐漸得到印證。據(jù)初步披露的創(chuàng)業(yè)板盈利數(shù)據(jù)，2014年度創(chuàng)業(yè)板公司的凈利潤比2013年度增長了20%以上，遠超主板增速。

    在新興產(chǎn)業(yè)中，最突出的就是生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。已披露年報的17家生物醫(yī)藥上市公司凈利潤合計28.9億元，較去年同期增長44.6%。上海證券認為，隨著我國城鎮(zhèn)化以及老齡化的加快，包括醫(yī)療服務(wù)、藥品、醫(yī)療器械等整個醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)都將長期受益。在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、基因測序、醫(yī)藥電商、遠程診斷、醫(yī)療信息化等概念帶動下，醫(yī)藥板塊的新投資熱點不斷涌現(xiàn)。

    除了高凈利潤增幅外，高毛利率也是新興產(chǎn)業(yè)公司的重要特征。在已公布年報的公司中，醫(yī)藥生物公司2014年的平均銷售毛利率高達49.1%，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的平均銷售毛利率達42.3%，遠遠高于已公布年報公司29.6%的平均銷售毛利率。

    對于新興產(chǎn)業(yè)板塊個股的業(yè)績增長，國信證券分析師認為，這主要受政府主導(dǎo)推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、對新興經(jīng)濟的扶持力度不斷加大所致。在未來較長時期內(nèi)，TMT、醫(yī)藥生物等行業(yè)個股的增速仍相對較快。

    而在2015年一季報中，新興產(chǎn)業(yè)高增長的趨勢得以延續(xù)。目前，已有1837家A股上市公司發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告，1170家公司預(yù)喜，生物醫(yī)藥、軟件與信息服務(wù)、節(jié)能環(huán)保、新能源等行業(yè)繼續(xù)延續(xù)高增長。

    創(chuàng)業(yè)板公司分化加劇

    年初至今創(chuàng)業(yè)板指數(shù)屢創(chuàng)新高，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值股票的上漲更是點燃了整個A股市場的牛市行情。到目前為止，WIND計算的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2015年市盈率已達到約60倍的水平。

    在高估值的情況下，新興產(chǎn)業(yè)細分板塊也開始出現(xiàn)分化。大部分公司業(yè)績兌現(xiàn)了高成長，而僅講故事的公司業(yè)績出現(xiàn)了大幅下滑。業(yè)內(nèi)人士指出，未來那些擁有技術(shù)儲備和應(yīng)用市場的公司將迎來業(yè)績增長，純概念炒作的公司將面臨嚴(yán)峻考驗。

    以創(chuàng)業(yè)板為例，目前426家創(chuàng)業(yè)板公司中已有106家披露了年報。盈利增長的公司有79家，出現(xiàn)利潤下降或虧損狀況的有27家。東方財富、華燦光電、大富科技等行業(yè)龍頭業(yè)績增長超800%。但在2014年業(yè)績下降的公司中，也不乏生物醫(yī)藥、計算機、高端裝備制造類上市公司的身影。星河生物、海聯(lián)訊、科恒股份等股價近期節(jié)節(jié)攀升的公司，其業(yè)績卻大幅下滑。從整體來看，分化相當(dāng)嚴(yán)重。

    值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板2014年預(yù)披露的整體凈資產(chǎn)收益率（ROE），與2013年比并沒有顯著增長、甚至略低于前者。廣發(fā)證券分析師認為，這或與大量兼并收購資產(chǎn)集中并表有關(guān)。如果創(chuàng)業(yè)板企業(yè)利潤增長的來源就是資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)異，那么創(chuàng)業(yè)板凈利潤增長加快的同時，其ROE應(yīng)小幅上升。而如果創(chuàng)業(yè)板公司的凈利潤增速是更多依靠以相對自身更低的估值進行并購得到的，ROE就不會增長甚至反而下降。

    在七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中，行業(yè)分化也愈加明顯。生物醫(yī)藥、光伏、節(jié)能環(huán)保、核能核電等行業(yè)呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。25家已公布業(yè)績的光伏概念上市公司中，實現(xiàn)凈利潤總計30.8億元，同比增長42.4%；新能源汽車、高端裝備制造、在線教育等行業(yè)保持相對穩(wěn)定發(fā)展。13家已公布業(yè)績的新能源汽車概念上市公司中，實現(xiàn)凈利潤總計27.7億元，同比增長8.7%。工業(yè)4.0板塊受經(jīng)濟放緩的影響，進入調(diào)整期。28家已公布業(yè)績的工業(yè)4.0概念上市公司中，實現(xiàn)凈利潤總計33.6億元，同比下降3.1%。

    機構(gòu)青睞優(yōu)質(zhì)成長股

    創(chuàng)業(yè)板股價屢創(chuàng)新高，也使新興成長股成為了資本市場追逐的對象。隨著年報披露日益增多，機構(gòu)投資者去年四季度的動向也逐漸明朗。

    分行業(yè)來看，機構(gòu)持股較多的行業(yè)是醫(yī)藥生物、化工、機械設(shè)備及計算機行業(yè)，持股機構(gòu)較多的個股是萬科A、萬華化學(xué)、東方財富、恒瑞醫(yī)藥、長安汽車等。

    最新數(shù)據(jù)顯示，目前社保基金現(xiàn)身165只個股的2014年年報流通股東名單，合計持倉市值為386.17億元，環(huán)比增幅達70%。

    行業(yè)方面，社?；鹱钋嗖A醫(yī)藥生物行業(yè)，持有東阿阿膠、山大華特等27股；此外，社保基金也較為青睞電子元器件、軟件開發(fā)及服務(wù)等行業(yè)。其中持股市值較大的為東方財富，持有超過10億元；社保基金持有萬邦達超過3億元市值，持有華策影視、迪安診斷、衛(wèi)寧軟件等股的市值也超過2億元。

    其中，去年四季度社保基金持股數(shù)量增加最多的醫(yī)藥生物股是眾生藥業(yè)，其持股數(shù)量增加了721.83萬股。其他持股數(shù)量增加的個股還有恩華藥業(yè)、聯(lián)環(huán)藥業(yè)等。

    最新披露年報的上市公司流通股東中，QFII已合計現(xiàn)身64家上市公司。行業(yè)方面，QFII的持股較為分散，持有電子元器件、化工、航空運輸公司相對較多。個股方面，QFII持股相當(dāng)一部分為大盤藍籌股，如平安銀行、中國聯(lián)通、東阿阿膠、海天味業(yè)等，也有英唐智控、華策影視、?？低暤刃屡d成長股。

    業(yè)內(nèi)人士認為，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”政策加碼，“互聯(lián)網(wǎng)+”相關(guān)概念股票將成為2015年機構(gòu)布局的重點，與之相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)金融、智能醫(yī)療、工業(yè)4.0以及農(nóng)資電商信息化等領(lǐng)域有望出現(xiàn)投資良機。