短期或調(diào)整 中長期將分化 基金投資須淡化指數(shù)注重結(jié)構(gòu)

    在本周創(chuàng)出新高后。昨日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)逆市跌近1%，盤中一度跳水跌逾2%失守2000點。面對2000點附近創(chuàng)業(yè)板的“過山車”行情，機構(gòu)對后市走勢分歧加劇，連續(xù)高位調(diào)整是否意味著創(chuàng)業(yè)板已然見頂、泡沫將破？對創(chuàng)業(yè)板的后續(xù)投資，不少基金經(jīng)理認為，應(yīng)該淡化指數(shù)、注重結(jié)構(gòu)。而創(chuàng)業(yè)板細分行業(yè)中，互聯(lián)網(wǎng)+行業(yè)被中長期看好。

    創(chuàng)業(yè)板透支5~10年股價

    盡管創(chuàng)業(yè)板昨日逆市調(diào)整，但今年以來的累計漲幅仍高達37%。重倉成長股的基金也是賺得盆滿缽滿。截至本周二，易方達創(chuàng)業(yè)板ETF、融通創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金年內(nèi)凈值漲幅分別已近38%和36%。

    不過，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連續(xù)兩日高位調(diào)整，讓市場對創(chuàng)業(yè)板走勢的分歧更趨激化。上海利檀投資管理有限公司的總經(jīng)理黃建平認為，創(chuàng)業(yè)板的超高估值難以得到長期業(yè)績支撐，已經(jīng)透支了5~10年的股價，目前平均市盈率高達80倍，平均市凈率達6.5倍。

    “3·15”將至 部分基金經(jīng)理減倉消費股

    臨近‘3·15’，重倉消費股的投資和還是比較緊張的，‘黑天鵝’事件或多或少會波及行業(yè)，所以干脆減持了一些。”一家大型基金公司的基金經(jīng)理透露。

    據(jù)《法制晚報》報道稱，2015年央視“3·15”晚會的主題為“消費在陽光下”，晚會總導(dǎo)演史亞東表示，2015年“3·15”晚會的調(diào)查熱點“比較關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、傳統(tǒng)服務(wù)領(lǐng)域、日用消費品類。尤其是互聯(lián)網(wǎng)。”

    從已公開的持倉數(shù)據(jù)來看，公募基金對互聯(lián)網(wǎng)板塊明顯高配。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，截至去年三季度末，公募基金對信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的持倉市值接近1300億元，占股票持倉市值的比高達8.87%。公募基金持倉占衛(wèi)寧軟件、掌趣科技、東方財富等互聯(lián)網(wǎng)個股的流通股比例分別約達27%、17%和8%。

    互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，各式各樣的網(wǎng)絡(luò)安全事件層出不窮。“3·15”將至，網(wǎng)絡(luò)安全概念股可予以關(guān)注。

    部分新三板基金成立2月暴漲50%

    被稱為“中國版納斯達克”的新三板成為新的投資藍海，不斷吸引大量資金涌入，或?qū)⒊蔀?015年最火的投資主題。據(jù)悉，財通、寶盈、九泰、招商等多家基金公司已發(fā)行了新三板專戶產(chǎn)品。而有基金公司年初發(fā)行的境內(nèi)首批新三板公募專戶產(chǎn)品，目前收益率已約達50%。

    這吸引了包括公募基金、私募、PE/VC、券商資管等眾多機構(gòu)投資者加速入場，以期分享新三板的制度紅利。據(jù)渠道方面透露，財通基金于年初發(fā)行的境內(nèi)首批新三板公募專戶產(chǎn)品，成立不到2個月的時間基本建倉完畢，基金凈值逼近1.20元附近。

    據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，一些基金專戶新三板產(chǎn)品主要投資于一攬子已在新三板掛牌，且做市或即將做市的高成長、低估值、未來有轉(zhuǎn)板機會的項目。據(jù)悉，雖流動性仍遠不如A股，但一些新三板做市股票的估值卻正在向總體估值超過80倍的創(chuàng)業(yè)板看齊。

    泡沫將破？

    上海利檀投資管理有限公司的總經(jīng)理黃建平：“創(chuàng)業(yè)板短期漲跌都有可能，但從長遠看，風(fēng)險極高，建議投資者盡快離場。”

    博時新興成長基金的經(jīng)理曾鵬： 雖然經(jīng)過了去年估值修復(fù)，但目前企業(yè)盈利的修復(fù)仍較慢，尤其在目前經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱的環(huán)境下，無論是大盤股還是小盤股，近期均存在調(diào)整需求。

    融通領(lǐng)先成長基金的經(jīng)理劉格菘：高估值不能成為看空創(chuàng)業(yè)板的理由，傳統(tǒng)的估值體系已不適用于以互聯(lián)網(wǎng)為主的創(chuàng)業(yè)板，市場是按照互聯(lián)網(wǎng)公司的用戶數(shù)量進行估值的。近期創(chuàng)業(yè)板泡沫的討論緣于美國中概股的持續(xù)下跌，A股互聯(lián)網(wǎng)公司市值已遠超對標的中概股。我認同很多A股互聯(lián)網(wǎng)公司市值已遠超中概股確實有泡沫的成分，但我并不認同中概股市值是A股互聯(lián)網(wǎng)公司市值的天花板，資產(chǎn)價格要看投資者結(jié)構(gòu)以及經(jīng)濟背景。

    后市投資策略：

    曾鵬:應(yīng)該淡化指數(shù)、注重結(jié)構(gòu)。 從指數(shù)層面看，僅從目前的時點來看，短期的創(chuàng)業(yè)板會有調(diào)整，因為漲幅過快。但從中長期來看，創(chuàng)業(yè)板必將分化。具體到創(chuàng)業(yè)板細分行業(yè)，看好互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥、軍工等行業(yè)。

    劉格菘:中長期繼續(xù)看好互聯(lián)網(wǎng)+行業(yè)，一旦調(diào)整就是買入時機。中長期繼續(xù)看好產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、企業(yè)移動互聯(lián)、工業(yè)4.0、人工智能、車聯(lián)網(wǎng)及汽車后市場O2O、環(huán)保中的監(jiān)測及數(shù)據(jù)等細分行業(yè)。

    萬博兄弟資產(chǎn)管理有限公司執(zhí)行總經(jīng)理李敬祖:短期對以下品種不要追高：一是估值過高或者價值已經(jīng)得到兌現(xiàn)的公司；另外是目前市場上主題投資已經(jīng)進入到相對狂熱化的品種。相反，今年比較看好互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進行整合的領(lǐng)域，具體來看，農(nóng)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的典型公司，相對來說比較新、沒有進行過度炒作的一個品種。