編者按

    昨日，央行行長周小川在相關(guān)記者會上表態(tài)稱，資金進入股市也是支持實體經(jīng)濟，金融活動要為實體經(jīng)濟服務(wù)。

    分析認為，周小川的邏輯是資金流動起來就有利于實體經(jīng)濟，不管是進入股市還是別的地方。目前看來，剛剛公布的2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，無論是新增信貸還是社會融資總額都大超預(yù)期，隨著去年11月和今年年初的兩次降息，銀行的流動性寬裕，銀行資金正在加快向?qū)嶓w經(jīng)濟釋放。

    值得注意的是，根據(jù)本報記者粗略統(tǒng)計，過去十年間，A股向?qū)嶓w企業(yè)輸血資金高達5.5萬億元，撐起了上市公司巨量并購擴張和產(chǎn)業(yè)升級。

    另一方面，雖然周小川并沒有直接鼓勵資金進入股市，但也緩解了市場此前對資金流入股市而引發(fā)高層監(jiān)管的擔憂。分析認為，這將為A股營造寬松的氛圍，利好A股短線繼續(xù)反彈。

    昨日，央行行長周小川表示，資金進入股市也支持實體經(jīng)濟，金融活動要為實體經(jīng)濟服務(wù)。

    周小川表示，股票市場有大量的實體經(jīng)濟企業(yè)，從石油、化工到建筑、基建、農(nóng)業(yè)、食品工業(yè)。從股票發(fā)行角度，多數(shù)是實體經(jīng)濟的企業(yè)通過股票市場來融資，使實體經(jīng)濟得到發(fā)展。股票市場和金融市場中其他的環(huán)節(jié)確有一些金融交易有可能脫離實體經(jīng)濟，是一種純粹的投機炒作的做法，但是不能一概而論，好像去了股市就是不支持實體經(jīng)濟。

    高層持續(xù)為A股“寬心”

    預(yù)計市場未來繼續(xù)慢牛

    民生證券分析認為，周小川否認了資金進股市就是不支持實體經(jīng)濟的看法，肯定了貨幣政策與金融市場交易量的關(guān)系。估計只要是不出現(xiàn)11月高杠桿式的推動，貨幣政策會保持寬松繼續(xù)支持股市，預(yù)計市場未來繼續(xù)慢牛。

    市場普遍認為，未來，如何想方設(shè)法引導(dǎo)資金回歸實業(yè)應(yīng)是重點。而昨日公布的相關(guān)信貸數(shù)據(jù)也顯示，銀行的流動性寬裕，銀行資金正在加快向?qū)嶓w經(jīng)濟釋放。

    另一方面，雖然周小川并沒有直接鼓勵資金進入股市，但也緩解了市場此前對資金流入股市而引發(fā)高層監(jiān)管的擔憂。

    此前，中國證監(jiān)會主席肖鋼接受媒體采訪時表示，當前股市杠桿水平和融資風險整體可控，不認為監(jiān)管部門對于杠桿的態(tài)度是在收緊。同時，銀監(jiān)會也加強對傘形信托的監(jiān)管。這被市場解讀為是監(jiān)管對股市資金的去“杠桿化。”

    有分析認為，這一系列表態(tài)和動作將為A股營造寬松的氛圍，利好A股短線繼續(xù)反彈。

    股市和實體經(jīng)濟

    現(xiàn)良性互動

    “雖然A股市值超過30萬億元，但直接服務(wù)實體經(jīng)濟的主要是IPO首發(fā)、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、配股等融資。”廣州一位券商分析師對廣州日報記者表示。

    3月13日，天馬股份因籌劃非公開增發(fā)股票事項繼續(xù)停牌，12日老白干酒定向增發(fā)獲河北國資委批復(fù)。同花順ifind數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，今年以來累計有至少110家公司發(fā)布的定向增發(fā)再融資公告，合計融資規(guī)模達1360.06億元。同期還有70多家公司IPO上市，獲得480億元的市場資金。此外，還有中天城投、中國建筑、晨鳴紙業(yè)等發(fā)行約1015億元的優(yōu)先股。

    在過去十年里，A股通過首發(fā)、增發(fā)、配股等向?qū)嶓w企業(yè)輸入的資金達5.5萬億元。其中，2010年上證指數(shù)下跌14.31%，而當年的股市融資額累計為10076.18億元（含發(fā)行費用），創(chuàng)下歷史新高。2011年A股下跌21.68%，但各類股權(quán)融資額卻達7000多億元。

    “特別是2013年以來，如沒有股市再融資，很多上市公司的并購擴展、產(chǎn)業(yè)升級是沒有辦法做的。銀行貸款不好拿，其他金融機構(gòu)成本高。”上述券商分析師表示。

    數(shù)據(jù)顯示，2013年以來A股并購出現(xiàn)爆發(fā)式增長，多數(shù)是以“定增+并購”的方式進行。上市公司可以不掏分文現(xiàn)金，直接通過A股定增解決巨額的資金需求。

    因此，股市行情好了，市場樂意上市公司IPO或再融資，使得股市和實體經(jīng)濟出現(xiàn)良性互動，也使得資本市場更好地為實體經(jīng)濟服務(wù)。

    新聞鏈接：

    2月新增人民幣貸款1.02萬億元

    大超預(yù)期 背離實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)

    五一前

    降準降息預(yù)期升溫

    昨日央行發(fā)布2月金融統(tǒng)計報告，數(shù)據(jù)顯示，中國2月新增人民幣貸款大增1.02萬億元，大超預(yù)期的7500億元，當月社會融資規(guī)模為1.35萬億元，預(yù)期為1萬億元。

    數(shù)據(jù)還顯示，M2增速回升到12.5%，為去年11月以來的新高，若M2增速能保持回升勢頭，則預(yù)示2季度經(jīng)濟指標會出現(xiàn)企穩(wěn)。

    預(yù)計年內(nèi)還有2~3次降準

    分析認為，信貸與融資數(shù)據(jù)自年初起就好于預(yù)期，但這與同期實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)形成背離，可能的原因包括春節(jié)因素，導(dǎo)致資金尚未投放給實際項目，若投放延遲，那么融資對經(jīng)濟的拉動作用可能在3月份會有所體現(xiàn)；由于非對稱降息帶來的息差收窄，銀行完成利潤指標的壓力加大，本著早放早收益的考慮而主動加快了信貸投放節(jié)奏。

    “預(yù)計央行會繼續(xù)以較快節(jié)奏放松貨幣政策，數(shù)量、價格政策雙調(diào)，五一前降準降息都將再次兌現(xiàn)。”招行高級分析師劉東亮說。

    招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒認為，央行今年在貨幣政策的調(diào)整方式和節(jié)奏上都會更為積極，未來可以期待央行更積極的使用數(shù)量化工具，引導(dǎo)實體經(jīng)濟進一步降低融資成本，以帶動總需求的回暖。預(yù)計年內(nèi)還有2~3次降準。