2015年關注四大投資主題：大型高分紅率的藍籌股，未來3-4個月看好房地產(chǎn)股，期待“頂層設計”確認后國企改革利好，以及對外投資驅(qū)動下的中國獨有的、技術領先行業(yè)。

　　A股馬年完美收官，滬指累計漲幅達60%，在羊年到來之際，券商對A股羊年的走勢又有哪些判斷呢。

　　對于2015年中國股市的走勢，一些知名國際投行也紛紛發(fā)布展望、策略。難得的是，這一次，國際投行們達成了一致觀點——“看多”中國股市，紛紛表示應該增持中國股票，有的甚至給出了2位數(shù)增長的預測。市場情緒變得歡欣鼓舞。往年，國際投行們動輒“看空中國”的標準動作今年難見蹤影。

　　2015年的展望報告中，國際投行們除了“看多”中國股市，還紛紛推出了應該關注的熱點，其中改革，再次成為了關鍵詞，互聯(lián)網(wǎng)、科技企業(yè)，成了他們關注的重點。

　　高盛：受惠企業(yè)盈利和改革 A股有望漲15%

　　觀點：高盛在2015年的展望報告中提到，港股和A股都將有15%左右的回報率，這主要受惠于企業(yè)盈利增長以及改革令估值提升；但年初市場或?qū)⒁驗橐患径群暧^經(jīng)濟的放緩而較為震蕩。

　　相對H股，高盛在年初更看好A股。高盛預計，2015年中國居民的資產(chǎn)配置將從房地產(chǎn)轉(zhuǎn)向股票投資(估算約為4000 億元人民幣)，且海外資金對A 股的配置將會上升(滬港通和潛在的深港通)。

　　熱點：高盛建議投資者圍繞改革和政策受益者這個概念來構建核心投資組合，建議超配醫(yī)療、保險、科技和公用事業(yè)(2471.134, 37.73, 1.55%)板塊。

　　野村證券：表現(xiàn)即反映價值 A股料有11%漲幅

　　觀點：A股最近的表現(xiàn)反映了它的價值，中國股票市場最起碼應該有高的單位數(shù)或者低的雙位數(shù)增長，10%至15%之間。股市的表現(xiàn)要比其他的資產(chǎn)好，比如房地產(chǎn)，房地產(chǎn)市場正在下滑。野村的理由是，市場擔心的不是經(jīng)濟的上漲或者下滑，而是能不能清晰地看見未來。中國放緩自己經(jīng)濟增長的步伐，使得經(jīng)濟更穩(wěn)定，更有韌性。這對股市來說是一個好的消息。

　　此外，野村認為，中國房地產(chǎn)市場的吸引力正在下降。2014年到2016年上半年，對于投資者來說房地產(chǎn)市場都不是一個有吸引力的市場。

　　熱點：整個A股市場來看，銀行和房地產(chǎn)股會比較難賺錢。其他的行業(yè)，看好互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、科技企業(yè)，還有其他的技術公司，比如說技術、化學分子，科技裝備制造等。另外，低價格的消費、快消品以及基建方面，比如高速路建設，都會帶來比較大的刺激。

　　匯豐銀行：潛在升幅6%-7% 警惕上半年下跌風險

　　觀點：匯豐發(fā)表的亞太股市2015年展望報告稱，預期亞太股市潛在升幅有6%-7%，但基于預期美國將首度加息，上半年亞太股市仍存在下跌風險。

　　匯豐還稱，料改革及流動性可降低股市的風險溢價，因此看好中國市場。

　　熱點：匯豐建議關注四大投資主題，包括結構性改革(主要是亞太區(qū)銀行業(yè))、生活質(zhì)素(中國環(huán)保及旅游概念)、毛利復蘇，及本地投資者興起。

　　法國興業(yè)銀行(14.11, 0.04, 0.28%)：2015年看高50% 投資者應增持中國股票

　　觀點：法國興業(yè)銀行的《2015年跨資產(chǎn)配置策略展望報告》預計，全球經(jīng)濟將強勁增長，法興特別指出，2015年中國股市可能上漲50%，投資者應增持中國股票。

　　瑞銀：2015年關注四大投資主題

　　觀點：2015年關注四大投資主題：大型高分紅率的藍籌股，未來3-4個月看好房地產(chǎn)股，期待“頂層設計”確認后國企改革利好，以及對外投資驅(qū)動下的中國獨有的、技術領先行業(yè)。

　　中國股市近期的漲幅可謂有目共睹，就連證監(jiān)會[微博]主席肖鋼近期也表示，“資本市場面臨著難得的歷史機遇”。此種背景下，國際投行一片“唱多”就不奇怪了。不過市場如何走，投資者還是應該有自己的判斷，而對于熱點板塊和個股，也應仔細甄別，須知，牛市依然有不賺錢甚至賠錢的風險，“滿倉踏空”的悲劇，應該時刻引起人們的警醒。(東方財富(41.250, 0.00, 0.00%)網(wǎng))

　　羊年A股投資九大猜想：注冊制實行 T+0重啟

　　馬年的A股也猶如一匹脫韁之馬，馳騁在一馬平川的牛市，上證指數(shù)從2014年7月起一路向上狂奔，從本輪行情的起點7月22日起，截至2015年2月13日，上證指數(shù)累計漲幅達54.46%，牛冠全球。

　　同時，A股還創(chuàng)造了兩項世界紀錄，2014年12月5日滬深兩市單日成交量達10740億元，遠超美國股市此前的成交紀錄；而隨著股指飆升，A股總市值已經(jīng)超越日本，躍居全球第二大股市。

　　此外，A股馬不停蹄，經(jīng)歷了兩個歷史性的時刻：滬港通的開通和股票期權的上市。

　　那么，羊年里，A股市場會有怎樣表現(xiàn)？早報記者作了九大猜想。

　　猜想一：注冊制實行

　　“種種跡象”表明，注冊制快來了。

　　2015年2月9日，上海證券交易所[微博](上證所)在其官網(wǎng)發(fā)布了2015年春季招聘啟事，招聘中出現(xiàn)了行業(yè)審核崗和企業(yè)上市服務崗，所描述的職責均與企業(yè)上市有關。

　　有消息稱證監(jiān)會已在系統(tǒng)內(nèi)部做出部署，為年內(nèi)注冊制的要求進行IPO審核加緊準備，并稱自今年6月起IPO審核工作將移交滬深兩市證券交易所。證監(jiān)會在其2月13日的新聞發(fā)布會上未否認上述消息。

　　從證監(jiān)會發(fā)行IPO的節(jié)奏和新股申購后的上市速度來看，似乎也都在為注冊制的到來鋪路。

　　國泰君安研報就指出，注冊制對新股發(fā)行的影響將主要顯現(xiàn)在發(fā)行節(jié)奏、發(fā)行價上；在市場可接受范圍內(nèi)，預計2015年IPO募資額將同比提高3倍，發(fā)行公司數(shù)量將有較大增長。而綜合行業(yè)分析師觀點來看，今年新股發(fā)行數(shù)量的預期也多在200家至400家的區(qū)間內(nèi)。

　　廣證恒生分析師表示，伴隨新股發(fā)行擴容和募資規(guī)模顯著放大，疊加未來相關資金流動性增加有限，新股發(fā)行會向供過于求的趨勢轉(zhuǎn)變，新股中簽率有望普遍上升。

　　猜想二：深港通開通

　　隨著滬港通的平穩(wěn)運行，深港通的呼聲也越來越高。

　　“深港通”指深交所[微博]和香港聯(lián)合交易所允許兩地投資者買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市的股票。2014年末，滬港交易所互聯(lián)互通機制已率先啟動。

　　在上證指數(shù)大跌43.43點的1月29日，滬股通尾盤涌入30億元資金抄底A股，使用額度占比22.20%；2月3日，滬股通資金使用額度更是高達38.14%。

　　港交所數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日收盤，滬股通已累計使用額度1006.18億元，突破千億元。而隨著滬港通的平穩(wěn)運行，深港通呼聲也越來越高。

　　港交所行政總裁李小加在表達了對滬港通的信心后，不忘指出，深港通也已經(jīng)不遠。在2月10日舉行的香港媒體午餐會上，港交所行政總裁李小加透露，港交所正在考慮擴大內(nèi)地投資者買賣港股的標的范圍，他同時稱，深港通有望在今年下半年開通。

　　李小加還透露，港交所正在考慮擴大在兩地股市互聯(lián)互通的機制下，內(nèi)地投資者買賣港股的標的范圍。兩地監(jiān)管方和交易所正在研究，深港通開通后，可投資股票范圍應相較滬港通進一步擴大。“港交所希望有代表性的股票都可以納入。”李小加說。

　　在滬港通試點初期，滬股通的股票范圍是上海證券交易所[微博]上證180指數(shù)(7832.568, 52.02, 0.67%)、上證380指數(shù)的成分股，以及上海證券交易所上市的A+H股公司股票。

　　港股通的股票范圍是香港聯(lián)合交易所恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)的成分股，以及同時在香港聯(lián)合交易所、上海證券交易所上市的A+H股公司股票。

　　猜想三：A股被納入MSCI指數(shù)

　　市場人士普遍預期，隨著滬港通、深港通的開通，A股將被納入MSCI指數(shù)。

　　MSCI(Morgan Stanley Capital International)指數(shù)是全球基金經(jīng)理最多采用的基金指數(shù)。目前以MSCI新興市場指數(shù)作為標桿的資金量，超過萬億美元水平。

　　市場普遍預計，納入MSCI指數(shù)意味著，約1.4萬億美元的資金將被動追蹤MSCI新興市場指數(shù)，2740億元新增資金量流入A股，推動A股上漲。

　　今年6月前后，MSCI將重新考慮是否將A股納入其系列指數(shù)。這將關系到未來A股是否能迎來規(guī)模巨大的國際資本。去年，A股未被納入指數(shù)的一個重要原因，正是A股的封閉特征。如今通過滬港通的連接，A股與國際資本市場的聯(lián)系日益緊密。

　　分析普遍認為MSCI納入A股的可能性在增大。 李小加稱：“深港通啟動后，A股不被納入MSCI新興市場指數(shù)的障礙將會越來越少，隨著未來兩地市場互聯(lián)互通進程逐漸清晰化，A股納入MSCI的具體形式今年內(nèi)應該可以解決。”

　　猜想四：T+0重啟

　　2014年11月17日滬港通開通前夕，上證所人士就指出，中國股票市場已經(jīng)具備了恢復T+0的條件。

　　所謂T+0，是指當天買的股票和基金可以當天賣出。中國股市自1995年1月1日起開始，將股票和基金的T+0交易，改為T+1交易，一直沿用至今。

　　2015年1月9日，上證所和深交所發(fā)布通知稱，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，決定對跨境交易型開放式指數(shù)基金(ETF)和跨境上市開放式基金(LOF)實行T+0交易。上述兩類基金將于1月19日開始施行T+0.

　　市場人士將此看作股市T+0的破冰，并稱A股股票T+0可期。

　　猜想五：上證指數(shù)再創(chuàng)新高

　　2015年以來，A股波動性行情讓不少投資者開始質(zhì)疑牛市是否已經(jīng)結束。

　　不過，大部分市場人士仍堅定認為，牛市并沒有結束，且本輪調(diào)整已經(jīng)結束，市場將再度上揚。

　　興業(yè)證券(13.89, 0.31, 2.28%)首席分析師張憶東就稱“反彈已成，伴鷹高飛”。張憶東解釋，近期呈現(xiàn)的波動性行情，只是牛市的良性調(diào)整。“大波動、大分化”是此輪行情的重要特征之一，反而是一個逢低布局的時機。

　　摩根斯坦利也在其一份關于A股市場的報告中稱，牛市并未結束。報告認為，本輪行情開始進入了一個“慢牛”階段，2015年末，上證指數(shù)可能會到達4200點至5100點之間。

　　猜想六：成長股崛起

　　馬年，以金融股為代表的藍籌股走出了一股大行情，帶動指數(shù)一次次創(chuàng)新高。

　　對于羊年A股走勢，市場人士將目光投向了成長股。

　　國泰君安分析師黃燕銘認為，接下來4至5個月的時間里，A股上方位置在3200至3400點之間，投資的方向從價值股轉(zhuǎn)向成長股。

　　張憶東則認為，成長股需要不斷發(fā)掘新機會、新變化，未來繼續(xù)精選成長股的龍頭，也就是“風口上的鷹”。而近期最大的“鷹”便是其長期看好的互聯(lián)網(wǎng)。

　　私募基金經(jīng)理王茹遠也稱，2015年可謂是A股的互聯(lián)網(wǎng)投資元年。

　　猜想七：新三板轉(zhuǎn)板

　　關于新三板(全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng))轉(zhuǎn)板制度的討論已久。

　　去年10月，證監(jiān)會發(fā)布《關于支持深圳資本市場改革創(chuàng)新的若干意見》，明確表示，將推動在創(chuàng)業(yè)板設立專門的層次，允許符合一定條件尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和科技創(chuàng)新企業(yè)在新三板掛牌滿一年后到創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。

　　今年1月，深交所稱“今年將推動新三板與創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點”，也挑動了不少企業(yè)的心。不過，新三板轉(zhuǎn)板的落地需要一系列配套制度。業(yè)內(nèi)人士認為，初始階段新三板向創(chuàng)業(yè)板升級的“口子”應該不會太大，并且短期內(nèi)難出現(xiàn)企業(yè)大批量轉(zhuǎn)板上市。

　　2015年1月19日，A股市場遭遇“血洗”的當天，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)文通知，明確證券投資咨詢公司在向中國證監(jiān)會備案后，可在新三板開展公司掛牌推薦、做市業(yè)務，引發(fā)了市場人士對新三板轉(zhuǎn)板的期待。

　　猜想八：券商再牛一把

　　2015年以來，去年賺得盆滿缽滿、漲得風生水起的以券商為代表的大盤藍籌股一直處于震蕩行情，就連2月4日“央媽”降準都回天乏力。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士依舊堅定看好券商股，并且普遍認為，此前影響券商的兩融事件等已經(jīng)逐漸消化。

　　申萬宏源證券分析師何宗炎稱，前期行業(yè)密集出現(xiàn)利空，負面情緒消耗完畢，而50ETF期權的正式推出提升金融股估值水平。

　　華泰證券(22.73, 0.13, 0.58%)則指出，2015年是券商的大年，市場紅利、制度紅利和加杠桿多重紅利開啟行業(yè)發(fā)展空間。在改革大周期下，證券公司的業(yè)務模式進入全面革新，經(jīng)濟新模式、投行市場化、業(yè)務規(guī)模化引領券商進入新時代。

　　猜想九：創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)首例退市公司

　　根據(jù)2012年修訂的《深圳證券交易所[微博]創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，最近三年連續(xù)虧損的上市公司，深交所可以決定公司股票暫停上市。

　　而上市公司連續(xù)兩年虧損的，在其披露其后首個半年度報告或其他相關情況時，應當發(fā)布公司股票可能被暫停上市的風險提示公告，并且之后每五個交易日發(fā)布一次，直至暫停上市風險消除或者深交所作出公司股票暫停上市的決定。

　　2014年9月，當年中報披露后，創(chuàng)業(yè)板個股中的天龍光電(9.710, 0.00, 0.00%)、萬福生科(14.780, -0.11, -0.74%)、寶德股份(18.700, -0.28, -1.48%)因2012、2013年連續(xù)兩年虧損，先后連續(xù)發(fā)布退市風險提示公告。

　　在證監(jiān)會明確規(guī)定不準借殼創(chuàng)業(yè)板上市公司的前提下頂著退市壓力，羊年很可能出現(xiàn)首家創(chuàng)業(yè)板退市公司。(東方早報)

　　外資年前加速抄底A股 機構看好中國股市今年表現(xiàn)

　　外資春節(jié)前加緊抄底A股。2月以來，QFII席位頻頻出現(xiàn)在大宗交易平臺上，截至上周五(2月13日)，5家QFII大本營席位累計掃貨約80億元A股。在一些外資眼中A股仍是價值洼地，海外資金正通過多渠道回流A股市場。不過，QFII大本營近日大宗交易介入個股不乏折價交易。雖然不少個股本月漲幅超10%，也有一些個股逆市下跌。

　　多只個股折價交易

　　外資多渠道抄底A股，近期頻頻現(xiàn)身大宗交易平臺。公開交易信息顯示，興業(yè)銀行近日出現(xiàn)一筆成交額近2億股的大宗交易，成交金額高達28億元，這筆交易的買入席位為中信證券(29.18, 0.21, 0.72%)總部(非營業(yè)場所)，被市場認為是QFII的進出通道。

　　這并非特例。2月以來截至上周五，中信證券股份有限公司總部(非營業(yè)場所)、中金公司廈門蓮岳路證券營業(yè)部、中金公司深圳福華一路證券營業(yè)部、中金公司上?；春Ｖ新纷C券營業(yè)部、瑞銀證券上?；▓@石橋路證券營業(yè)部等5家“QFII大本營”共計出手29次，累計買入金額達80.90億元，累計成交量為60504.25萬股。

　　上述5家“QFII大本營”2月以來在大宗交易平臺共計買入12只個股，其中，對5只個股吸籌過億。不到1個月，買入69.64億元興業(yè)銀行、20509.50萬元龐大集團(6.56, 0.18,2.82%)、19980.00萬元人福醫(yī)藥(29.06, 0.46, 1.61%)、18576.00萬元泰格醫(yī)藥(44.970,-0.61, -1.34%)和16063.00萬元上海電氣(9.70, 0.01, 0.10%)。

　　此外，對寶光股份(13.87, 0.68, 5.16%)(9756.75萬元)、比亞迪(50.42, 4.58,9.99%)(6461.00萬元)、海康威視(29.59, -0.51, -1.69%)(6414.91萬元)、世紀鼎利(21.180, 0.18, 0.86%)(5568.80萬元)和四維圖新(29.31, 0.43, 1.49%)(5160.00萬元)等個股買入金額均超5000萬元。

　　不過，值得關注的是，在“QFII大本營”買入的12只個股中，不少是折價交易。如興業(yè)銀行的上述交易的折價率為6.64%。而泰格醫(yī)藥近日的大宗交易折價率為3.99%，比亞迪有一筆大宗交易的折價率高達9.19%。

　　而從市場表現(xiàn)來看，上述“QFII大本營”大宗交易個股2月以來股價表現(xiàn)也是漲跌各異。其中，截至昨日，四維圖新期間累計漲幅近25%，比亞迪期間的累計漲幅近20%，泰格醫(yī)藥、?？低暤葌€股期間累計漲幅也均超過10%。不過，同期上海電氣則跌超10%，興業(yè)銀行也跌近3%。

　　過千億海外資金已入市

　　在全球?qū)捤芍芷谙拢赓Y對于A股市場表現(xiàn)出持續(xù)的高熱度。

　　中國結算公司最新數(shù)據(jù)顯示，今年1月份，QFII新開立了15個A股賬戶，其中，滬市7個，深市8個，這也是QFII連續(xù)第37個月有新開A股賬戶。至此，QFII新開立的A股賬戶總數(shù)達到了839個。

　而外匯管理局最新發(fā)布的《2014年中國跨境資金流動監(jiān)測報告》顯示，QFII資產(chǎn)配置偏好股票資產(chǎn)。據(jù)外管局報告，QFII機構持有較高的股票投資比例。截至2014年年底，QFII總資產(chǎn)中股票資產(chǎn)的比例超過七成，債券類約占一成，銀行存款、基金及其他類合計約占兩成。

　　外資對A股的建倉熱度，從滬股通的使用額度亦可見一斑。公開信息顯示，近兩周滬股通流入金額逐漸升高。據(jù)統(tǒng)計，截至2月11日，滬股通累計使用額度達1023.85億元，這意味著，從去年11月17日滬港通啟動至今，已有過千億元海外資金通過滬股通配置了A股。而上周以來，滬股通日均使用額度多在20億元以上。

　　在外資眼中，新年A股政策紅利可期，價值洼地依然存在。平安羅素投資管理研究部總經(jīng)理Brian Ingram近日表示，隨著政府加大貨幣刺激力度，推進國有企業(yè)改革，中國股市今年可能上漲20%。

　　而據(jù)盧森堡基金行業(yè)協(xié)會主席Marc Saluzzi透露，目前大多數(shù)的盧森堡注冊的基金均對A股表示出強烈的興趣，希望能夠參與。