伴隨著權(quán)重板塊的休整，昨日A股市場中的題材迎來全面開花，個股活躍場景再現(xiàn)，近九成個股實現(xiàn)上漲，逾70只個股實現(xiàn)漲停。其中，“中小創(chuàng)”儼然成為了吸金王，市場似乎重新回歸到了牛市啟動之前的格局。“真正的牛市就是指數(shù)慢慢漲，個股百花齊放。”老股民如是感嘆，對當前的市場顯然喜聞樂見。實際上，比起當初以金融股為代表的個別權(quán)重板塊推動的指數(shù)型上漲，當前“中小創(chuàng)”的接力才真正讓更大范圍的股民感受到了牛市的實惠和喜悅。隨著行情從“快牛”變奏為“慢牛”，伴隨著資金的調(diào)倉換股，中小板和創(chuàng)業(yè)板的熱度或?qū)⒊鲱A期。

　　權(quán)重休整 題材股齊唱戲

　　在上周上證綜指回補完1月19日的缺口后，權(quán)重股上攻動力明顯減弱，大盤指數(shù)也隨之進入了高位休整之中。昨日，上證綜指以3347.26點小幅低開之后，受金融股低迷的影響，上午維持綠盤低位震蕩格局，午后重心有所提升，尾盤逐步走強翻紅，最終上漲0.94%至3383.18點?？紤]到權(quán)重股融資去杠桿壓力仍然存在，預計短期大盤將保持震蕩整理格局。

　　相對而言，深市表現(xiàn)整體強于滬市。深證成指表現(xiàn)強勢，全天維持高位震蕩格局，尾市漲幅進一步提升，最終大漲2.19%。在權(quán)重股震蕩調(diào)整之時，中小板和創(chuàng)業(yè)板明顯迎來走強契機，兩個指數(shù)均高開高走。至收盤，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指分別大漲2.37%和2.50%，其中中小板指和中小板綜指均創(chuàng)出歷史新高，創(chuàng)業(yè)板指則接近了歷史高位。

　　28個申萬一級行業(yè)中，除了銀行板塊之外均實現(xiàn)了不同程度的上漲。其中，紡織服裝、鋼鐵、商業(yè)貿(mào)易和計算機4個行業(yè)表現(xiàn)突出，均實現(xiàn)了超過3%的漲幅；同時，傳媒、交通運輸、建筑材料和有色金屬行業(yè)也均實現(xiàn)了超過2%的上漲。相反，銀行和非銀金融則全天表現(xiàn)弱勢，至收盤漲幅分別為-0.66%和0.11%；其余板塊均實現(xiàn)了超過1%的漲幅。

　　個股方面，昨日正常交易的2334只個股中，有高達2089只個股實現(xiàn)了上漲。其中，首發(fā)上市的兩只新股均觸及了最高漲幅，重組之后復牌的申萬宏源則受到投資者的熱烈追捧而大漲32.06%。此外還有70只個股實現(xiàn)漲停，可見市場之中賺錢效應良好。

　　行情變奏 “中小創(chuàng)”迎機遇

　　伴隨著賺錢效應的擴大，真正的牛市正在啟動。當前，權(quán)重股漲勢減弱，大量資金由此重新開始眷顧防御型消費股和題材成長股，由于這些個股的盤子相對較小，資金介入引發(fā)的市場熱情料將豐富和持久。

　　回顧本輪牛市的里程，自2014年7月起權(quán)重股就開始主導行情。從120日漲跌幅來看，滬深300指數(shù)漲幅高達55.38%，但這僅是個別權(quán)重板塊的牛市。短期的快速上漲使得權(quán)重板塊本身具備休整需求；而近期監(jiān)管層對市場態(tài)度的微妙變化，也使得指數(shù)型快速上攻不再成為資金運作的主要手法。伴隨著增量資金對權(quán)重股熱情的減弱，大盤上攻動力明顯減弱；而短期休整的開啟，又使得前期獲利盤回吐沖動增強。但總體而言，改革催生的牛市中，藍籌股仍未走出風口，依靠仍舊相對較低的估值和改革預期而存在上攻空間，經(jīng)濟也需要市場向好來協(xié)助改革的實施，因此藍籌大幅回調(diào)的可能性不大。這些因素疊加，使得權(quán)重板塊迎來了橫盤震蕩調(diào)整。

　　當前，從大盤股中獲利流出的資金、打新回流二級市場的資金等均需要尋找新的投資標的，這恰為中小盤股營造了上攻空間。從120日漲跌幅來看，創(chuàng)業(yè)板指和中小板指的同期漲幅均未超過三成，且在12月中下旬均經(jīng)歷了較為快速的調(diào)整，這使得這些板塊內(nèi)的個股短線積蓄了反彈動能，且不少個股重新具備了中長線布局的價值。由于中小盤股的盤子遠小于大盤股，因而只需要較少的資金就可以維系熱度并營造良好的賺錢效應，從這個角度看，中小盤股當前行情的熱度和持續(xù)性均值得期待。

　　當前中小盤股面臨的風險點有兩個：一是在監(jiān)管力度與風控增強的背景下，處罰操縱股價等使得部分中小盤股承壓；二是前期調(diào)整幅度有限，整體重心實質(zhì)上依舊在提升，因而估值依舊相對較高。對此申銀萬國證券首席策略分析師王勝指出，對純市值管理行為的監(jiān)管反而有利于有業(yè)績、踏踏實實的白馬成長持續(xù)表現(xiàn)?？紤]到改革轉(zhuǎn)型預期、年報和一季報行情啟動、注冊制和新股發(fā)行等利空逐步消化，優(yōu)質(zhì)成長股反彈值得期待。