兩融資金大降，如無持續(xù)增量資金入市，指數(shù)繼續(xù)上行難度大

     上周一暴跌后，上證指數(shù)經(jīng)歷連續(xù)四個交易日的修復(fù)重回3400點關(guān)口，領(lǐng)跌的金融股元氣也基本恢復(fù)，連續(xù)上漲的中小市值股上周五則出現(xiàn)較大調(diào)整。上周末，證監(jiān)會通報對16家違規(guī)上市公司處罰情況并強調(diào)觸及條件將嚴格退市，或?qū)π”P股繼續(xù)帶來壓力，而國資委擴大國企董事會試點及中韓推進自貿(mào)區(qū)協(xié)定簽署消息則有望給相關(guān)概念股帶來機會。本周整體看，多數(shù)市場人士傾向于認為2009年高點3478點較難逾越，短期在3400點關(guān)口震蕩概率大。

    證監(jiān)會通報處罰16家企業(yè)

    上周市場明顯挖坑，在證監(jiān)會點名多家券商兩融違規(guī)等利空影響下，上周一金融股帶頭暴跌，滬指跌幅近8%，創(chuàng)下近7年最大單日跌幅。但隨后指數(shù)很快進入修復(fù)節(jié)奏，上周三，滬指又迎來4.74%的近五年最大單日漲幅，連續(xù)修復(fù)后滬指再度來到3400點關(guān)口。

    本周來看，周末消息面利好利空交織。在達沃斯世界經(jīng)濟論壇年會上，李克強總理發(fā)出“中國經(jīng)濟不會出現(xiàn)‘硬著陸’”的“強信號”，并表示中國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，經(jīng)濟由高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長，發(fā)展必須由中低端水平邁向中高端水平，為此要堅定不移推動結(jié)構(gòu)性改革。這一表態(tài)，顯然有望市場緩解對經(jīng)濟基本面的擔憂情緒。

    而上周末證監(jiān)會新聞發(fā)言人通報了證監(jiān)會近期針對信息披露違法違規(guī)的執(zhí)法工作情況。證監(jiān)會已對天豐節(jié)能、賢成礦業(yè)、南紡股份等16家上市公司及光大證券、北京競天公誠律師事務(wù)所等5家中介機構(gòu)做出行政處罰，21人被市場禁入。目前已將21名涉嫌犯罪人員移送公安機關(guān)。發(fā)言人還強調(diào)，證監(jiān)會將進一步加大針對信息披露違法違規(guī)打擊力度，符合立案條件的及時立案查處，涉嫌犯罪的移送公安機關(guān)，觸發(fā)退市條件的嚴格退市。這或?qū)⒔o中小市值股尤其是績差股帶來壓力。

    主題和行業(yè)面利好則仍不缺乏。國資委董事會試點工作辦公室近日印發(fā)有關(guān)通知，決定航天科技等16家企業(yè)納入規(guī)范董事會建設(shè)范圍。至此，國資委監(jiān)管的112家中央企業(yè)中，董事會試點企業(yè)戶數(shù)已達74家。此外，應(yīng)韓國政府邀請，國務(wù)院副總理汪洋于1月22日至24日對韓國進行正式訪問。專家分析認為，此次汪洋副總理的出訪將實質(zhì)性推動中韓自貿(mào)區(qū)盡快起航，港口股料將直接受益。

    關(guān)注板塊與熱點輪動

    對本周走勢，華西證券認為雖然“慢牛行情”將是未來的主旋律，但在兩融資金大幅下降的背景下，如果沒有持續(xù)的增量資金入市，指數(shù)在目前的點位想要繼續(xù)上行突破2009 年 3478 點高點難度較大。其表示，滬指重返高位后將延續(xù)震蕩，劇烈波動在所難免，建議保持倉位靈活，避免追高，短線多留意創(chuàng)新高的強勢品種，“目前機會不再局限于某些板塊，繼續(xù)關(guān)注板塊與熱點輪動”。

    中原證券分析師張剛也表示，上周A股市場經(jīng)過大幅震蕩之后，基本消化了有關(guān)兩融的利空消息，隨著兩融規(guī)模的快速下降，預(yù)計未來推高股指再度上揚的資金性質(zhì)有望發(fā)生轉(zhuǎn)換。其認為，隨著牛市格局的日益清晰，春節(jié)后將有更多的增量資金陸續(xù)進場做多，預(yù)計上證綜指近期繼續(xù)在3400點下方震蕩整固的可能性較大；而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼續(xù)震蕩上揚的可能性較大。

    而從中期維度看，此輪行情的堅定多頭國泰君安董事總經(jīng)理任澤平認為，整個大牛市分三大階段，第一波是快牛，增量資金從影子銀行和房市流入股市。第二波慢牛階段，底部逐漸探明，去產(chǎn)能去杠桿還在進行，整個估值往上走，監(jiān)管層從呵護牛市到期待慢牛，投資者有去杠桿意愿，增量資金流入減少。第三波則是2015年下半年，由注冊制推動。任澤平稱，目前A股即處于第二階段，其強調(diào)現(xiàn)在市場并沒有泡沫，估值區(qū)間比較合理。(記者吳海飛)