此舉將緩解流動性緊張局面，可釋放約5.5萬億元信貸額度，對銀行股構成利好

　　漫畫 王建明

　　記者28日從有關商業(yè)銀行獲悉，央行已下發(fā)文件，從2015年起將調整存款統(tǒng)計口徑，將原屬于同業(yè)存款項下的存款納入各項存款范圍。專家認為，這有利于降低銀行的存貸比，增加銀行的資金投放，緩解當前流動性緊張的局面。

　　“調整存貸款統(tǒng)計口徑的文件26日就傳達到銀行了，將原屬于同業(yè)存款項下存款納入各項存款范圍，其中包括存款類金融機構吸收的證券類及交易結算類存款、銀行業(yè)非存款類存放等。”一家股份制商業(yè)銀行人士告訴記者，“不過，新納入范圍的存款，適用的存款準備金暫定為零。”

　　中央財經大學教授郭田勇表示，同業(yè)存款納入一般性存款，但暫不繳納存款準備金，這樣能夠擴大存貸比計算時的分母，降低銀行的存貸比，增加銀行的資金投放，體現(xiàn)貨幣政策追求一種更加穩(wěn)健又靈活的效率。

　　交通銀行首席經濟學家連平認為，工、農、中、建等四大行的存貸比壓力本來就不高，因此，此舉對中小銀行，尤其同業(yè)業(yè)務較多的銀行較為有利，更具針對性。

　　據海通證券研報測算，央行調整存貸款統(tǒng)計口徑后，商業(yè)銀行存貸比平均降幅將在5％。其中，興業(yè)銀行降幅最高，達11％。此舉意味著可釋放約5.5萬億元的信貸額度空間，增強商業(yè)銀行的信貸投放能力。

　　“央行文件指出，調整存款統(tǒng)計口徑是因為金融創(chuàng)新導致存款結構發(fā)生變化。但實際上，此舉還是為了緩解近期出現(xiàn)的流動性緊張。”另一家股份制銀行人士稱。

　　時值年末，市場資金面一度緊張，不少機構往往臨近收盤才能艱難平了“頭寸”。北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明表示，11月外匯占款少增，資金外流增大；12月以來大量資金進入股市加劇了流動性緊張；加之年底往往是銀行“攬儲大戰(zhàn)”白熱化之時，各家銀行大力吸儲更是導致流動性收緊。

　　連平表示，存款統(tǒng)計口徑的調整，適度放松了銀行存貸比的壓力，但對市場流動性的影響并非很大。新納入范圍的存款暫不收存款準備金，但沒說以后也不收，也為以后靈活調整留下了空間。“這些信號都傳遞出監(jiān)管部門較為審慎的調控思路。”

　　“盡管此次央行出手緩解了部分流動性壓力，使得降準預期后延。但要想解決當下企業(yè)融資難題，恐怕還得推出全面降準才能立竿見影。”趙慶明說，“其實，目前銀行的存貸比離紅線還有一定距離，制約銀行貸款投放的不僅是‘頭寸’，更多的是‘惜貸’的心態(tài)。”

　　連平認為，此前非對稱降息后，不少銀行存款利率“一浮到頂”，存款端始終偏緊且有上升壓力，對于貸款利率的下降有反向壓力。“解決企業(yè)融資難題，需要緩解存款端供求緊張問題，這么看來，監(jiān)管部門推出降準也是有可能的。”

　?。ㄐ氯A社北京12月28日專電）

　　各方觀點

　　觀點一：降準預期后延

　　民生證券分析認為，同業(yè)存款納入一般性存款，但暫不繳納存款準備金，央行因新規(guī)修改降準對沖的必要性下降，降準預期后延。 觀點二：或現(xiàn)存款搬家

　　國泰君安認為，“暫不繳準”為權宜之計，未來存不確定性，可能引發(fā)一般性存款轉同業(yè)存款的監(jiān)管套利行為。同業(yè)存款納入各項存款范圍，若繳準需要3~4次降準才能完全從總量上對沖掉，因此暫不繳準實為權宜之計，意味著未來仍有可能繳準，存在不確定性。同時，考慮到一般性存款需按20%的存準率繳準，且法定存款準備金利率僅為1.62%，而同業(yè)存款暫不繳準，這為銀行將一般性存款轉換成同業(yè)存款以降低負債成本提供了監(jiān)管套利空間，只要轉換成本低于3%，銀行就有動力去做轉換，從而導致一般性存款的流失和同業(yè)存款的增加。

　　觀點三：中小行資金成本或上升

　　有券商人士認為，非銀同業(yè)存款主要來自于券商、信托和基金，但這主要是四大國有行在做，中小銀行的同業(yè)存款也主要來自四大行，如果未來要繳納存款準備金，會占用信貸空間，四大行肯定不愿意把錢給小銀行。在此情況下，等于切斷了中小銀行的一大資金來源。

　　另外，新規(guī)執(zhí)行后，中小銀行吸收同業(yè)存款的渠道并非完全被堵死，但卻會推高其資金成本。拆出行可以通過購買非銀機構的理財產品，非銀機構再將資金存到有需求的小銀行，但由于繞了個道，會產生成本，小銀行同業(yè)資金成本將會大幅上升。

　　觀點四：利好銀行和股市

　　國泰君安認為，同業(yè)存款納入分母且暫不繳準，將降低銀行負債成本，提高銀行可貸額度。由于要求“一個月內”報送，預計1~2月份銀行貸款投放將明顯增加，主要投放方向為基建、央企等穩(wěn)增長領域，大河有水，小河(民營中小企業(yè))溢出、間接受益，有利于邊際上降低融資成本，擴大需求，托底經濟，利好銀行和股市。（綜合）