年底回款難、業(yè)務(wù)增速慢、資金涌入股市，三重因素夾擊P2P平臺；跑路平臺數(shù)量不斷攀升。

　　張帆曾經(jīng)是一資深股民，但是這兩年股市一直未有太大起色，他將股市里的資金慢慢挪出來，銀行理財收益太低，他一直在尋找新的投資途徑。2013年初，張帆開始投資P2P平臺，18%、20%的收益讓他覺得風(fēng)險和回報還能接受。

　　不過，11月份，張帆把他投資P2P網(wǎng)貸平臺的一部分資金取出用來重新進(jìn)入股市，上個星期這么猛漲一陣子之后，有一只股票已經(jīng)翻番。“現(xiàn)在P2P平臺收益一直下跌，撤回來投股市時機(jī)非常好。”張帆有些得意自己踏準(zhǔn)了這波行情。

　　另一位P2P投資者陳琳也將網(wǎng)貸平臺的錢轉(zhuǎn)向了股市，除了股市行情好之外，她還有另外一層考慮，因為年底是P2P倒閉高峰期，經(jīng)歷過去年的倒閉潮以后，大家都在年底變得很謹(jǐn)慎，謹(jǐn)慎一點(diǎn)的投資人在年底時會考慮本金安全暫時撤退。

　　年底，多期因素疊加的效應(yīng)凸顯，P2P平臺面臨多重資金壓力。“放出去的錢年底不好收，同時平臺貸款業(yè)務(wù)又不好拉，投資人的資金還不斷涌入股市，P2P行業(yè)正面臨三重夾擊。”一位平臺老總稱。

　　從網(wǎng)貸之家統(tǒng)計的10月、11月的數(shù)據(jù)看，跑路平臺數(shù)量已呈增加趨勢，分析稱這一走勢或?qū)⒊掷m(xù)至農(nóng)歷新年，P2P平臺正遭遇著嚴(yán)峻考驗。

　　募集期拉長 部分項目流標(biāo)

　　自今年下半年以來，股市頻頻告捷，過去的一周時間里，上證綜指累計漲幅9.5%，創(chuàng)近六年最大單周漲幅。

　　如此暴漲的行情，讓許多長期被套的股民紛紛解套。而經(jīng)過連續(xù)上漲之后，A股人氣也被激活。據(jù)中登公司的數(shù)據(jù)顯示，A股新增開戶數(shù)已連續(xù)7周超20萬戶，A股成交量也頻頻破紀(jì)錄。

　　12月5日A股一天的成交量超過1996年一年A股成交量，平均每分鐘成交44.75億元，每秒鐘成交7000余萬元。12月6日再度刷新紀(jì)錄，單日成交破萬億，創(chuàng)世界紀(jì)錄。巨大成交量，直接導(dǎo)致銀行存款、理財產(chǎn)品的遷移，也包括了投向P2P網(wǎng)貸的資金。

　　資深網(wǎng)貸投資人王偉忠表示，最近不少投資者拿出網(wǎng)貸的錢去炒股或者打新股，11月份表現(xiàn)得尤為明顯。表現(xiàn)其一，是多個平臺的滿標(biāo)速度放緩；其二，網(wǎng)貸平臺上債權(quán)轉(zhuǎn)讓開始變多。觀察多個平臺可以看到，P2P平臺的融資速度在放緩，以前100萬的融資標(biāo)，3小時可能就搶光了，現(xiàn)在可能需要1天的時間。

　　一位不愿具名的P2P平臺人士告訴記者，實(shí)際上從四季度開始，他們產(chǎn)品的募集期確實(shí)被迫拉長，有幾個項目索性“流標(biāo)”，一方面是和投資者擔(dān)心其安全性有關(guān)，而另一方面也是和股市有關(guān)。

　　鑫茂榮信財富總裁寇權(quán)稱，滿標(biāo)時間延長、債權(quán)轉(zhuǎn)讓增多是受年底資金面偏緊這一慣性因素的影響。隨著年關(guān)的臨近，部分投資者抱著“落袋為安”的心態(tài)不再繼續(xù)投資，還有部分投資者因年底資金面偏緊不得不通過轉(zhuǎn)讓債權(quán)回籠部分資金。

　　分流要看股市“牛”多久

　　“股市的這一波大牛行情的確對P2P產(chǎn)生了一些負(fù)面影響，一些平臺也的確出現(xiàn)了部分資金分流的現(xiàn)象。但還要看這波牛市會持續(xù)多長時間，是‘真牛’還是‘假牛’。”P2P平臺金信網(wǎng)首席運(yùn)營官安丹方說。

　　理財范創(chuàng)始合伙人葉映輝表示，股市對P2P的分流影響總的來講是短期、非可持續(xù)性的。投資P2P行業(yè)的投資人主要分為兩種，一種是風(fēng)險厭惡型，一種是收益激進(jìn)型的，股市主要吸引的是后者。在該平臺上，投資人主要是風(fēng)險厭惡型，目前影響并不大。

　　與股市一日交易量達(dá)到萬億相比，目前P2P的交易量依然很小。網(wǎng)貸之家預(yù)測，今年全年P(guān)2P的交易量將達(dá)到2500億元。投資者的熱情讓一些大的P2P平臺認(rèn)為空間巨大。

　　小牛在線首席運(yùn)營官鄭偉博稱，P2P與原來的銀行理財、信托理財?shù)犬a(chǎn)品相比，其收益和流動性上本身就具有較大的優(yōu)勢，這兩個資產(chǎn)存量都是10萬億級別的，而目前P2P理財總的存量余額僅僅在600億-800億之間，因此P2P新增空間非常大。

　　點(diǎn)融網(wǎng)CEO郭宇航表示，從目前來看，這一輪漲得較多的股票是銀行股，一定程度上散戶并沒有配置處于上漲趨勢的銀行、券商等股票，同時成熟股民更懂得，目前暴漲的趨勢下股市能否帶來真正收益是更大的重點(diǎn)。P2P是類固定收益的理財產(chǎn)品，對很多中高凈值的投資者來說，本著“雞蛋不能放一個籃子里”的投資原則，股票等權(quán)益類資產(chǎn)和固定收益類資產(chǎn)都需要配置。

　　安丹方認(rèn)為，如果這輪股市是“真牛”，部分激進(jìn)高風(fēng)險偏好的用戶，會選擇股票+P2P的配置。如果是“假牛”，那么嘗試過暴漲暴跌股市后的投資者再回歸P2P后，可能忠誠度還會更高一些。

　　部分平臺設(shè)置提現(xiàn)金額

　　股市行情轉(zhuǎn)好，引得不少網(wǎng)貸資金流入股市，而恰恰此時正是資金面緊張的第四季度，這讓P2P網(wǎng)貸行業(yè)資金緊張的局面雪上加霜。一些平臺開始限制投資人的提現(xiàn)額度。

　　11月10日，無錫P2P平臺恒融財富發(fā)布公告稱，將限制投資人提現(xiàn)，但“絕不會跑路”。原因是，平臺資金時間錯配嚴(yán)重，此外受到年底影響，投資人紛紛提現(xiàn)避險。恒融財富僅20天內(nèi)已墊付資金近3000萬元，但線下催收遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法跟上提現(xiàn)的壓力。11月12日，恒融財富再公告稱，股東陳金錨的護(hù)照已壓在成都市公安局，無出境跑路的可能性。

　　對P2P來說，最重要的就是流動性的問題，第四季度是企業(yè)使用資金的高峰期，還款壓力增大，很多平臺資金回收壓力大增，企業(yè)年關(guān)過不了，就會導(dǎo)致一些P2P平臺年關(guān)更難過。

　　業(yè)內(nèi)人士透露，一些做房產(chǎn)、汽車抵押的P2P平臺，如果錢還不上了，將抵押品變現(xiàn)需要一定的周期，但這錢是要還給投資人的，這樣資金出現(xiàn)錯配，多幾單資金周轉(zhuǎn)不過來就死了。尤其是一些做自融的平臺，之前拼命沖規(guī)模，到年底風(fēng)險最大。

　　P2P平臺跑路數(shù)量遞增

　　“放出去的錢年底不好收，同時平臺貸款業(yè)務(wù)又不好拉，投資人的資金還不斷涌入股市，P2P行業(yè)正面臨三重夾擊。”一位平臺老總稱。

　　年底，多因素疊加的效應(yīng)凸顯，跑路平臺數(shù)量已呈增加趨勢。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2014年10月份，網(wǎng)貸平臺跑路數(shù)量大幅增量，達(dá)到38家，突破倒閉潮高峰期的32家單月最高紀(jì)錄。2014年11月，問題平臺再沖新高，達(dá)到40家，浙江、廣東成為重災(zāi)區(qū)。

　　鑫茂榮信財富總裁寇權(quán)說，中國百姓普遍存在臨近年關(guān)回收投資資金的習(xí)慣，以便有充足的資金籌備過春節(jié)，這與中國傳統(tǒng)習(xí)俗有著很大的關(guān)系，因此年末可能會出現(xiàn)投資人到期不再投資的可能性。

　　安丹方認(rèn)為，年底P2P平臺的資金鏈往往經(jīng)受較大的考驗，按照平臺的借貸時間分析，年底前行業(yè)會迎來一波剛性兌付潮，能否經(jīng)受住壞賬的考驗，這對P2P企業(yè)生死攸關(guān)。今年在降息、股市大漲多重因素下，部分P2P平臺的壓力肯定會很大，預(yù)計年底P2P網(wǎng)貸行業(yè)會迎來一波小洗牌，跑路、倒閉等情況會加重。

　　(本文張帆、陳琳均為化名)

　　聲音

　　最近不少投資者拿出網(wǎng)貸的錢去炒股或者打新股，11月份表現(xiàn)得尤為明顯。

　　——資深網(wǎng)貸投資人王偉忠

　　股市對P2P的分流影響總的來講是短期、非可持續(xù)性的。

　　——理財范創(chuàng)始合伙人葉映輝

　　年底P2P平臺會迎來一波剛性兌付潮，能否經(jīng)受住壞賬的考驗，這對P2P企業(yè)生死攸關(guān)。

　　——P2P平臺金信網(wǎng)首席運(yùn)營官安丹方

　　B06-B07版采寫/新京報記者 蘇曼麗