新華網(wǎng)上海１１月４日電（記者楊溢仁）伴隨ＩＰＯ資金的解凍和月末因素的消退，當(dāng)前銀行間資金面整體趨緩，運(yùn)行狀態(tài)平穩(wěn)。

    可以看到，本周二人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了２００億元１４天期正回購常規(guī)操作，中標(biāo)利率依然持穩(wěn)于３．４０％。

    中債提供的數(shù)據(jù)顯示，截至１１月３日收盤，銀行間回購利率雖略有波動(dòng)，但整體仍處低位。其中，隔夜、７天和１４天品種依次行至２．５５９％、３．２４３％和３．７５６％的位置。

    記者觀察到，就現(xiàn)階段而言，央行已經(jīng)連續(xù)三周在公開市場(chǎng)進(jìn)行了平衡性操作，同時(shí)，也在非公開市場(chǎng)加大了常設(shè)借貸便利及中期借貸便利的操作力度。

    在東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍看來，央行的平衡性操作既保持了貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性的寬松，特別是流動(dòng)性預(yù)期的穩(wěn)定，又保證了定向投放的效率。顯然，考慮到央行當(dāng)前更偏好于非公開的貨幣投放與價(jià)格引導(dǎo)，因此維持公開市場(chǎng)穩(wěn)定預(yù)期是其他操作的基礎(chǔ)。

    受訪的多位一線交易員均表示，在宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和穩(wěn)增長需要強(qiáng)有力政策支持以及全球流動(dòng)性收縮預(yù)期需要獨(dú)立、可控的貨幣操作環(huán)境的當(dāng)下，央行未來非公開市場(chǎng)工具使用的頻率料會(huì)上升，從而有效推進(jìn)當(dāng)前各項(xiàng)改革與風(fēng)險(xiǎn)的化解。

    “現(xiàn)在市場(chǎng)資金面依然較為寬松，目前的問題并不在于數(shù)量，而是價(jià)格。”順德農(nóng)商銀行固定收益研究員宋球紅亦指出，“個(gè)人以為，央行非公開市場(chǎng)操作的‘告示效應(yīng)’比公開市場(chǎng)操作低些，這樣做的目的是不讓市場(chǎng)過度解讀央行貨幣政策寬松的走向。”

    來自南京銀行金融市場(chǎng)部的研究觀點(diǎn)認(rèn)為，現(xiàn)階段央行依然會(huì)采用穩(wěn)健的貨幣政策，預(yù)計(jì)年內(nèi)降息、降準(zhǔn)難以看到。當(dāng)然，鑒于目前基建投資、房地產(chǎn)投資、制造業(yè)投資下行風(fēng)險(xiǎn)并未消除，同時(shí)伴隨著外匯占款的持續(xù)低位，則央行依然要投放一定的基礎(chǔ)貨幣，因此年內(nèi)定向?qū)捤傻呢泿耪咭廊恢档闷诖?。從具體方式來看，央行料會(huì)采用諸如定向降準(zhǔn)、降低正回購利率、擴(kuò)大常設(shè)借貸便利規(guī)模和范圍等方式。

    海通證券宏觀債券首席分析師姜超并稱，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)未消除，通縮風(fēng)險(xiǎn)增加的情況下，貨幣政策唯有維持寬松，保持貨幣市場(chǎng)低利率，改善利率傳導(dǎo)機(jī)制，才能確保高杠桿企業(yè)在逐步去杠桿過程中不發(fā)生大規(guī)模違約事件，才能推動(dòng)房貸利率緩慢下行，刺激地產(chǎn)銷售和投資，托底經(jīng)濟(jì)。展望后續(xù)，預(yù)計(jì)降低正回購招標(biāo)利率將成為寬松的重要手段。