■文風(fēng)

　　隨著《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實施上市公司退市制度的若干意見》的征求意見稿的發(fā)布，A股的退市潮即將來臨，不管你信不信，反正我是信了！

　　退市意見的出臺意味著新一輪退市制度改革正式啟動。本輪退市制度改革有四大亮點，主要集中在主動退市、強制退市、退市指標(biāo)以及中小投資者保護等方面。退市不單單是上市公司的事情，上市公司退市涉及投資者的權(quán)益，因此，退市制度改革的核心目標(biāo)之一在于中小投資者保護方面。此次退市意見堅持以保護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益為主線，并貫徹于制度設(shè)計的始終。

　　退市是一把雙刃劍。雖然退市制度能夠促使市場優(yōu)勝劣汰，完善結(jié)構(gòu)，推動市場健康發(fā)展，但是，退市畢竟使得投資者投資風(fēng)險加大，客觀上給投資者帶來一定損失。一旦投資者參與了垃圾股的炒作，很可能將會遭遇巨額虧損，甚至血本無歸。因此，面臨即將到來的退市潮，投資者特別是中小投資者該如何準(zhǔn)備？

　　首先，更新理念，審慎投資，避免跟風(fēng)炒作。長期以來，投機炒作被不少投資者奉為圭臬，以至于一個時期以來，垃圾股炒作成風(fēng)。退市制度是股市的“凈化器”，新的退市意見不僅有利于建立健全上市公司退市制度，形成優(yōu)勝劣汰的市場競爭格局，而且有利于改變市場投資生態(tài)，減少“變臉”和“造假”公司，減少“垃圾股”炒作。樹立價值投資理念，引導(dǎo)市場樹立價值投資理念。“盡量不要碰ST股，除非你對這只股票做了深入研究。”因為，很多ST股票瀕臨退市邊緣，投資者應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎對待。

　　其次，做好必修功課，主動及時遠(yuǎn)離風(fēng)險。關(guān)注上市公司基本面、信息披露等將成為中小投資者研究的必修課。特別是信息披露方面，要及時把握跟進。與此同時，券商也要進一步加強對投資者的宣傳教育，幫助投資者充分理解退市意義，識別和防范上市公司退市可能帶來的投資風(fēng)險，及時將退市風(fēng)險傳達(dá)給投資者，提高投資者的風(fēng)險意識和理性參與能力。

　　第三，對于那些重倉ST股的投資者，筆者在此鄭重提醒，ST股面臨強制退市的風(fēng)險較大，投資者應(yīng)該及時關(guān)注相關(guān)公司的信息披露。上市公司在實行終止上市后一般進入新三板。投資者應(yīng)該及時關(guān)注該公司進入新三板市場交易前的確權(quán)公告，并按公告規(guī)定的開始時間起到具備從事代辦股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)資格的證券公司營業(yè)部辦理股份確權(quán)手續(xù)，以免錯過該公司在新三板市場掛牌當(dāng)天的流通股份交易，公司掛牌后投資者仍可辦理股份確權(quán)手續(xù)，確權(quán)成功的，流通股份于第二個交易日到投資者賬上。

　　第四，為了切實保護廣大中小投資者利益，有必要進一步完善司法制度。對于投資者而言，主動應(yīng)對上市公司的退市潮并不能完全避免自己的權(quán)益損失。投資者權(quán)益保護核心在于法律制度層面。因此，建立和完善上市公司的賠償制度和投資者的追償制度至為關(guān)鍵。首先要建立上市公司投資者保護基金。資金的來源可以是上市公司和投資者保護基金。其次必須引進集體訴訟制度，加大對投資者合法權(quán)益的保障力度，最大限度地保護那些因為退市而遭受損害的中小投資者。