外圍市場紛紛回暖，我國Ａ股市場卻經(jīng)歷了一次“倒春寒”，投資人對再融資解禁的過度憂慮使得大盤的一只腳踏入泥潭。有意思的是，管理層針對近期市場下跌在有關(guān)再融資問題的發(fā)言以及對基金發(fā)售的全力開閘一度換來了市場再次下跌。但是，筆者認(rèn)為，政策面打出的太極拳柔中帶剛，當(dāng)部分公司不利因素逐步被市場消化后，這種向好的政策預(yù)期將形成更大的推動力，市場有望迎來春暖花開的好時光。

政策利好柔中帶剛

２月２６日，證監(jiān)會就大型藍(lán)籌企業(yè)再融資作出正面回應(yīng)。也就是說，即便部分公司股東大會通過了大額再融資方案，也可能難過證監(jiān)會這一關(guān)。這一表態(tài)，既利于民又利于市，救市行為明確而可信。加上我們反復(fù)提示的大約８００億新基金的發(fā)行，這正對脆弱的市場信心起到潛移默化的培育作用。

三月上旬是個坎

３月上旬，是全國“兩會”召開的日子，對于股市而言，會帶來許多預(yù)期，比如創(chuàng)業(yè)板、指數(shù)期貨、新股發(fā)行制度、印花稅、融資融券。這個時候，投資者心理預(yù)期可能會出現(xiàn)搖擺現(xiàn)象。再加上部分大盤股配售部分籌碼的流通，機(jī)構(gòu)兌現(xiàn)行為可能再次引發(fā)市場恐慌。

另外，目前正值市場最低迷的時候，市場傳統(tǒng)的預(yù)期如機(jī)構(gòu)繼續(xù)打壓可能發(fā)生。在這個過程中，部分長線價值投資者還會有動搖，類似于中國船舶、貴州茅臺等機(jī)構(gòu)重倉股大換手現(xiàn)象還會發(fā)生，市場壓力也會顯現(xiàn)出來。筆者認(rèn)為，前半月這一道道門檻是市場必須要邁過去的。

事件主導(dǎo)熱點炒作

２００８年以來，市場熱點的演繹一直遵循著“事件投資”的原則。比如國家對環(huán)境保護(hù)、節(jié)能減排方面的嚴(yán)格要求，近期煤化工類個股表現(xiàn)出色；２００８年中央１號文件促使市場對農(nóng)、林、牧、漁類個股反復(fù)炒作；再有，如黃磷、草甘膦、氯化鉀、維生素等產(chǎn)品價格的上漲，已經(jīng)傳導(dǎo)到二級市場相關(guān)公司股價層面。在這些以事件為主的熱點炒作背景下，中小市值個股表現(xiàn)要好于大市值個股表現(xiàn)。

大跌過后的藍(lán)籌股已經(jīng)出現(xiàn)了殺跌無力、跌勢將盡的局面，比如中國石油、中國石化、中國平安、中信證券等超跌之后的低位放量上漲就值得重視。而隨著新基金發(fā)售逐步到位，部分估值優(yōu)勢突出的大盤股自然會成為機(jī)構(gòu)們的首選。

                     （上 證）