二季度大盤有望探底回暖
摘要: 國際貨幣基金組織第三次下調(diào)2008年全球經(jīng)濟增長預測至3.7%,同時將美國今年經(jīng)濟增速預測從1.5%大幅調(diào)低至0.5%。當前,以美國為首的發(fā)達經(jīng)濟體“滯”重“脹”憂。而我國經(jīng)濟則“脹”重“滯”憂,兩者經(jīng)濟的
國際貨幣基金組織第三次下調(diào)2008年全球經(jīng)濟增長預測至3.7%,同時將美國今年經(jīng)濟增速預測從1.5%大幅調(diào)低至0.5%。當前,以美國為首的發(fā)達經(jīng)濟體“滯”重“脹”憂。而我國經(jīng)濟則“脹”重“滯”憂,兩者經(jīng)濟的自身矛盾恰好存在一定因果關系。由于次貸危機,以美國透支消費、中國投資和出口為主要特征的世界經(jīng)濟增長模式遭到破壞,世界經(jīng)濟前景不容樂觀。
由于次貸危機對經(jīng)濟的殺傷力明顯超過亞洲金融危機和科技股泡沫,且目前國內(nèi)的通脹形勢明顯較2004~2005年更加嚴重。因此,在“內(nèi)緊外冷”的宏觀經(jīng)濟環(huán)境下,投資者對上市公司的利潤增長前景擔憂不無道理。
一季度,指數(shù)大幅下挫,已對宏觀和市場的負面因素做出反應。目前,A股市場估值水平已回落到較為合理的區(qū)間,但復雜的內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境仍然存在諸多變數(shù)。二季度,我們對市場持謹慎樂觀的態(tài)度,大盤有望探底回暖,市場將處于局部糾錯和修正階段。如果通貨膨脹壓力緩解超預期,如果監(jiān)管層做出“大小非”解禁制度安排,將有助價值中樞的修正。
二季度,建議重點關注兩類投資機會:一是A-H溢價率低、破發(fā)和低市盈率個股所帶來的交易性投資機會。二是受益人民幣升值、通脹、奧運會和節(jié)能環(huán)保四類主題性投資機會。
風險提示:二季度A股市場面臨的最大系統(tǒng)風險是全球經(jīng)濟滯脹趨勢加劇。市場層面的風險是累計大小非解禁減持速度加快,而相應的解禁制度安排缺失。 (中原證券)
責任編輯:lidong
(原標題:天中晚報)
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