不容忽視的重大風險--全球看美債

圖表：標準普爾下調(diào)美國主權(quán)信用評級 新華社記者 林漢志 編輯

　　新華網(wǎng)北京８月９日電（執(zhí)筆記者：劉云非，參與記者：蔣旭峰、馮武勇、石莉、趙毅、劉愷、劉彤、李明、應強、宋晨、王雅楠、趙潔民、喻虹霞，參與報道員：權(quán)香蘭）　美國當?shù)貢r間８月５日晚，國際評級機構(gòu)標準普爾公司宣布將美國ＡＡＡ級長期主權(quán)信用評級下調(diào)一級至ＡＡ＋。美國歷史上第一次喪失３Ａ主權(quán)信用評級立即引發(fā)國際社會關(guān)切。猶如捅破一層“窗戶紙”，美國國債“無風險”神話隨著評級下調(diào)而破滅。投資者對美國經(jīng)濟前景不確定性的擔憂加劇，恐慌情緒蔓延，全球股市跌聲一片。

　　其實，天量債務早已成為美國經(jīng)濟不能承受之重，財政的不可持續(xù)性預示著美國難逃信用評級遭降之運。眼下，雖然ＡＡ＋評級尚不能在美國債券市場掀起巨大波瀾，但美債評級遭下調(diào)確給美國經(jīng)濟帶來不小負面影響，同時其溢出效應也成為全球經(jīng)濟復蘇的一大風險因素。

　　自釀苦酒

　　美國國家經(jīng)濟委員會前主任勞倫斯·薩默斯近日在《華盛頓郵報》上撰文指出，美國提高公共債務上限消除了經(jīng)濟發(fā)展短期內(nèi)的不確定性。不過，美國當前面臨的最迫切挑戰(zhàn)是創(chuàng)造就業(yè)等提振經(jīng)濟議題，而非僅僅是削減政府預算赤字。

　　他認為，如果按照當前經(jīng)濟增速和現(xiàn)行經(jīng)濟政策，美國失業(yè)率很難在２０１２年年底降至８．５％以下。今年上半年美國經(jīng)濟增速僅為１％左右，幾乎陷于停滯狀態(tài)，而且美國經(jīng)濟還面臨歐洲主權(quán)債務危機沖擊。如果美國政府不采取任何提振需求和刺激增長的新舉措，美國經(jīng)濟有三分之一的可能性會滑向二次衰退。

　　美國經(jīng)濟政策研究所經(jīng)濟學家安德魯·菲爾德豪斯表示，兩黨就提高公共債務上限而達成的妥協(xié)方案是對美國短期就業(yè)和中長期經(jīng)濟增長不利的方案。這一方案將非國防開支所占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重壓縮到了５０多年來最低位，使美國未來十年在教育、基礎設施和醫(yī)療等方面的開支大幅削減。

　　法國巴黎政治學院教授穆尼斯·哈桑說，美國評級被下調(diào)意味著美國融資成本將上升，投資和消費將下降。美國已實施量化寬松政策向市場注入大量資金并保持低利率，因此美國貨幣和財政政策可操作空間變小。此外，美國公共支出控制不力而稅收壓力增加，在這種情況下整頓公共財政難度很大。哈桑說，美國經(jīng)濟有可能陷入日本在上個世紀９０年代面臨的困局：基準利率為零但經(jīng)濟增長乏力、物價下跌。

　　加拿大《環(huán)球郵報》８日頭版刊登的一篇文章稱，對于降級的主要憂慮是，它將最終導致美國拆借利率提高，推高政府利息支出。更高利率還會對美國經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響，進一步損害已經(jīng)蕭條的住房市場并抑制企業(yè)投資。

　　日本《朝日新聞》認為，美國評級遭下調(diào)揭開了美元走向沒落的序幕。歐美現(xiàn)在面臨的公共債務問題是發(fā)達國家經(jīng)濟走入死胡同的一種表現(xiàn)。歐美國家的當務之急是采取切實措施開源節(jié)支，重建財政，如果繼續(xù)依賴舉債，總有一天會國債暴跌，并招致嚴重的金融危機。

　　韓國經(jīng)濟學家認為，美國提高債務上限并未消除美國主權(quán)債務違約風險，美國債務將像滾雪球一樣越滾越大。如果美國政府支出按照妥協(xié)方案平均每年減少７％至８％，一直依靠政府支出艱難維持的美國經(jīng)濟增長勢頭就會進一步下跌，從而引發(fā)稅收減少和財政狀況進一步惡化的惡性循環(huán)。

　　韓國證券界人士表示，即使美國經(jīng)濟不會“二次探底”，美國經(jīng)濟近期也很難有起色。同時，隨著債務上限調(diào)高，美聯(lián)儲可能很快推出第三輪量化寬松政策，為經(jīng)濟注入流動性。長期來看，美元貶值趨勢難改。

　　斯洛文尼亞盧布爾雅那大學經(jīng)濟學院教授貝爾納德·布爾什契奇認為，早在幾年前就應該降低美國ＡＡＡ主權(quán)信用評級。他說，奧巴馬政府的債務危機十分嚴重，龐大的債務負擔使美國成了病人。